ACERTAR NA MOSCA

Acredito que todos conhecem este jogo, se é que pode-se chamar de jogo, roleta russa, para quem quer mais detalhes veja o link a seguir  Roleta_russa . Uma bala é colocado no tambor de um revólver, gira-se, e aponta-se a arma à cabeça, estatisticamente a chance é de 1/6 da arma disparar. Nos USA existe um limite estabelecido pelo Congresso para a dívida pública, acredito que a ideia original era interessante, pois é uma forma de colocar limites ao executivo e garantir que o país não seja levado à situações de deterioração de sua moeda. Acontece que os tempos mudaram e nos últimos anos com a enxurrada de helicópteros, a dívida pública cresceu de uma forma expressiva. Já se sabia, há algum tempo, que neste mês este evento aconteceria, mas todos os analistas sem exceção acreditavam que nada de mais sério iria acontecer, pois na última hora os políticos chegariam a um acordo, agora estamos há algumas horas disto acontecer. Tanto os republicanos como os democratas  dizem que não quere

Na minha vida profissional convivi rodeado de economistas, jovens, experientes, inteligentes, brilhantes, operadores e etc... mas parece que existe uma característica comum, eles são orgulhosos. Não sei se, quando nós discutíamos sobre economia, eles pensavam: "o que esse engenheiro está dando palpites!", talvez, mas por outro lado eu tentava colocar seus pés no chão, eram embates muito ricos. Mas também presenciei momentos de stress, onde a única lógica era limitar os prejuízos, e aí que os economistas normalmente falham, seu orgulho os imobiliza. Muitos fundos foram liquidados, e o caso clássico é do  Long-Term_Capital_Management , onde seus principais executivos eram PHD em economia. Por que estou fazendo esta introdução? Aguardem... Vejam os pontos colocados pelo membro do FOMC, Presidente do Federal Reserve Bank de Mineápolis, Naraya Kocherlakota, na conferência sobre macro finanças: ... Indeed, it will mean that the FOMC is willing to use any of its congressiona

Alan Greenspan foi o antecessor de Bernanke na Presidência do FED, e ficou no cargo por quase 20 anos, passando por vários momentos bons e ruins. Depois do estouro da bolha da internet, implementou uma política monetária muito frouxa, reduzindo os juros dramaticamente de 6% a.a para 1% a.a., num curto espaço de tempo. Diferente do Bernanke, não usou os helicópteros, mas poderia fazer um paralelo ao apresentador Silvio Santos quando exclama : "Quem quer dinheiro?"  e foi a partir de 2003 que a bolha imobiliária tomou pulso e estourou no colo de Bernanke em 2008. Durante este período, e como dizia um ex-chefe, era um "Panamá", expressão essa usada no passado, porém até hoje não sei a razão. Os imóveis eram verdadeiros caixas eletrônicos, onde os preços só subiam e os donos de imóveis tomavam empréstimos a juros baixos usando os, como colateral. Os analistas que estão otimistas contam com uma recuperação deste segmento da economia no lançamento de novos imóveis.

Já faz alguns meses que venho ressaltando sobre a piora de nossas contas cambiais, e a publicação de ontem não foi exceção, o deficit em conta corrente atingiu 4% do PIB, os vilões continuam os mesmos, a balança comercial apresentando um superavit mínimo e a conta de serviços, onde mesmo a elevação da cotação do dólar não desmotivou os brasileiros a viajarem ao exterior, vejam os gráficos a seguir. Na conta financeira o movimento foi intenso, com uma entrada de U$ 3,8 bilhões, U$ 6,0 bilhões de investimentos em carteira, principalmente em renda fixa e os investimentos diretos em US$ 3,8 bilhões, porém com uma saída de US$ 6,4 bilhões, originada pela amortização liquida de empréstimos diretos de bancos, possivelmente reflexo das incertezas nos mercados emergentes. Tudo isso considerado, o balanço de pagamentos teve um resultado negativo no mês de US$ 3,2 bilhões, e no acumulado de 12 meses, ficou num honroso zero a zero! -David, e com tudo isso você acha que o real vai se

Quem já não passou do ponto na bebida, e naquela hora de crise onde tudo roda e a proximidade do banheiro é importantíssima, vem o pensamento: " juro que nunca mais vou beber"! Acontece que essa promessa é esquecida com o tempo, e novas situações ocorrem, é verdade que com menor frequência. Também conhecem o day after , como se diz em italiano uma  nhanca! Depois do estrondoso  celebration , em ressaca, é como se encontram os mercados nesta semana, onde nada de muito interessante acontece, aliado ao fato de que poucos dados econômicos estão sendo publicados. Então hoje vou comentar sobre alguns pontos que merecem algum destaque, até que a bebedeira cesse e os mercados ganhem movimento. A seguir alguns gráficos publicados pelo Deutsche Bank e já atualizados depois do FOMC, inicialmente com sua matriz de riscos, que retrocedeu com os últimos eventos.  Em seguida uma ilustração da performance dos vários ativos no ano, vejam que houve um retrocesso importante nas tax

Esta semana, é muito provável que o Presidente Obama indique seu candidato para substituir Bernanke no FED, e parece que ele não tem muitas opções, acabará indicando Janet Yellen, como quer Wall Street. Depois da surpresa da semana passada, quando o Comitê resolveu manter todos os helicópteros no ar, vários Bancos começaram a pesquisar quais seriam os rumos da Yellen, no seu novo cargo. O Goldman Sachs observou que ela citou em várias ocasiões, um modelo muito sofisticado denominado O ptimal Control Aproach , que projeta uma estimativa da taxa de juros, buscando atingir seus objetivos de nível de emprego e inflação, ou seja, é uma caixa preta. A principal razão que motivou este Banco a supor que este modelo estava sendo usado pelo FED, é que as projeções das taxas de juros publicadas nesta última reunião, são muito baixas, não sendo compatíveis com modelos mais "clássicos". Sem entrar no mérito de como é construído nem as suas premissas, vamos analisar qual será a pe

O professor e filosofo Nassim Taleb, leciona na Universidade de Massachusetts, alem de ser o Presidente de uma empresa de Investimentos chamada Empírica, deste modo, ele tem um diferencial muito grande em relação à maioria dos acadêmicos, coloca na reta! Ficou conhecido ao escrever o livro  Black-Swan , que versa sobre eventos improváveis no mercado financeiro, muito bom, vale a leitura. Qualquer Instituição Financeira que se preze, quantifica sua exposição de risco mantida nos mercados. Imaginem por exemplo, um Banco do porte de um JP Morgan, cuja mesa de operações deve ter 1.000 traders. Como pode o Presidente deste Banco se certificar que nenhum funcionário levaria a instituição para o "beleleu"? O modelo mais utilizado chama-se  Value_at_risk(VAR) , e é basicamente um sistema que calcula quantos dólares se pode perder, com X % de probabilidade,  numa determinada posição, onde X varia de 95% a 99%. Para efetuar este calculo, utiliza-se as cotações passadas deste ativo