As previsões que se danem!

Um artigo publicado pela Bloomberg pelo articulista, Barry Ritholtz, elenca dez motivos pelos quais não deveríamos prestar atenção em previsões. Ele reforça que mesmo assim, nós persistimos em ouvi-las.

“Acabei recentemente de apontar uma previsão de recessão errada, feita há um ano, por uma pessoa que está prevendo uma queda econômica nos EUA, desde 2011. Esperava provocar uma discussão de por que as previsões são tão contraproducentes e por que ninguém deveria fazer investimentos com base nelas. Em vez disso, uma discussão entre otimistas passivos zombando de pessimistas ativos acabou acontecendo”.

“Até agora, percebi que todos certamente entendem que as previsões do mercado - de fato quase todas as previsões - são loucuras”.

“Infelizmente, meu pressuposto estava errado. Assim, vamos mais uma vez até os princípios, para lembrar aos leitores o que sabemos sobre previsões, e por que tão raramente estão certas”:

Nem tudo é uma previsão: isto é especialmente verdadeiro em termos de mercados e economia, e, portanto, uma definição razoável de uma previsão é a seguinte: pertence a uma série específica de ativos ou de ativos e / ou de dados econômicos, a um determinado preço ou nível e numa data específica. Também deve ser desmistificada. Fazer uma declaração que não pode ser comprovada ou refutada não é uma previsão; é um debate acadêmico teórico.

Considere as seguintes afirmações: "As ações tendem a subir" ou "as recessões são cíclicas". Estas não são previsões porque não possuem especificidades. A declaração, "O Dow Jones atingirá 25 mil no segundo trimestre de 2018", por outro lado, tem todos os elementos de uma previsão e será comprovada como certa ou errada.

Nós somos muito ruins para fazer previsão: exemplos estão em todo lugar: previsões econômicas, estimativas de ganhos, previsões de mercado, expectativas de tecnologias futuras, sem mencionar as previsões eleitorais. Os dados revelam de forma esmagadora que, como uma espécie, somos simplesmente horríveis com isso.

Somos ainda piores no prognóstico de nosso próprio comportamento: eu tenho sido altamente crítico com essas pesquisas que pedem às pessoas que descrevam o que planejam fazer no futuro. Sempre que você vê alguém pregando seu próprio comportamento, o que você está recebendo é uma leitura de seu estado emocional naquele momento. Quer se trate de plano de férias, planos de contratação de empresas, intenções de votação - as pessoas dizem o que sentem no momento em que a questão é colocada, e não é previsível o que realmente vão fazer.

Eventos aleatórios e imprevisíveis arruínam as previsões: tente voltar e olhar para o registro das previsões feitas há anos ou décadas atrás. A maioria deles é imprecisa pelo simples motivo de que ficaram ultrapassados ​​por eventos aleatórios ou imprevisíveis.

A tecnologia é complexa: somos particularmente ruins em fazer previsões sobre tecnologia. Isso remonta a um longo caminho, às reivindicações no final do século 19 que ninguém jamais precisaria ou queria um telefone, ou que os carros nunca substituiriam os cavalos. Veja a previsão de Steve Ballmer, o CEO da Microsoft, em 2007, de que o iPhone da Apple nunca conseguiria dar certo.

As previsões são marketing: se as previsões são tanto inúteis, por que elas estão tão presentes? Uma previsão geralmente é acompanhada - diretamente ou de outra forma - por um esforço para vender algo. As previsões são inerentes às campanhas de marketing. É simples assim.

Sucesso aleatório: as pessoas tendem a focalizar o resultado em vez de prestar mais atenção ao processo. Isso leva a uma ênfase excessiva em suposições que foram meramente corretas por acaso e, portanto, não podem ser replicadas.

Risco assimétrico: as previsões ruins são rapidamente esquecidas, enquanto aqueles que fazem previsões precisas que não são mais do que o resultado de sorte ou chance aleatória são elevados ao estrelato. Esta é a base de por que as pessoas fazem previsões - e especialmente as pessoas assustadoras radicais - em primeiro lugar. O potencial de recompensas por estar certo pode ser significativo, enquanto errado tem pouca desvantagem.

