Mercado de petróleo é só para Pro #ouro #gold
Você pode ser um excelente economista, mas prever o preço do
petróleo é outra coisa, as curvas de oferta e demanda nem sempre te levam a projeções
corretas sobre os preços. No post petróleo-de-graça-e-caro, comentei sobre a
queda vertiginosa de preço que levou o óleo a preços negativos, o barril nos
mercados futuros chegou a ser negociado a -U$ 35,00, é isso mesmo, alguém
pagava para você receber, o único detalhe era onde estocar esses barris. Tudo
isso ocorreu durante o lockdown mundial em abril de 2020.
Desde então, o preço não para de subir chegando a atingir U$ 130 quando da eclosão da guerra entre Rússia e Ucrânia. O gráfico de longo prazo a seguir dá uma ideia como oscilou nesses 35 anos. A alta mais recente desde o final de 2021 vem chamando a atenção dos analistas, principalmente quando ultrapassou a barreira psicológica dos U$ 100.
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Do ponto de vista técnico eu ainda trabalho com uma alta a
médio prazo que levaria a U$ 150, depois de uma leve retração até U$ 90/U$ 95
que deve estar em andamento. Mas não estou dando nenhuma recomendação de
compra, esse mercado é só para quem é Pro e acompanha principalmente a oferta,
haja visto que a demanda é mais projetável.
Nos últimos anos novas formas de energia têm ganhado
importância da qual destaca-se a eólica e solar. Nathaniel Bullard fez um
trabalho interessante sobre as várias fontes na Bloomberg.
Todos os anos, a empresa de energia BP Plc
realiza um serviço muito imperativo para economistas, analistas e planejadores
de longo prazo em todos os lugares do mundo, através sua Revisão Estatística
da Energia Mundial anual. Desde a década de 1960, é um conjunto de
dados sobre produção e consumo de energia, geração de energia, fluxos
comerciais e outros aspectos do sistema energético atual.
A publicação sempre recompensa um olhar atento sobre as
tendências de longo prazo e mudanças
notáveis a curto prazo. Eu provavelmente poderia desenhar dezenas de
tendências significativas, se eu (e os leitores) tivessem tempo para eles, mas
vou destacar quatro aqui.
1. As renováveis são agora 13% da geração global de
energia
Em 1985, a energia a carvão era 38% da geração global de
eletricidade, Hidro era 20%; nuclear 15%; gás natural 14%; e petróleo um pouco
mais de 11%.
Três décadas e meia depois, carvão
ainda é rei em 36%, e o gás aumentou para quase 23%. Mas todas as outras
fontes de geração de meados da década de 1980 perderam participação relativa —
e mais do que só o gás pode explicar.
Isso porque a energia renovável (eólica, solar, geotérmica, biomassa e pequena hidrelétrica) cresceu de 0,8% do mix mundial de eletricidade para 13%. As renováveis passaram da marca de 10% em 2019 e adicionaram 0,8% da participação de mercado — o mesmo valor que foram contabilizadas globalmente em 1985! — em média anualmente desde 2010.
2. Eólica e solar agora geram mais do que energia nuclear
No ano passado, notei que, embora a geração de energia
renovável não concorra exatamente com o nuclear, as renováveis estavam ganhando. Em 2020, toda a geração
de energia renovável superou toda a geração nuclear. Em 2021, a energia eólica
e solar ultrapassou 10% da geração global por conta própria, e ultrapassou a
geração nuclear anual.
2021 foi, na verdade, um ano significativo para energia nuclear. A geração nuclear aumentou mais de 4%, o maior aumento desde 2004, graças às adições da frota chinesa.
3. A China é hoje o maior importador mundial de gás natural liquefeito
A BP acompanha o comércio de gás natural liquefeito desde o
ano 2000. No início do século, o Japão era de longe o maior importador de GNL
do mundo, recebendo cerca de 75 bilhões de metros cúbicos por ano. A Europa
como um todo foi o próximo maior importador, seguido pela Coreia do Sul. A
China nem sequer começou a importar GNL até 2006.
Nos 20 anos seguintes, as importações de GNL do Japão
atingiram o pico, impulsionadas pelo fechamento de muitas das usinas nucleares
do país após o Grande Terremoto de Tohoku em 2011. O volume de importação da
Europa parecia pronto para coincidir com o do Japão há uma década, antes de
cair para trás e depois subir novamente para superar o do Japão em 2019. As
importações da Coreia mais do que dobraram, apesar que no ano houve um declínio
modesto.
E depois existe a China. A China importou 109,5 bilhões de metros cúbicos de GNL no ano passado, 1,3 bilhão a mais que a Europa. A Ásia foi responsável por 70% do comércio global de GNL na última década, período durante o qual as ações da China tanto do comércio global de GNL quanto do comércio de GNL da Ásia mais do que triplicaram.
