Vamos sentir saudades da inflação baixa #S&P 500
Saudade é uma palavra que carrega uma ambiguidade peculiar. Quando algo bom ficou no passado, sua lembrança traz um breve conforto, seguido imediatamente pela frustração de saber que aquela situação não voltará. O problema é que o reconhecimento daquele momento feliz quase sempre ocorre somente depois que ele passou — exatamente o que o título de hoje quer dizer. Vivemos por mais de uma década num ambiente de inflação excepcionalmente baixa, que induziu os bancos centrais a adotar políticas monetárias extraordinariamente frouxas. O exemplo mais emblemático desse excesso foi a emissão, em 2020, de um título do governo austríaco com vencimento em 100 anos e cupom de apenas 0,85% ao ano. O volume captado foi de 4,6 bilhões de euros — e havia fila para comprar. Cinco anos depois, aquele papel vale aproximadamente metade do preço de emissão. É o risco de duração na sua expressão mais brutal: um título soberano com classificação AA+, desvalorizado pela metade, sem que o emissor tenha dado um...
