ACERTAR NA MOSCA

O assunto sobre os mercados emergentes ainda domina as notícias. Uma dúvida comum, é se os movimentos atuais representam uma situação de contágio, ou se limita especificamente a alguns países. Vou compartilhar alguns gráficos que parecem mais um tumulto temporário, do que um contágio generalizado. Em situações como estas a temperatura pode ser medida através do comportamento das bolsas de valores, e nos prêmios pagos nos contratos de  Credit_default_swap , que mede o custo para se proteger de um calote do devedor, no caso um país. Vamos inicialmente observar o comportamento destes parâmetros nos mercados desenvolvidos. Na parte superior o comportamento dos ativos americanos, e na inferior os Europeus. Fica evidente que a situação recente não aparenta nenhuma preocupação nestes mercados. Analisando-se estes prêmios de risco para os mercados emergentes, somente países como a Indonésia e Turquia, tem riscos semelhantes aos vistos em 2011-2012, entretanto o stress estava contido

Adorei a chamada deste analista F##K the FED!  Ontem foi publicada a decisão da última reunião, onde Bernanke presidiu, e como o esperado nada mudou. O FED manteve o ritmo de diminuição de compra de ativos em U$ 10,0 bilhões, cifra pequena quando analisa-se o total de sua carteira de US$ 4,0 trilhões. Como no jogo dos 7 erros, os analistas buscaram encontrar alguma palavra que desse pistas sobre as interpretações dos membros, aos números desapontadores de emprego em dezembro, bem como o stress nos mercados emergentes. Esforço em vão, pois foi procurar "pêlo em ovo". Os mercados acionários não ficaram muito felizes, as bolsas na Ásia fecharam em baixa. Há de se levar em consideração que, hoje foi publicado o dado de PMI na China, como acontece em todos os finais de mês, e não foi muito animador, ficando abaixo da marca de 50, indicando contração. É evidente que, desde 2011, que este indicador não inspira nenhum otimismo, uma vez que o mesmo encontra-se ao redor desta m

A bruxa está solta, conforme comentado no post de ontem  gripe-ou-pandemia , a situação não anda nada boa para quem está classificado na categoria de emergentes. Ontem foi a vez da Turquia subir seus juros internos, e não foi pouca coisa, de 7,75% a.a. para 12% a.a. Fizeram em um dia o que o nosso BC o fez em um ano! E sabem qual foi a resposta do mercado de câmbio? Veja abaixo. Um movimento assim chama-se de UH-OH, o mesmo som pronunciado quando se anda a cavalo, retornou de onde veio. A leitura que pode-se fazer, é que a elevação não é suficiente para reverter o fluxo. O problema não está circunscrito exclusivamente a Turquia, e sim generalizado, veja a seguir. A Argentina nem merece comentários, pois seus problemas são muito antigos, causados pelas loucuras de sua Presidenta Kirschner, assim em momentos como esses, é natural que seja a primeira a descambar. Já na Ásia a situação ainda não atingiu as moedas dos principais países, ainda , mas as bolsas encontram-se num momen

Quando o assunto é pandemia, a situação que nos vem a mente é da Gripe Espanhola, que aconteceu na Europa entre 1918-1919. Caracterizou-se mundialmente pela elevada morbilidade e mortalidade, especialmente nos setores jovens da população. Calcula-se que afetou 50% da população mundial, tendo matado 40 milhões de pessoas, pelo que foi qualificado como o mais grave conflito epidêmico de todos os tempos. Ultimamente, não passa um único dia onde o assunto mais comentado é sobre os efeitos que a mudança na política monetária dos países desenvolvidos acarretara nos mercados emergentes. Os sinais desta mudança já foram sentidos nos preços de seus ativos, bem como no fluxo de recursos, porém o movimento não parece ter terminado, afinal os movimentos recém-presenciados somente refletem o temor da retirada dos helicópteros, processo que se iniciou em dezembro passado. Assim a expectativa é de que o efeito seja limitado a países que se encontram numa situação cambial debilitada, como a Arge

Vocês são testemunhas de quantas vezes eu enfatizei os erros que a equipe econômica brasileira cometeu. Quando a situação de fluxo era extremamente favorável, até o final de 2012, nossos mandantes fizeram uma interpretação equivocada sobre a real situação brasileira, ficaram embriagados pelo sucesso, como se costuma dizer. Mas eu entendo, pois a vaidade faz parte das reações que estamos sujeitos quando se conseguem vitórias de uma maneira fácil. Quem não teve oportunidade de assistir o filme Lobos de Wall Street eu recomendo, mesmo para quem não é do "ramo", Leonardo DiCaprio representa o personagem principal de maneira esplêndida, acredito que seja sua melhor performance ever!  Tenho que confessar, por ter feito parte desta época, senti um certo desconforto, e uma dúvida que já me incomoda há algum tempo: O que eu construí de real para a sociedade? Em todo caso, o motivo de minha citação é de como Jordan Belfort (Leonardo DiCaprio) vai criando uma imagem pessoal de inven

Na infância ficávamos fascinados com as histórias e filmes sobre tesouros enterrados, para encontrá-los era preciso de um mapa, e aí se desenrolavam as ações. De repente um dos protagonistas encontra, mas o "bandido" rouba e assim se continua a história, até que no final, o tesouro era desenterrado pelo "mocinho". Neste mundo de helicópteros que vivemos, as taxas de juros encontram-se destorcidas da realidade, o juro real é negativo desde 2008, pois é a forma como os BC's encontraram, para evitar uma catástrofe maior, algum dia esta situação vai mudar e é natural que os juros tenderão a normalidade. Até aqui nada de novo, e o mercado financeiro vem a busca de sinais de quando o FED inciará este processo de normalização. Tenho acesso a vários estudos, estatísticas, correlações, porém um estudo do Deutsche Bank parece ter encontrado o mapa da mina. - David não publique, guarde este gráfico, vamos ficar ricos! Hahahaha.... compromisso com os leitores. O estu

O mercado já colocou suas fichas na mesa, e agora espera a abertura das cartas para verificar se sua hipótese se concretiza. Pelo grau de otimismo nos mercados desenvolvidos, arriscaria que a aposta foi all in, como no jogo Texas Hold'em Poker, aí as cartas vão se abrindo. Para o mês de fevereiro, espera-se uma elevação na criação de vagas para algo em torno de 200.000, e que o participation rate  pare de cair, já no front da inflação uma elevação na taxa anual, mesmo que seja mínima. O mercado está com um par de Az, pois é indiscutível uma melhora nos dados econômicos de uma forma geral, mas como no jogo de pôquer, estas cartas por si só, não são garantia que ele vai levar a mesa, assim vamos nos atentar em algumas considerações sobre as duas variáveis que fariam o FED alterar sua Política Monetária, inicialmente o emprego. Tem se dito que, o fato dos idosos estarem postergando sua aposentadoria, seria um dos motivos da queda do  participation rate , vejamos: O gráfico