Valores intangíveis #usdbrl

 

Quando uma mulher tem desejo de comprar uma bolsa — eu realmente não encontrei nenhuma que não seja fascinada por esse item, de valor extremante elevado —, qual a razão por trás dessa decisão? Seguramente, a razão não é lógica.

Certa vez, participei da a apresentação de um gestor que detinha em seu portfólio empresas de marca, como são assim chamadas. Fiquei impressionado com a margem dessas empresas, era algo como 90%, ou seja, receita praticamente igual ao lucro. Nesses casos, o conceito de concorrência não funciona tão bem, pois não adianta oferecer uma bolsa “falsificada “, que pode ser adquirida por fração de preço da original. Não cola, elas querem a Chanel original.

Essa introdução é para adentrar ao conceito de Ativo Intangível, que nada mais é do que um bem que a empresa possui, mas que não existe fisicamente, ou seja, não está expresso em seu balanço como uma máquina. Sobre esse assunto, Michael Batnick publicou em seu post Irrelevant Investor uma matéria interessante.

‎Tenho um novo escritor favorito. O nome dele é ‎‎Kai Wu.‎‎ Se você não está lendo a pesquisa dele, faça um favor a si mesmo e ‎‎se inscreva.‎‎ Kai passou 5 anos na OGM, co-fundou e gerenciou um fundo de hedge quantitativo por mais 5 anos, e nos últimos anos vem construindo a ‎‎Sparkline Capital‎‎, uma empresa de gestão de investimentos que usa aprendizado de máquina para descobrir potencial de lucro em conjuntos de dados não estruturados.‎

‎Uma das razões pelas quais o investimento tradicional de valor tem lutado nos últimos anos é que a maneira como mede um negócio está incompleta. Ele se baseia em coisas que aparecem em uma demonstração financeira, como receita ou outros itens das demonstrações. Mas muito valor se acumula no balanço. É nisso que Kai se concentra. Obtendo uma imagem mais completa do valor de uma empresa e quantificando intangíveis: valor de marca, capital humano, propriedade intelectual e efeitos de rede.‎

‎Os intangíveis têm crescido em importância ao longo do tempo, à medida que a economia passou de indústrias tangíveis (ferrovias) para redes de luz de ativos (Google).‎

Essa percepção é uma das principais razões pelas quais‎ tenho deixado bem claro que comparar o S&P 500 de 2022 com o de 1950 não faz sentido algum.‎

‎Em um post chamado ‎‎Valor Intangível,‎‎ Kai decompõe o balanço de diferentes setores e, intuitivamente, o que ele encontrou faz sentido. A tecnologia, que representa o maior setor do índice, tem pouquíssimos ativos tangíveis em seu balanço. É dominado por IP e capital humano. Os materiais, do outro lado do espectro, não têm efeitos de rede para falar. Quanto mais alumínio a Alcoa produz, mais pessoas aparecem para comprá-lo, e mais pessoas aparecem para comprá-lo...? Espera aí, não é assim que funciona. A Alcoa pretende produzir tanto quanto as pessoas estão dispostas a comprar. Nem mais, nem menos.‎

Para saber mais sobre como você pode investir com base nos insights de Kai, confira seu ‎‎ETF de Valor Intangível‎‎ (obviamente, não estou dando conselhos de investimento).‎

‎A capacidade de Kai de usar aprendizado de máquina e IA para quantificar intangíveis permite que ele transporte sua capacidade para outras áreas de investimento, como cripto, por exemplo. Sua última peça, A Value Investor's Guide to Web3 reconstrói criptomoedas como eu nunca vi antes. Ainda não está disponível para consumo público, então vou dar uma canja.‎

‎Para as pessoas que não estão passando a manhã e à noite em criptomoedas, a coisa toda pode ser muito pesada. É aprendizado quase impossível para um leigo. * E para os 99% do mundo que não sabem nada sobre uma blockchain, tudo o que eles veem é euforia e absurdo; JPEGS de um milhão de dólares, moedas de meme e promotores.‎

‎Mas há muita substância por trás do barulho. O número de usuários ativos diários e transações em todas as blockchains aumentou a uma taxa de crescimento anual composta de 30% e 37% desde 2014. Intangíveis estão crescendo ainda mais rápido.‎

Uma das coisas legais sobre cripto é que é tudo de código aberto, ao contrário de empresas negociadas no mercado, que não têm que divulgar tudo. A rotatividade de funcionários pode ser um bom indicador da cultura da empresa, mas boa sorte na sua procura. Em cripto, tudo está lá fora, ao ar livre. Kai criou uma estratégia que compra os 15% principais tokens com base em sua estrutura intangível. O retrospecto, que obviamente deve ser visto com cautela, superou o mercado em 40% ao ano desde o verão de 2017. Eis o relatório.

