Divergência

Usar a lógica gera tranquilidade ao ser humano. É natural que nem todas as situações ela possa ser aplicada, porém existem outros onde ela se aplica bem, como em cálculos matemáticos. O mercado usa muito a lógica, se por exemplo a atividade econômica cresce acima da capacidade instalada, espera-se que o Banco Central eleve os juros. Se uma companhia tem um ativo que foi contabilizado por um valor superior ao de mercado, porque houve superfaturamento, deve fazer um ajuste. Opa, esta lógica não vale para o PTrobrás! Hahahah ...

Como comentei ontem, o FED publicou sua ata que conteve poucas mudanças, apenas a troca de algumas palavras. De uma forma geral, enfatizou que a atividade econômica está expandindo numa base sólida, o mercado de trabalho continuou melhorando, com forte elevação do número de vagas criadas e baixo desemprego, a queda do petróleo terá um efeito benéfico na elevação do poder de compra, a inflação caiu abaixo do objetivo traçado, mas por conta da queda no preço da energia, e quando cessar, a inflação retornará ao nível desejado. Ou seja, um tom bastante otimista.

Se pedissem para escolher um mercado e sugerir a sua reação após essa reunião, eu escolheria os juros de 10 anos. A razão da escolha é que a bolsa poderia não subir por receio da elevação dos juros pelo FED, o dólar já vem subindo a um bom tempo, e os juros dos títulos de 10 anos está com taxa muito baixa. Pois bem, aconteceu exatamente o contrário, como o gráfico abaixo mostra, houve queda dos juros em todos os vencimentos, de 2 a 30 anos.

Como já dizia Nietzsche, é melhor uma explicação que nenhuma. Ao ler os comentários de hoje, várias foram as interpretações para esse movimento: O FED reafirmou que estão pacientes, então a alta dos juros está meses de distância; o FED vai se arrepender de subir os juros por "razões filosóficas" e terá que diminuir logo em seguida; a forte demanda por bonds externam preocupações sobre as perspectivas incertas de crescimento mundial e riscos de deflação na Europa. Nenhuma delas me convenceu muito, talvez a "melhor explicação" encontra-se na posição extremamente elevada, apostando que os juros vão subir. Veja a seguir as posições na bolsa de futuros.

Eu considero esta queda uma divergência e imagino que os membros do FED analisaram da mesma forma. Vamos ver o que acontece nos próximos dias.

Amanhã será publicado o PIB dos USA, relativo ao 4º trimestre de 2014, ano que teve bastante variação. Só para relembrar, 1ºQ -2,1%; 2ºQ 4,6%; e o 3ºQ 5,0%, lembrando que no início do ano o inverno foi a razão do crescimento negativo. Uma pesquisa do Wall Street Journal relativo ao dado a ser pulicado amanhã, encontra-se no gráfico abaixo.

Desconsiderando os extremos, pode-se esperar algo como 3%. É importante notar que esta medida compara com o PIB do trimestre anterior. Uma forma menos volátil é comparar com a do ano anterior. O gráfico a seguir apresenta a evolução histórica desta variável.

Pode-se notar uma tendência estrutural, mais consistente de desaceleração do crescimento. Mas isso tem pouca importância para o dado a ser publicado amanhã, o que o mercado ficará de olho, é se a expectativa do FED, que agora vai, se concretiza ou não.

No post de-mode, fiz o seguinte comentário sobre o real: ...Liquidei 1/2 da posição vendida a R$ 2,575, ajustei o stop, agressivamente para R$ 2,61 e um profit taking da posição ramescente a R$ 2,53....

Se tudo der certo, vamos poder comprar os dólares ao nível que de R$ 2,53. No gráfico acima, o dólar pode estar realizando um movimento de correção denominado de zig-zag duplo, para então voltar a subir. Se mesmo assim, ainda continuar caindo, poderá ser o zig-zag triplo (não mostrado na figura), onde terminaria ao redor de R$ 2,42. Mas correção é correção, e tudo pode acontecer no meio da caminho.

- David, e se der errado.
O dólar poderia já estar começando seu movimento de alta, e assim seremos stopados.

Agora só falta combinar com os gringos, ou melhor com o BCB, eles estão dando as cartas! Hahahaha ....

No post com-cabeça-fria, fiz o seguinte comentário ...Minha sugestão é comprar o euro 1,126/1,122 com stop a 1,1095, o objetivo ainda vai ter que ser calculado, pois se eu estiver certo, não sei se estamos pescando uma sardinha ou um piraíba...Vou modificar o preço de entrada para 1,122 ao invés do intervalo sugerido. O desenrolar dos últimos dias, não foi muito animador. Em minha última analise, verifiquei existir, a possibilidade de uma nova mínima, antes da recuperação que estou imaginando. 

O SP500 fechou a 2.021, com alta de 0,95%; o USDBRL a R$ 2,6027, com alta de 0,95%; o EURUSD a 1,1320, com alta de 0,24: e o ouro a US$ 1,256, com queda de 2,19%.
Fique ligado!