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Mostrando postagens de maio, 2013

Ualllll.......

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Acabo de chegar na praia e ao ligar o meu computador me deparo com a alta do dólar contra o real, 1,78% só hoje! Não tenho muita dúvida que várias ordens de stop foram executadas, será que estão lendo o mosca?  Hahahahah... O BC "fingiu de morto", não entrando no mercado para vender dólares, e mesmo que quisesse hoje tem reunião do COPOM , não seria recomendado qualquer intervenção, portanto foi uma festa para quem estava comprado em dólares. Depois deste estrago, meu cenário foi por água abaixo ficando mais provável uma outra hipótese que era menos provável. Vou analisar com mais detalhes no feriado. Fique ligado!

O BCB está indeciso

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Em política monetária o Brasil está na contra mão, a maioria dos BC´s ou estão diminuindo ou mantendo os juros, enquanto nós por aqui vamos ter que subir. Isto é consequência de uma precipitação de quando o processo de queda iniciou-se em 2011, onde as taxas foram "derrubadas" de 12,5% a.a., para 7,25% a.a. num espaço muito curto, sem fundamentos para tanto. Esta atitude foi uma das causas pela elevação dos níveis de inflação, que estão no limiar de romper a banda superior estabelecida no programa de metas. Hoje será anunciado o novo nível para a taxa SELIC e segundo informações a diretoria do BC está dividida em elevar 0,25% ou 0,50%, os diretores mais preocupados com o nível da inflação tendem para o nível mais elevado, enquanto os outros imaginam que o ambiente de incerteza internacional poderá trazer algum alívio à alta de preços. A Rosenberg, que vem fazendo um bom trabalho na leitura dos dados macro econômicos, está com um call de 0,50%. Este momento me fez lembra

O Santos vai receber?

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Finalmente terminou a novela, Neymar foi vendido para o Barcelona. É incrível como os meios de comunicação ficaram polarizados, porque será? Acho que poderia listar alguns motivos, primeiro que um exemplo de sucesso indiscutível é sempre notícia, afinal não é todo dia que um menino de 21 anos conquista a simpatia de todos os brasileiros, segundo que faltam boas notícias, pois no dia a dia, é morte, assalto, etc... Daqui em diante é que as coisas vão começar a complicar para o jogador, pois no Barça ele não será "o cara", mas mais um jogador. Espero que ele perceba que ficar caindo a todo minuto, simulando que foi atingindo violentamente não é bem visto na Europa. Neymar boa sorte e foque no futebol se quiser continuar com sua carreira promissora. A Espanha é o país com a menor chance de trazer seu déficit público para a meta estabelecida para a região de 3%, depois que no ano passado, atingiu a marca negativa de 10,6% do PIB. O FMI projeta que a dívida deste país irá ati

Cuidado com a sedução

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Hoje é feriado em Nova York e nestes dias pouco acontece nos mercados, fica em "banho-maria". Vou comentar sobre uma categoria de fundo que causa bastante polêmica, e de tempos em tempos atraem o interesse dos investidores, os hedge funds . Começando pelo nome que indica exatamente ao que eles não se propõem a fazer, veja a definição:  "Making an investment to reduce the risk of adverse price movements in an asset. Normally, a hedge consists of taking an offsetting position in a related security, such as a futures contract." Inicialmente quando eles foram criados, a ideia era proteger uma carteira de ações que alguém pudesse ter, vendendo derivativos quando o administrador do fundo acreditasse que a bolsa iria cair. Porém, com o passar do tempo estes fundos foram ficando mais abrangentes e hoje seu nome correto deveria ser total returns,  ou seja, buscam rentabilizar com alternativas de ganhos nos diversos mercados. Existe uma empresa ( HFRX Global Hedge Fu

China de olhos bem abertos

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O formato dos olhos é uma característica física típica dos orientais, para nós ocidentais às vezes é difícil de reconhecer se são Japoneses, Coreanos ou Chineses, mas não tem-se dúvida que são desta região, isto não significa que tenham alguma dificuldade de enxergar. O mundo vem acompanhando o crescimento acelerado da China nestes últimos anos, e porque não, perplexos de como não aconteceu nenhum grande descontrole como a falta de matérias-primas, na infraestrutura, alimentos e etc... Um dos motivos é o fato de planejarem e executarem seus planos de longo prazo com muita disciplina. Pelas imagens que temos acesso, é impressionante o desenvolvimento urbano que lá ocorreu, e para executar tantas obras é necessário muita matéria-prima, tornando a China um dos maiores importadores mundiais da atualidade. O mapa acima dá a dimensão como aquele país inciou sua jornada na África, onde os países ocidentais não se atreveram muito no passado, em busca de commodities. Ai o pragmatismo

