ACERTAR NA MOSCA

Em relação a Chipre a data limite é segunda-feira, e se nada mudar, vamos saber se este país continua ou não no euro. Hoje o assunto é nossas contas externas e o real que está sendo pressionado nos últimos dias. O Governo continua tomando medidas desordenadas com objetivos múltiplos conflitantes, estas atitudes geram distorções, sem resolver os problemas estruturais. Foi noticiado a desoneração do PIS e Cofins sobre o diesel. Estão também, tentando evitar a alta das passagens de ônibus, tudo com o intuito de conter a inflação. Fico de certa forma irritado, pois se os impostos podem ser baixados sem nenhum prejuízo as contas do governo, por que não foi feito anteriormente? Ontem o Senador Álvaro Dias passou um sabão em nosso Ministro Guido Mantega, "Uma previsão equivocada pode ser fruto somente de incompetência, mas também pode ser fruto de mentira deliberada e uma conduta desonesta". O Senador chamou de "contabilidade criativa", "alquimia estatística&

O ECB deu um ultimato para o Governo de Chipre, ou a proposta de taxar os correntistas é aceita até segunda-feira, ou vai suspender as linhas de crédito aos seus bancos. Isto deve ter colocado pressão nas negociações que vem acontecendo com os Russos, e se por acaso este acordo for fechado, abrirá um precedente importante, pois não é qualquer país e sim a Rússia, fornecendo um pacote de socorro a um membro do EMU! Hummm.... o pessoal da troika não vai gostar nada, nada. Nos já ouvimos inúmeras vezes que a geração dos baby boomers , está se aposentando e várias mudanças estruturais estão acontecendo naquele país, como a elevação de postos de trabalho para os mais idosos, que aceitam salários menores que os mais jovens. Analisando alguns dados podemos entender os motivos destas mudanças. O gráfico a seguir mostra o aumento constante da expectativa de vida tanto dos homens quanto das mulheres, acredito que nenhum comentário é necessário, pois este é um fenômeno mundial.

E a novela Chipre continua, com a rejeição do programa ontem pelo parlamento. O problema é que agora, independente de sua aceitação ou não, as consequências são irreversíveis. No momento que os Banco abrirem, bilhões de euros serão sacados. A questão é de onde virão os recursos para honrar estes saques. Se o parlamento votar SIM, então os recursos terão que vir do euro sistema. Mas tem uma falha, os Cipriotas já tomaram emprestado 10 bilhões através de dois programas (ELA e target2). Como o "Super Mário" poderá fornecer 20 bilhões para os Russos e outros 20 a 30 bilhões para os Gregos ricos? Quais garantias poderão ser oferecidas para uma economia cujo total do PIB é de 20 bilhões de euros? A não ser que ele (Mário) viole as regras de colaterais impostas pelo ECB, o sistema Cipriota terá um colapso mesmo com um SIM. Agora imaginem um não definitivo, Chipre não terá outra alternativa que não abandonar o euro, e este precedente pode custar muito caro para os outros memb

O assunto do dia continua a situação em Chipre, que aguarda a decisão de seu Parlamento de que forma os correntistas dos bancos serão taxados. Interessante também foi a advertência de um analista, Dennis Gartman, para que tomem muito cuidado como a máfia Russa, pois não existe a possibilidade de que se eles são roubados, os ladrões vão embora. Ontem eu comentei sobre o risco de saques nos países do Club Med e li também que vários comentaristas respeitados acreditam nesta possibilidade. O gráfico a seguir já dá uma ideia da evolução dos depósitos nos países em questão. Como pode-se observar em relação aos Gregos, houve uma estabilização a níveis baixos, assim como os Espanhóis e Irlandeses. Em compensação os Cipriotas e Portugueses continuam a sacar. Algumas informações da imprensa sugerem que 3,4 bilhões de euros deixaram Chipre desde o final de janeiro, isto talvez seja uma boa notícia, pois provavelmente foram grandes depositantes que fizeram estes saques diminuindo o risco,

Quantas vezes durante a sua vida vocês ouviram falar de um país cujo nome é Chipre? Poucas! É uma ilha localizada ao sul da Turquia, cuja população é de origem predominantemente Grega. Durante o stress do ano passado ocorrido no Club Med, esta ilha nem era citada, uma vez que seus números eram muito inferiores aos de seus vizinhos. Acontece que hoje pela manhã esta ilhota foi manchete de todos os jornais, um dia de glória ao reverso. Durante o final de semana o grupo Europeu reuniu-se para definir um pacote de ajuda para aquele país e, segundo consta, os alemães impuseram que fosse implantado uma taxa nos depósitos dos bancos locais, variando conforme o volume de recursos de cada conta. Comenta-se também que esta imposição alemã foi por conta de sua Constituição e da proximidade de suas eleições. Ontem à noite o mercado da Ásia recebeu negativamente e como antes pairava um excesso de otimismo, as bolsas caíram e o dólar subiu contra o euro. Sem entrar nos detalhes, pois ain

Eu participo das reuniões mensais na Rosenberg e Associados onde são abordados dados econômicos dos principais países, mas com foco no Brasil. É um trabalho de ótima qualidade, onde misturam-se  um grupo de jovens economistas com pessoal mais experiente, ou no jargão de mercado " macacos velhos", onde me incluo. Na semana passada, o Dr. Luis Paulo Rosenberg, que atualmente não sei  se entende mais de economia que futebol ( Hahahahah...), levantou uma dúvida: Será que podemos acreditar nos dados publicados na China? Não é estranho que tudo funciona lá como um "reloginho" ? Depois de alguns segundos de reflexão achei extremamente pertinente, sabemos que as informações naquele país são trancadas a sete chaves, tudo é um pouco misterioso. Vou contar uma passagem da minha vida profissional para ilustrar uma situação semelhante , em 2.006, quando estava envolvido na administração de fundos, recebi a visita de um grande banco estrangeiro que puxou um folheto pa

Na semana passada eu liquidei a posição de dólar contra o real, a única posição sugerida neste ano! Os meus dados técnicos apontavam para esta venda tática, vislumbrando um nível melhor, um pouco mais abaixo. Desde então o US$ caiu e se recuperou esta semana, situando-se mais ou menos nos níveis. Por outro lado, estamos presenciando uma valorização do dólar contra a maioria das outras moedas, e este fato é importante também. Hoje recebi um relatório elaborado pelo Deutsche Bank que auxilia em nossa análise, o mesmo relaciona todas as moedas dos países emergentes e verifica suas correlações com o dólar em várias janelas, veja abaixo. Focando nas moedas latino americanas, os motivos citados para esta distorção são: Crescimento econômico forte; proximidade aos USA; e elevadas taxas de juros internas, no caso do Brasil se aplica a última, uma vez que hoje em dia qualquer juro mais elevado, é ótimo. Em todo caso, estas distorções devem ser ajustadas no futuro e um dos cata