Sem opções #Ibovespa

 

Infelizmente o título é Sem com s, e não com c. Estou me referindo aos investimentos nos mercados desenvolvidos. Com inflação elevada em níveis não vistos para grande maioria das pessoas nada consegue render 8% a.a., com uma certa perspectiva de sucesso. O que será que os americanos estão fazendo? Caitlin McCabe descreve no Wall Street Journal que eles estão parados por não vislumbrarem melhores opções.

‎Até os piores situações no mercados deveriam ter paraísos. Alguns investidores nervosos estão se perguntando se este não tem.‎

‎O S&P 500 ‎‎caiu‎‎ 16%, seu pior início de ano desde 1970, de acordo com dados do Dow Jones Market Data. Mas ativos de todos os tipos também estão caindo. O ouro, tipicamente considerado um paraíso, tem ficado no vermelho. Os títulos são tipicamente outro abrigo, mas este ano ‎‎eles estão caindo‎‎ ao lado das ações, um ‎‎resultado incomum‎‎ que reflete a incerteza dos investidores.‎

‎O mercado de criptomoedas de risco, lançado há anos como um contrapeso às ações tradicionais, também está implodindo, com o bitcoin perdendo mais de um terço de seu valor em 2022.‎

‎Este mercado de venda-tudo está confundindo grandes e pequenos investidores depois de uma série de anos em que os mercados pareciam ir apenas para cima. Agora, os investidores estão enfrentando ‎‎a inflação e‎‎ o ‎‎fim da política monetária fácil‎‎. Há também a questão de saber se os EUA estão indo para uma recessão, o que alguns investidores temem que possa acontecer se o Federal Reserve aumentar as taxas de juros muito rapidamente.‎

‎Muitos traders dizem que estão à procura de outros investimentos, mas até mesmo alternativas experimentarias e concretas perderam seu fascínio. Uma corrida por caixa — uma estratégia usual durante a turbulência — parece menos atraente quando a inflação está pairando acima de 8%, diminuindo o poder de compra. Investir em imóveis pode parecer uma má alternativa quando ‎‎as taxas de hipotecas estão subindo e os‎‎ preços das casas subiram para recordes.‎

Comentário meu: Uma grande parte dos ativos que foram vendidos estão estacionados em fundos ou bonds de curto prazo. Em especial, as taxas das Treasury Bill, que são equivalentes as LTN brasileiras, tem taxas inferiores ao equivalente do CDI, indicando que esses recursos estão perdendo significativamente da inflação, mas que é menos sujeito a prejuízos de preço. Essa opção (Treasury Bill) é válida, haja visto que, outros ativos de renda fixa que tem uma taxa superior, mas também um prazo superior, podem perder ainda mais se as taxas continuarem a subir.

‎Qual a única opção diz alguns investidores? Ficar sentado torcendo.‎

‎"Há paralisia", disse Greg Swenson, sócio fundador do Brigg Macadam, um banco de investimento com sede em Londres. "Mesmo que as pessoas vendam suas posições não sabem como reinvesti-la."‎

Alguns investidores estão segurando suas ações porque apostam que eventualmente serão recompensados, e até ‎‎mesmo comprando mais em dias de baixa‎‎. Outros estão apenas segurando porque não conseguem pensar em nada melhor para fazer.‎

‎Uma análise recente do Bank of America Corp. mostra que as saídas dos fundos de ações têm sido relativamente minúsculas. O banco estima que para cada US$ 100 depositados no mercado de ações desde o início de 2021, até agora apenas US$ 4 foram retirados. Isso se baseia em dados até quarta-feira da EPFR, que acompanha o movimento de investidores de varejo e institucionais em fundos negociados em bolsa e mútuos.‎

Isso implica que os investidores ainda não estão em pânico. Também sugere que as ações podem ter mais para cair. Durante a venda da bolsa no mercado de ações em 2020 (covid-19), por exemplo, os investidores retiraram US$ 61 para cada US$ 100 investidos, revelaram os analistas do Bank of America. Durante a crise financeira, foi ainda pior: os investidores resgataram US$ 113 por cada US$ 100 que investiram.‎

‎No final do mês passado, cerca de 59% dos investidores individuais disseram esperar que as ações caiam nos próximos seis meses, de acordo com a Associação Americana de Investidores Individuais — o sentimento mais baixo desde a crise financeira. No mesmo mês, no entanto, as ações representaram cerca de 70% de suas carteiras, pairando em torno dos níveis mais altos desde 2018.‎

 Os investidores estão lutando com dois desejos antagônicos: um lugar seguro para estacionar seu dinheiro e uma fome por retornos.‎

‎Tomemos como exemplo os fundos do mercado de curto prazo. Durante sete das 11 semanas desde que a Rússia invadiu a Ucrânia, os investidores retiraram um total líquido de US$ 186 bilhões de fundos de curto prazo, de acordo com a EPFR. Nas outras quatro semanas, eles vorazmente derramaram um total líquido de US $ 132 bilhões.‎