Más companhias

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Quando nossos filhos entram na adolescência a preocupação aumenta, não que quando sejam pequenos mereçam menos atenção, mas é nesta faixa etária que se rebelam contra os pais, e se suas amizades não são "boas" muitos riscos podem surgir, é também nesta idade que iniciam as transgressões, testando os limites. Quem já não ouviu o argumento " mas todos meus amigos tem, ou fazem?" Pois bem, acho que isto está acontecendo de certa forma com o nosso Governo. Presenciamos nestes últimos tempos ações absurdas tomadas por nossos vizinhos. A Argentina está um caos graças a teimosia de sua Presidenta em implementar medidas autoritárias.  A Venezuela sem comando, após o falecimento de Hugo Chaves, cujo o único objetivo paranoico era destruir os USA. E assim vai com Bolívia, Equador, talvez o único que se salva é o Chile. Aqui no Brasil temos assistido algumas medidas que de certa forma preocupam, mas ainda não comprometeram nossa saúde financeira. Ontem foram publicados

Estudando de madrugada

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Todos os anos o Presidente do FED é sabatinado pelo Senado Americano, e hoje  Ben Bernanke estará lá presente. Não fossem os últimos acontecimentos, nada de muito novo poderia se esperar, mas dado a pressão que o mesmo vêm sofrendo de vários membros do FED para interromper o programa de injeção de liquidez, ele deve ter virado à noite passada "rachando", mas quem já não passou por isso? O problema é que alguns dados já deveriam estar melhorando e, ou não estão, ou estão de uma forma muito lenta. Para os leitores assíduos, lembro o post  um-pouco-de-teoria , publicado o ano passado onde eu explanei simplificadamente, sobre a teoria quantitativa da moeda. Em todo caso, a fórmula abaixo é de uma certa forma auto-explicativa.        (oferta monetária) x (velocidade)= (PIB real) x (nível de preços) Do lado esquerdo da equação a primeira variável o FED tem controle, são as injeções, e a segunda é medida, veja como ela vem se comportando. Vai de mal a pior, a veloci

Crescimento de anão!

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Ontem eu fiz uma atualização sobre as perspectivas da bolsa americana  a-história-não-se-repete  e tecnicamente tracei duas possibilidades com caminhos divergentes, o que eu não mencionei é que a situação atual não pode perdurar por muito tempo, ou vai ou raxa! A minha impressão é que o principal drive desta alta é o excesso de liquidez que paira por aí, e as evoluções tecnológicas que estão causando aumento da produtividade impulsionando os lucros das empresas no curto prazo. Agora ao se analisar a evolução das economias, nada de muito animador surge. O gráfico acima é do Global Leading Indicator   GLI , que é uma medida de como a economia mundial está performando, vejam que depois da crise de 2009, este indicador subiu de uma forma robusta, como se é esperado ao final de períodos de recessão. Depois disso retrocedeu em 2011 a níveis perigosos, influenciado pela crise Europeia, só que daí em diante vem recuperando muito lentamente, o que é preocupante. Onde está o crescimen

A história NÃO se repete

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Quem já não ouviu a frase que a história se repete? Ela é usada em várias situações, como por exemplo uma pessoa que repete seus hábitos, ou uma máquina que apresenta o mesmo defeito, mas a sua extensão para a história em si é falsa. Antes de entrar nos mercados, vamos a alguns comentários sobre a final do Campeonato Paulista, disputado ontem entre meu time Santos e o Corinthians. Deu a lógica, o Coringão, com um time mais inteiro, mereceu o título mesmo empatando o jogo, tirando a possibilidade do tetra pelo peixe. Aqui a história ficou longe de se repetir, pois com um time dependente do Neymar, simplesmente não conseguiu fazer nada. A única coisa de boa que pode acontecer agora é a sua saída do clube, não que eu não queria ter um jogador como ele, mas não dá para ter uma equipe com um único jogador. Espero que a diretoria aprenda com o erro! Nos mercados buscam-se semelhanças que nunca se repetem, pelo menos de uma forma idêntica. De tempos em tempos são publicados estudos comp

The Chicago Boys

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Como de costume, a cada anuncio do desemprego e da publicação da taxa de inflação, fico atento, afinal estes são os critérios explicitados pelo FED na decisão se os helicópteros param ou continuam. Ontem foi o dia da inflação, e a mesma continua caindo, flertando com o nível de 1,0% a.a. Eu entendo o argumento dos analistas pela queda do preço do petróleo, mas convenhamos, a inflação total é baixa e ponto! Nos anos 70, um grupo de economistas Chilenos, pós graduados na Universidade de Chicago, formularam a política econômica do General Pinochet, foram os pioneiros do pensamento neoliberal, antecipando o que Margaret Tachet implementou no Reino Unido uma década depois, ficaram conhecidos como Chicago Boys.  O grande mentor deste pensamento é nada mais, nada menos, que Milton Fridman, se ele estivesse vivo não tenho muita dúvida que seria um crítico ferrenho dos helicópteros, mas qual seria sua explicação para o que vem acontecendo? Provavelmente diria que é uma questão de tempo para

