Dinheiro ainda não é capim! #usdbrl
O título de hoje é uma frase que uso há muito tempo para
enfatizar aberrações que ocorrem nos mercados. O interessante é que, no momento
em que a coisa está ocorrendo, existe uma tendência de supor que “desta vez é diferente”,
mas não é, principalmente quando ocorrem altas de preços dissociadas da
realidade.
Isso pode não ser verdade nas empresas de crescimento que,
embora no seu lançamento tenham índices P/L muito elevados, podem justificar esses valores
pela previsão de lucros futuros — mas nunca se deve esquecer que essa premissa
é essencial para que os níveis se sustentem.
No início do ano passado, quando a pandemia nos fazia ficar
em casa trancados, surgiu uma nova onda no mercado americano motivada pelas
benesses do governo, que pagou para as pessoas ficarem em casa. Com esse
dinheiro e impulsionado pelas redes sociais, estas resolveram usar seu tempo
disponível para comprar ações. Escrevi um post o-acerto-por-sorte onde um
deles, Keith Gill, viralizou ao apostar nas ações da GameStop, nome preferido
dos Hedge Funds na aposta contrária. Meus comentários:
...” Todas essas evidências
me levam a concluir que Keith Gill obteve sucesso por sorte, tendo obtido
ganhos que se assemelham aos de uma loteria — pela existência desse enorme
volume vendido a preços muito baixos. Dentro de alguns anos saberemos se ele
percebeu que foi sorte — caso mantenha os valores que ganhou — ou se achou que
é o novo às das finanças — caso retorne a seu estado anterior perdendo tudo que
ganhou, correndo sérios riscos de uma profunda depressão. Quanto aos seus
seguidores, a grande maioria vai perder tudo que ganharam — como sempre ocorre!”
...
Provavelmente, se algum dos que seguiam Keith tivesse lido o
Mosca, desprezaria minhas palavras e diria que eu estava com dor de
cotovelo por não ter aderido. Pois bem, passado pouco mais de um ano, Lu Wang
publicou na Bloomberg um artigo apontando que esse pessoal perdeu todo o
dinheiro que investiu no que se denominou de meme-stocks
Está terminando tão rápido quanto começou para os day
traders de varejo, cuja ousadia viralizada foi a história preeminente das ações
pandêmicas.
Amargando perdas em 2022 piores do que o resto do mercado,
investidores amadores que entraram de cabeça quando começou o confinamento agora
devolveram todos os seus ganhos outrora prodigiosos, de acordo com uma
estimativa do Morgan Stanley. O cálculo é baseado em negociações colocadas por
novos entrantes desde o início de 2020 e usa dados da bolsa e de preços divulgados
para contabilizar lucros e perdas globais.
Uma mania nascida do surto do coronavírus e alimentada pela
generosidade do Federal Reserve está sendo derrubada por um vilão de linhagem
idêntica, a inflação, que os bancos centrais globais estão correndo para
combater, elevando as mesmas taxas de juros que eles cortaram. O resultado foi
um pesado mercado em baixa em empresas especulativas que
surgiram quando o estímulo começou a fluir em março de 2020.
"Muitos desses caras começaram a negociar bem na época do Covid, então sua única experiência de investimento foi o mercado maluco alimentado pelo Fed", disse Matthew Tuttle, diretor executivo da Tuttle Capital Management LLC. "Tudo isso mudou com o pivô do Fed em novembro, mas eles não perceberam isso porque nunca viram um mercado que não fosse apoiado pelo Fed", disse ele. "Os resultados foram horrorosos."
Ainda assim, nomes famosos do auge do frenesi estão amargando
sérias perdas. A AMC Entertainment Inc. caiu 78% desde junho de 2021. Perdeu
49% este ano. A Peloton Interactive Inc. está 90% abaixo de seu recorde. Do
início de 2020 até novembro passado, uma cesta de ações de varejo favorecida
pelos traders varejistas rastreada pelo Goldman Sachs Group Inc. mais do que
dobrou. Este ano, essa cesta caiu 32%, mais que o dobro do declínio do S&P
500.
É uma queda épica desde 2021, quando os traders caseiros ficaram famosos depois de se unirem nos fóruns do WallStreetBets para tentar tirar investidores profissionais de posições vendidas a descoberto e derrubar a dominância de Wall Street. Os investidores de varejo representaram cerca de 24% do total das negociações de ações em um certo momento, de acordo com uma estimativa da Bloomberg Intelligence. Sua influência fez blogs do Reddit e stocktwits postar material imperdível para qualquer pessoa que coletasse informações sobre mercados.
Em 2022, quando cerca de US $ 9 trilhões foram eliminados do valor das ações dos EUA, o exército de day-traders tem se mantido relativamente firme, pelo menos em termos de posicionamento, o que contrasta com gestores profissionais de dinheiro que têm recuado. Os fundos de hedge, por exemplo, vêm reduzindo o risco há meses, levando sua exposição patrimonial a uma baixa de dois anos, como mostram dados compilados pela principal unidade de corretores do Morgan Stanely.
Para os investidores que procuram sinais de um fundo de
mercado, o comportamento no varejo é algo a ser observado, de acordo com
analistas do Morgan Stanley, incluindo Christopher Metli.
"A capitulação tradicional é tipicamente marcada por
uma rápida desova pelos fundos de hedge e
de estratégias macro sistemáticas, onde o posicionamento já está menor",
escreveu Metli em nota na semana passada. "Em vez disso, a próxima etapa
do desmonte provavelmente será mais gradual, proveniente de alocadores de
ativos/dinheiro real/varejo e, portanto, é provável que demore mais para
acabar, tornando um fundo preciso mais difícil de prever."
A única coisa que posso acrescentar a esse artigo é que
dinheiro ainda não é capim! Provavelmente, se tivesse como conversar com
algum desses indivíduos, eles colocariam uma serie de motivos para justificar o
que ocorreu, e sem dúvida o Fed seria um dos culpados – sempre tem um, pelo
menos –, mas o real motivo é que essa empreitada se deu puramente por
“capricho”, ao decidir que ações “baratas” deveriam subir. Até conseguiram por
um tempo, porém a realidade se impõe.
Conclusão: investir não é para amadores, requer
conhecimento, experiência e diligência.
No post httppreparado-para-multitarefas, fiz os seguintes comentários sobre o dólar: ... “ No gráfico a seguir não se pode contemplar os detalhes que se observa num janela menor, mas ainda falta completar a 5 onda que deve levar a R$ 5,1663 (*). Depois uma retração até o nível entre R$ 4,79/R$ 4,70, para em seguida voltar a subir atingindo R$ 5,42” ...
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Calma, amigo. É necessário ter mais evidências de que essa alta de curto prazo terminou. Talvez eu vá sugerir uma venda numa situação em que eu tenha um stop loss mais concreto, o que não é o caso ainda. Não se esqueça que na minha opção de um prazo mais longo, o movimento do dólar é de alta. Estou replicando o gráfico com janela semanal publicado anteriormente para que não perca esse foco.
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Fique ligado!
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