Quero ver Kai compartilhar esta peça, e quero que você ouça a conversa que tivemos com ele no The Compound and Friends. Conversamos por 90 minutos e sinto que poderíamos ter ido mais 90. Nós definitivamente vamos ter Kai de volta no futuro. Espero que todos gostem e tenham um bom fim de semana longe do mercado.‎

* Definitivamente não é impossível, mas requer um compromisso de tempo maciço. ‎

Não sou especialista nessa área, mas tenho muita curiosidade sobre o assunto. Já recebi algumas ofertas para investir no mercado de blockchain, que parece ter muito potencial de uso. Outro assunto que gostaria de trazer é o Metaverso, ambiente virtual que está sendo “montado” pelas empresas para uma vida que, segundo os especialistas, irá fluir em conjunto com a vida real. Estou agregando um material no YouTube preparado por Walter Longo, especialista em Inovação e Transformação. Esse vídeo é de 1 hora, mas recomendo que você assista. Metaverso onde você vai viver e trabalhar em breve.

Os Valores Intangíveis, como eram conhecidos há alguns anos, foram ampliados de forma expressiva, adentrando em outras áreas com impacto no resultado das empresas. Esse é um mundo desconhecido para o Mosca, mas que caminha a passos largos para fazer parte de nosso dia a dia.

No post o-fed-e-o-culpado, fiz os seguintes comentários sobre o dólar: ...” Embora o retângulo foi rompido, a forma do recuo do dólar – destacado no retângulo abaixo - até agora não permite assumir a visão de queda, mas o movimento poderá se acelerar. Sendo assim, o nível de R$ 5,38 passa ser uma linha na areia como se diz no mercado” ...

Eu venho alertando os leitores de que a ascensão do dólar, da forma que estava (ou está) se materializando, apresentava uma serie de riscos, razão pela qual não me aventurei a nenhum trade já faz algum tempo. Na semana passada, o nível de R$ 5,38 foi violado o que me levou a reanalisar meu cenário.

Cheguei a duas possibilidades: ou a onda 5 em verde chegou ao fim de forma truncada, ou na verdade, ao invés da onda 4 em verde ter terminado (não aparece nesse gráfico), ela estaria em curso na forma de um triângulo. Dentre esses dois cenários, vou assumir o último, pois o primeiro tem diversos pontos questionáveis do ponto de vista técnico

Preferi apresentar numa janela semanal para que os leitores tenham uma visão mais ampla do que poderá ocorrer. Inicialmente, o dólar tenderia a uma retração que levaria as cotações dentro do retângulo destacado R$ 5,20 – R$ 4,99, isso deveria ocorrer dentro do primeiro semestre. Em seguida, a alta ganharia tração, levando as cotações para R$ 6,81 – R$ 7,14. Todos esses níveis não devem ser considerados estabelecidos, pois irão depender do andamento do triângulo, mas o que deverá ocorrer não parece nada agradável.

Levando em consideração que estamos num ano de eleição e observando essa projeções, parece que o mercado não vai gostar do novo presidente. À primeira vista, pensamos no Lula que na semana passada se apresentou junto com Geraldo Alkmim , dando a entender que será seu Vice-Presidente. Por enquanto, ele ganha de barbada de qualquer candidato, por mais incrível que possa parecer. Outra possibilidade é a queda das bolsas no exterior, que também estou aguardando para o segundo semestre – ou talvez ambos?

O SP500 fechou a 4.410,com alta de 0,28%; o USDBRL a R$ 5,4877, com alta de 0,54%; o EURUSD a 1,1320, com queda de 0,15%; e o ouro a U$ 1.842, com alta de 0,52%.

Fique ligado!