Plano de voo #Ibovespa

 Um dia todo mundo vai se aposentar. Nos últimos anos, desse momento tem se deslocado para frente, pois aumentou a expectativa de vida. Durante os anos ativos, é prudente criar uma poupança para ser consumida quando esse momento ocorrer.

Quanto mais distante dessa data, maior o risco que se pode assumir, pois você terá tempo de se recuperar, como será visto adiante. Mas, como administrar sua carteira quando esse momento está próximo e você começará a fazer saques?

Um artigo de Ben Carlson traz um exemplo interessante do mercado americano. Mesmo que não seja igual ao brasileiro, o conceito é valido.

Conversei com um grupo de consultores financeiros nas últimas semanas sobre planejamento de aposentadoria e um dos tópicos que sempre surgia era o risco de continuidade do retorno.

É basicamente a ideia de que, se você tiver retornos fracos ou um mercado em baixa enorme ao retirar seu capital durante a aposentadoria, isso pode prejudicar seus planos.

Uma das razões pelas quais é tão difícil preparar-se para esse risco é o fato de ser mais ou menos baseado na sorte. Muito disso depende do momento adequado, bom e ruim, em termos de quando você começa a sacar seu dinheiro.

Você poderia ter tido sorte ao se aposentar em 2010, pouco antes do início de uma década de mercado em alta. Ou poderia ter tido azar ao se aposentar em 2000, pouco antes de uma década perdida nos retornos das ações, que incluiu duas enormes quedas do mercado.

Também é importante lembrar que não é tanto o retorno geral do mercado que importa para o risco de continuidade do retorno, mas a ordem em que você recebe esses retornos.

Por exemplo, de 2000 a 2020, o S&P 500 retornou 6,6% ao ano.

Digamos que você se aposentou com US $ 1 milhão investido no S&P no início do século 21. E vamos supor que decidiu sacar US $ 40.000 no primeiro ano, com um aumento anual de inflação de 2% a cada ano subsequente.

Em 2020, você retiraria mais de $ 1 milhão desse portfólio em um período de 21 anos, enquanto o saldo restante ainda seria pouco mais de $ 470 mil.

Isso não é ruim, mas também não é ótimo, dependendo de quanto tempo você ainda tem na aposentadoria.

Estes foram os retornos anuais para o S&P 500 naquela época:

Nesse exemplo se nota o aparecimento de um feio mercado de baixa logo no início, com ações caindo 37% entre 2000 e 2002.

Para mostrar como se manifesta o risco de continuidade do retorno, vamos supor que nosso aposentado hipotético com uma carteira de $ 1 milhão obteve exatamente esses mesmos retornos, mas que eles ocorreram na ordem inversa. Portanto, o primeiro ano seria + 18,4%, depois + 31,5% e assim por diante.

O mesmo $ 1 milhão ou mais teria sido retirado como distribuição, mas agora haveria bem mais de $ 2,3 milhões restantes.

O retorno anual para o mercado seria exatamente o mesmo em ambos os exemplos - 6,6% ao ano. Mas os saldos finais mostram uma diferença de cerca de US $ 1,9 milhão.

Como isso é possível?

Sorte, basicamente.

No primeiro exemplo, aquele mercado baixista entre 2000 e 2002 bateu bem quando nosso aposentado começou a diminuir seu portfólio. Não apenas o valor de mercado da conta estava caindo em cada um desses 3 anos, mas as vendas no período foram com prejuízo.

Na sequência inversa, esse mercado em baixa ocorreu no final do período, enquanto as ações subiram em 11 dos primeiros 12 anos.

O problema que os investidores enfrentam é que ninguém sabe com antecedência se eles terão sorte ou azar no momento de sua aposentadoria. Um mercado em baixa no início pode prejudicar seriamente sua capacidade de gastar, enquanto um mercado em alta pode realmente melhorar sua posição e lhe dar mais dinheiro do que poderia ter planejado.

Então, como você se protege no caso de ter má sorte no risco de continuidade do retorno?

Diversificação. Meu exemplo aqui foi bastante rudimentar. Poucos aposentados têm sua carteira integralmente em bolsa.

Vamos adicionar alguns títulos ao mix para ver como uma âncora no portfólio teria ajudado nessa situação.

Usando as mesmas premissas acima, mas desta vez instituindo uma carteira 60/40 consistindo no S&P 500 e títulos do tesouro de 5 anos respectivamente, este aposentado ficaria com mais de $ 1,1 milhão em 2020, em oposição aos $ 470 mil na hipótese de carteira totalmente em ações.

A razão para isso é simples — os títulos proporcionaram benefícios de diversificação ao cobrir os anos de baixa no mercado de ações.

Em vez de perdas de -9,1%, -11,9% e -22,1% na carteira toda em ações em 2000, 2001 e 2002, a carteira 60/40 caiu -0,4%, -4,1% e -8,1%, respectivamente.

Ao espalhar suas apostas, você pode reduzir o risco de um ativo causar danos graves.