4. China gera mais eletricidade renovável do que a Europa
China, novamente, e uma história e gráfico que deve parecer
familiar. Em 1965, os Estados Unidos geraram 13 terawatt-hora de eletricidade
renovável e a Europa gerou 3 terawatt-hora. Os dados sobre a geração renovável
da China não aparecem até 1990, quando seu terawatt-hora de 0,1 foi menos de
1/600 do que os EUA estavam gerando.
Avançando para 2016, a China superou os EUA e atingiu cerca de 60% da geração renovável total da Europa. Então, em 2021, a China passa pela Europa, adicionando quase 290 terawatt-hora de geração total de eletricidade renovável em um ano. No ano passado, Japão e Índia geraram um total de 302 terawatt-hora.
Nem todo desenvolvimento em energia no ano passado foi
positivo. O consumo de carvão, por exemplo, recuperou-se acentuadamente e
esteve muito próximo de sua alta de todos os tempos em 2013. O consumo primário
de energia atingiu um recorde de todos os tempos também.
Mas o consumo primário de energia per capita tem sido mais
ou menos estável por uma década; atingiu o pico há 15 anos nos países da OCDE.
E taxas
de crescimento importam. O consumo de carvão cresceu apenas 0,1% ao ano
de 2011 a 2021, e o gás cresceu 2,2%. Durante esses mesmos 10 anos, a geração
de energia renovável cresceu em média 15% ao ano. O sistema energético global é
enorme e complexo, e o consumo maciço de combustíveis fósseis ainda domina a
mistura. A energia de carbono zero, no entanto, é onde está o crescimento.
A guerra da Rússia poderá gerar uma mudança expressiva nos próximos anos, talvez a variação seja mais de quem consome do que quem produz, haja visto as restrições colocadas pelos países ocidentais. O gráfico abaixo mostra claramente como a Europa será a grande prejudicada e a China beneficiada, haja visto que, a Rússia não impôs restrições a esse país. Deve estar comprando o petróleo mais barato que o preço internacional enquanto a Europa poderá sofrer para importar o que precisa, e não é pouco.
Há algumas semanas, a Rússia reduziu os fluxos de gás da Nordstream em 60% devido a uma suposta interrupção no fornecimento de peças (veja o gráfico). Embora a disponibilidade imediata de gás na Alemanha não seja um problema, o mercado de energia está começando a precificar o risco de uma interrupção completa no fornecimento de gás para o inverno. Os preços do gás natural no ano seguinte estão atingindo novos recordes e os preços da eletricidade estão subindo rapidamente. Ironicamente, isso ocorre em um período em que o mercado está especulando sobre o pico de commodities e o pico de inflação após um mês ruim para muitas commodities.
O oleoduto Nordstream está programado para ser fechado por
dez dias entre 11 e 21 de julho para manutenção anual regular e a imprensa
sugere que as autoridades estão tentando encontrar uma solução para as
restrições de sanções para mover os componentes das turbinas a gás de volta
para a Rússia. O governo alemão está sugerindo que as interrupções são
politicamente motivadas e há riscos de que o fornecimento possa ser
completamente interrompido. O ministro da Economia alemão, Habeck, disse que
não seria "super surpreendente" se a Rússia encontrasse um problema
de manutenção que alegou ser impossível de resolver durante a paralisação de rotina.
Assim, enquanto todos passamos a maior parte do nosso tempo
de mercado pensando no Fed e em uma recessão, suspeito que o que acontece com o
gás russo no H2 seja potencialmente uma história ainda maior. Claro, até 22 de
julho as peças podem ter sido encontradas e o fornecimento pode começar a se
normalizar. Qualquer um que lhe diga que sabe o que vai acontecer aqui está
adivinhando, mas no mínimo deve ser um grande ponto focal para todos nos
mercados.
No post cuidado-com-o-fumo, fiz os seguintes comentários sobre o ouro: ... “ Ao atingir U$ 1.912 o metal deveria seguir o caminho de queda até os níveis expostos dentro do retângulo U$ 1.673/U$ 1.660/U$ 1.652” ...
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- David, eu sei que você não gosta deste tipo de pergunta
e prefere observar o mercado, mas não aguentei. O que poderia fazer o ouro
subir num mundo que agora começa a ter juros mais descentes?
De imediato imagino 3 possibilidades: inflação pior do que o
esperado; ou o dólar começa a perder credibilidade (aqui pode ser por vários
motivos inclusive o anterior); o pessoal que estava apostando no bitcoin joga a
toalha e resolve voltar às origens mais seguras! Hahaha ... (esse último é só uma
provocação, não levem a sério).
O SP500 fechou a 3.785, com queda de 0,88%; o USDBRL a R$ 5,2369,
com alta de 1,04%; o EURUSD a € 1,04800, com alta de 0,39%; e o ouro
a U$ 1.805, com queda de 0,62%.
Fique ligado!
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