O que vale é bola na rede

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Para quem assistiu o jogo de ontem do Corinthians entendeu bem esta famosa frase ..." O que vale é bola na rede"... O jogador de  los hermanos,  Riquelme fez um bonito gol, mas improvável que se repita. Se ele tentasse a mesma jogada mais cem vezes, talvez acertaria uma, depois disso o Coringão ficou um pouco perdido em campo. E o juiz?  Queria dar uma de "aqui eu mando" e no exagero de sua atitude deixou de marcar dois pênaltis e anulou dois gols, não é pouca coisa. Tudo podia ser diferente, mas não foi, agora só o Atlético Mineiro para tirar a desforra. Vou continuar um pouco mais no assunto, nos últimos anos vários times brasileiros têm ido ao exterior para trazer de volta, jogadores brasileiros, que foram jogar lá, mas eles custam caro, são negociados em Euros, assim vão a caça de pechinchas. Agem como os investidores quando compram determinadas ações só porque caiu muito. O resultado tem sido muito aquém do esperado, estes jogadores normalmente tem algum

Euro, Conforme o esperado

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Algumas realidades da vida são difíceis de aceitar, elas podem acontecer em vários campos, os maiores candidatos são no trabalho, na família, principalmente quando o assunto são os filhos e no seu time predileto. Cada uma delas vai gerar um "prejuízo". Um exemplo recente, para quem é Palmeirense e assistiu o jogo de ontem contra o Tijuana, aconteceu  logo depois de uma infelicidade do goleiro Bruno, ao tomar um "frango" como se diz na gíria. A sorte do jogo foi selada ali, pois o time perdeu a confiança em seu guardião. Para quem como eu, estava assistindo somente por gostar de futebol, coloquei as chances de virada mínimas, agora para os torcedores que acreditavam que o Palestra poderia ganhar, ficaram literalmente na torcida, e torcida não ganha jogo! - David, você realmente precisa conversar com a sua analista! Vejam, estas colocações iniciais são para dar um pouco de vida para um assunto tão frio como finanças, se vocês não gostam, me digam, caso contrári

Procura-se: Presidente do FED

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Quem já mudou de chefe sabe como este momento é difícil, a troca do conhecido pelo desconhecido. Mas a vida é feita de mudanças e depois de algum tempo, na maioria dos casos, nos adaptamos. Agora eu queria falar de uma mudança que poderá ter efeitos importantes para todos os mercados financeiros, pois em janeiro de 2014, Ben Bernanke será substituído. Acredito que ele esteja contando na folhinha, dia após dia, ele pode ser criticado por muitos, mas pegou um abacaxi de respeito! Na sua avaliação deve-se levar em conta que não deixou o barco afundar, e se colocou muitos ou poucos helicópteros, ninguém sabe. Quem vai substituí-lo passa a ser uma grande dúvida, normalmente é alguém de dentro do FED, sera do time dos "helicopterianos" ou seja manutenção, ou dos "chutar o pau da barraca"? Nada mais justo nesta hora que um remember das ações do Bernanke. Um analista  elaborou um resumo juntamente com algumas evidencias, que passo a discutir a seguir. O incremento do

Labirinto

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As taxas de juros dos títulos longos americanos tiveram uma boa alta, desde a publicação dos dados de emprego naquele país. Também sabemos que alguns membros do FED estão desconfortáveis com os helicópteros, e esta situação foi externada nos último comunicado. Entretanto o outro grupo que acredita que qualquer tentativa de tirar o pé do acelerador agora, poderá minar a fraca recuperação que se presencia, resolveram deixar explicito os parâmetros para entrar em ação: Taxa de desemprego menor que 6,5%, hoje se encontra a 7,5%. E inflação acima de 2% a.a., hoje se encontra a 1,5% a.a. Alguns analistas de respeito vêm levantando alertas, em função de mudanças estruturais, acarretando que os empregados disponíveis não tem a qualificação necessária para os postos de trabalhos ofertados, criando uma situação inusitada, onde existe desemprego e ao mesmo tempo os salários aumentam. Se fossem "mercadorias", seria fácil, exporta o que sobra importa o que falta, mas não é. Vej