Balanceamento. Enquanto o S&P 500 subiu 6,6% ao ano de 2000-2020, os títulos do tesouro de 5 anos retornaram respeitáveis ​​4,8% ao ano. No entanto, uma carteira 60/40 dos dois ativos, balanceada anualmente, teria resultado em um retorno de 6,5% ao ano, não muito pior do que uma alocação total em ações.

A razão para isso é uma combinação de diversificação e reequilíbrio.

Ao retirar distribuições de um portfólio, você pode reequilibrar de forma inteligente para evitar a venda de quaisquer ativos que estejam gerando perdas ou ganhos relativamente baixos.

Vamos supor que, em vez de retirar dinheiro de ações e títulos em suas proporções 60/40 (como fizemos no último exemplo), você reequilibra de forma inteligente com base no desempenho de cada classe de ativo.

Em um ano relativamente bom para o mercado de ações, você retira sua distribuição das ações, e em um ano relativamente bom para títulos, você retira sua distribuição dos títulos.

Agora você acabou com quase US $ 1,3 milhão em 2020, tendo ainda gasto mais de US $ 1 milhão. ¹

A simples adição de outra classe de ativos e o balanceamento inteligente teria melhorado seu valor final em mais de US $ 800 mil neste exemplo.

Tenha um plano financeiro em vigor. Até agora, dei apenas exemplos de decisões de investimento baseadas em regras que poderiam reduzir o risco de má sorte durante a aposentadoria. Eu poderia passar por dezenas de outras estratégias de investimento usando retrospectos específicos que poderiam melhorar ainda mais seus resultados.

A carteira perfeita só existe em retrospectiva, e cada aposentado vai enfrentar circunstâncias únicas de mercado, gastos, impostos e retiradas.

Portanto, a melhor e mais simples maneira de se proteger do risco de continuidade do retorno é ter um plano financeiro flexível que permita a correção de curso ocasional.

Embora um plano financeiro abrangente seja importante em qualquer estágio da vida, ele tem ainda mais peso quando você está aposentado. Nesta fase da vida, você simplesmente não tem tanto tempo ou capital humano para compensar as más condições do mercado.

Portanto, deve ser capaz de ajustar seu plano à realidade do que os mercados ou sua vida jogam sobre você.

Isso pode significar ter dinheiro ou títulos suficientes para superar uma queda prolongada ou recessão, para que não se torne um vendedor forçado em um mercado de ações em baixa. Ou pode significar separar reservas quando os mercados estão bombando para sustentar quando vierem os tempos difíceis mais tarde.

Independentemente de como você decidir investir seu dinheiro durante a aposentadoria, é necessário um plano financeiro que leve em consideração a sorte, boa ou má.

O assunto bolsa vai ficar no radar por um bom tempo. Ontem o SP500 bateu um recorde histórico e o Nasdaq está muito próximo. Dada a sequência de alta quase ininterrupta desde março do ano passado, os investidores ficam receosos de uma bolha estar se formando, buscando argumentos para essa tese. Em termos de fundamentos a bolsa está cara, porém quem acredita nessa classe de ativo argumenta que os lucros estão crescendo acima da previsão dos analistas, o que compensaria esse exagero.

Um gráfico que chamou minha atenção através de uma superposição da evolução do período citado acima, comparado a evolução em 2009, apresenta uma boa semelhança visual. Não acredito que a história se repete, mas vale como exercício.

No post bitcoin-de-novo, fiz os seguintes comentários sobre o Ibovespa: ...” Da mesma forma que as bolsas internacionais, a bolsa brasileira se aproxima de uma região importante ao redor de 127 mil. Desta forma estou subindo o stop loss para 116 mil” ...

Fomos estopados na semana passada quando as bolsas internacionais caíram levando o Ibovespa a mínima de 115 mil. A trajetória traçada nesse período de retração fez com que eu fizesse algumas alterações do ponto de vista técnico, sem que houvesse uma mudança no objetivo de médio prazo.

Da mesma forma que ocorreu nos outros mercados, a postura do Mosca foi defensiva, o que acabou ocasionando nos desfazer das posições. Todavia, os argumentos são validos aqui também — por enquanto, o movimento é de alta.

Por enquanto, o caminho traçado em verde no gráfico, deveria fazer a bolsa chegar a 137 mil, mas ainda tem que acontecer. Não posso afirmar com certeza se é esse o percurso, ou se a correção que começou no início de janeiro terminou. Os pontos a serem observados seriam:

Abaixo de 115 mil: pode ser que a correção ainda contempla mais quedas, porém não muito abaixo disso. O ponto crucial é 105.147, abaixo vou ter que refazer a análise.

Acima de 125 mil: Aumentam as chances de o objetivo acima ser alcançado.

Por enquanto seguimos em posições.

O SP500 fechou a 3.886, com alta de 0,37%; o USDBRL a R$ 5,3789, com queda de 0,88%; o EURUSD a € 1,2047, com alta de 0,73%; e o ouro a U$ 1.810, com alta de 0,97%.

Fique ligado!