‎Al Catella parou de verificar sua conta de ações, achando melhor não saber. Catella é a favor de ações de dividendos como Chevron Corp. e Lockheed Martin Corp., que ofereceram retornos positivos este ano. Mas, essa carteira de ações também provavelmente sofreu com quedas nas ações da Comcast Corp. e do JPMorgan Chase & Co. Ele gostaria de colocar mais dinheiro para trabalhar, mas não sabe onde implantá-lo.‎

‎"Estou um pouco desconfiado de entrar no mercado agora", disse Catella, um advogado de 83 anos de Illinois.‎

‎Em janeiro, quando as ações começaram a cair, o Sr. Catella transferiu boa parte de sua carteira de aposentadoria para títulos — um movimento que agora se arrepende dado o desempenho dos títulos este ano. "Dizem que os títulos de renda fixa são uma boa proteção, mas parece que nunca me ajudaram muito", disse ele.‎

‎‎Os investidores individuais não são os únicos participantes que estão perplexos sobre onde se abrigar, especialmente em meio a expectativas de mais dor à frente.‎

‎"Ainda há muito ar para sair do mercado", disse Charlie McElligott, estrategista de macro de ativos cruzados da Nomura Securities International Inc. "É um mercado de lugar nenhum agora"‎

‎Florian Ielpo, chefe de macro da Lombard Odier Investment Managers, disse que sua equipe em janeiro começou a reduzir sua exposição geral aos mercados. Hoje, 70% da principal carteira multiativo da empresa está em caixa. Essa não é necessariamente sua primeira escolha, disse ele, mas está encontrando poucas alternativas. Além do caixa, disse ele, o fundo principal tem pequenas exposições a commodities, ações e títulos além de outras estratégias que segue tendências.‎

‎"Estamos procurando por diversificadores", disse Ielpo, "mas alguns diversificadores não estão mais funcionando."‎

Os leitores percebem uma certa confusão nesse artigo, mas isso nada mais é que a indecisão que nos encontramos, onde os ativos de maneira geral foram prejudicados. O artigo não abrangeu as comodities, essas sim tiveram um retorno muito positivo, mas quem e quanto poderia ser alocado nessa classe? A maioria dos investidores de varejo não tem conhecimento e acesso a esse tipo de aplicação.

A cartilha diz que nessas situações o ideal e permanecer em caixa até que se tenha uma visão mais clara. Acontece que nunca existiu tamanha diferença entre as taxas de juros de curto prazo e o nível de inflação. Nesse cenário só tem um vencedor os devedores e nada maior que a dívida dos governos, o que não é por acaso. Esse é o custo da sociedade para bancar toda a enxurrada de recursos que ocorreu nas últimas décadas.

No post a-volta-do-orelhão, fiz os seguintes comentários sobre o Ibovespa: ... “ Parece que o mercado sabe que comento o Ibovespa as quarta-feira e resolveu sair da zona de perigo que denominei acima, podendo estar iniciando a onda b a seguir. Se assim for, a bolsa deveria atingir o patamar entre 113,8 mil/117,2 para depois iniciar um novo movimento de queda” ...

 A afirmação de alta para o Ibovespa não é uma chamada desprovida de risco, ou seja, existe a possibilidade de novas quedas abaixo de 100 mil, stop loss apontado no gráfico abaixo. Tudo vai depender do que ocorrer nesse encaminhamento da onda b) em laranja. Esse não é o cenário que estou trabalhando, mas vale ressaltar essa possibilidade. Como já estão cansados de saber, correções são correções e nesse caso específico, notem a quantidade de letras associados no gráfico em níveis superiores denotando correção sobre correção!

Mas vamos continuar com o cenário básico. No curto prazo a bolsa brasileira deveria atingir o exposto acima entre 113,8 mil/117,2 mil.

Como podem notar pouca alteração ocorreu da semana passada, com os gráficos acima apresentando muita semelhança. Porém, apenas por muito pouco (102, 3 mil) não se atingiu o nível estabelecido como stop loss.

No post acima aventei a hipótese de comprar para se aproveitar dessa alta: ... “Fiquei pensando se deveria sugerir um trade de compra para aproveitar a alta da onda b, mas fico um pouco receoso, ondas b são terríveis, tudo que você pensa acontecer pode ser pior.  É conhecida como a destruidora de lucros, pois é um movimento contrário ao movimento predominante, que no caso ainda é queda (onda c)” ...

Embora ocorreu um ganho de aproximadamente 6% até agora, a opção que apresentei acima me deixa mais confortável sem posições. Esse ano está se mostrando desafiador em termos de posicionamento e minha cautela tem se provado mais correta que não.

O SP500 fechou a 3.923, com queda de 4,04%; o USDBRL a R$ 4,9853, com alta de 0,95%; o EURUSD a € 1,0462, com queda de 0,81%; e o ouro a U$ 1.816, sem variação.

Fique ligado!