Falha ao reconhecer um erro: muitas pessoas se envolvem no tipo de tomada de decisão orientada pelo ego que leva a resultados ruins. Em vez de admitir erros, eles preferem permanecer investidos com base em suas previsões, em vez de fazer o que é melhor como uma estratégia de investimento. O analista técnico renomado Ned Davis escreveu um livro cujo título já diz tudo: "estar certo ou ganhar dinheiro".

Fazendo melhores previsões: Há uma esperança de melhoria na previsão: Phillip Tetlock, autor de "Superforecasting: The Art and Science of Prediction", explorou como os meteorologistas podem usar dados e lógica para melhorar as probabilidades de alcançar o resultado desejado. Observe a palavra "probabilidade" em vez de previsão.

Acredito que essas colocações de Barry Ritholtz são todas reais onde cada um de vocês pode esteve envolvido em um ou mais desses casos citados. Eu acrescentaria, por que todos os investidores gostam de ouvir uma previsão?

Acredito que o motivo é a falsa sensação de segurança que uma previsão motiva. Quando alguém respeitado diz que o câmbio estará em R$ 3,00 ao final de 2018, ou que a bolsa ultrapassará 100.000, as pessoas assumem como verdadeiro esses resultados e agem de forma a se posicionar de acordo. Se o analista acertou é um gênio, se errou é massacrado.

Talvez aqui é mais uma situação onde a análise técnica se diferencia da análise fundamentalista. Como a primeira não se baseia em nenhuma previsão somente ferramentas, caso o resultado esperado não aconteça, por uma má interpretação, o stoploss é acionado, evitando prejuízos sem limite. Vir a público assumir que houve um erro na previsão e é muito doloroso.

No post a-culpa-foi-dos-robôs, fiz os seguintes comentários sobre o euro: ...” Cálculo que o euro ainda deveria atingir a cotação entre € 1,26 a € 1,28, nas próximas semanas. O gráfico a seguir traça as coordenadas no curto prazo. Sugiro uma compra de euro a € 1,23 com um stoploss a € 1,215, para buscar os níveis apontados acima. É um trade de curto prazo acreditando nessa última alta antes que uma correção mais extensa ocorra” ...

Estava tudo indo bem com o nosso trade, indicando que o euro atingiria os níveis de € 1,26 ou até € 1,28. Mas não gostei da mudança de direção apontada em verde abaixo, resolvi sair da posição com um pequeno resultado.

Eu poderia traçar inúmeras possibilidades para a moeda única, triângulo, flat ou outras configurações técnicas. Mas acredito que não vale a pena, o resultado é pequeno embora o risco também o seja. A linha vermelha é um divisor de águas, se o euro cair abaixo da mesma - € 1,215, aumenta a chance da correção que eu estava esperando acontecer, cujo intervalo seria entre € 1,205 - € 1,17.

Mas parece ainda faltar uma alta até os níveis sublinhados acima. Para que isso aconteça, o euro não deveria violar o nível de € 1,215.

Talvez eu me envolva numa nova compra, mas não tenho os parâmetros ainda, depende do que acontecer nos próximos dias.

- David, mas assim é difícil de operar, pelo que está dizendo, você vai avisar de última hora.

Se você se recorda, eu frisei que não gosto de sugerir trades de curto prazo por causa disso. Você tem razão em seu comentário. Por outro lado, já defini todos os parâmetros que você precisa, stoploss - € 1,215 e objetivo € 1,26 – 1,28. Acredito que já adquiriu bastante experiência depois de mais de seis anos. Está na hora de você estabelecer seus próprios parâmetros.

- Mas eu te pago muito bem para isso! Hahahaha ...

Também é verdade, mas para os trades mais longos.

O SP500 fechou a 2.779, com alta de 1,18%; o USDBRL a R$ 3,2249, com queda de 0,39%; o EURUSD a € 1,2314, com alta de 0,17%; e o ouro a U$ 1.333, com alta de 0,33%.

Fique ligado!