ACERTAR NA MOSCA

Por qualquer ângulo que se observe, é nítido que as economias globais estão numa fase expansionista. Embora vários modelos econômicos pudessem indicar o término de um ciclo de crescimento nos EUA, que deveria ser sucedido por um período de retração, não parece ser o caso. É bem verdade que esse conceito não estabelece um prazo fixo entre essas fases, os economistas tendem a correlacionar com os ciclos anteriores. Será o efeito Trump desafiando os ciclos econômicos?  Hahaha ... Amanhã será publicado os dados de emprego nos EUA e, como de costume, ontem foi publicado o ADP, que é um balizador desse número. O resultado surpreendeu positivamente, pois eram esperados 168 mil e o resultado foi de 246 mil, quase 80 mil a mais. Embora esse indicador mostre uma divergência com o dado oficial, e recentemente tem superestimado esse último, não deixa de ser animador. No resultado publicado pelo ISM da manufatura, referente ao emprego, também se pode observar uma melhora, mesmo n

A reunião do FOMC não trouxe nenhuma alteração da política monetária, nem forneceu pistas sobre o futuro. A reação do mercado foi absolutamente neutra. Mas nada de diferente se poderia esperar, o FED deve ter as mesmas dúvidas que o mercado sobre o Trump. Alguns dados recentes merecem algum destaque, incialmente podemos perceber a desaceleração da disponibilidade de renda, aliás Trump sabe bem disso. Em contrapartida o crescimento do consumo manteve-se relativamente estável ao redor de 3% a.a. De algum lugar teve que sair os recursos para compensar o descasamento apontado acima. O gráfico a seguir mostra a poupança em termos de variação anual. Com exceção de uma distorção causada em 2013 na área de impostos, o americano não só não está poupando como passou a consumir poupança existente, pois se tornou negativa. Sobre o assunto rendimento do trabalho, o gráfico a seguir é impressionante, o topo dos salários – 10 % superiores – vem crescendo consistente acima

Dou minha palavra que estou me policiando para não comentar sobre as atuações do Trump, mas não está dando. A cada minuto, um novo movimento é noticiado. Ontem foi a advogada geral da União, Sally Yates, que reviveu os tempos de Trump no programa Aprendiz e foi Fired , com F maiúsculo. Isso, porque ela desafiou a ordem do chefe de proibir a entrada de imigrantes dos países considerados de risco. Hoje pela manhã o espectro de ações cruzou o Atlântico, quando o assessor para assuntos de comércio, Peter Navarro, acusou a Alemanha de usar o euro “grosseiramente desvalorizado para explorar os EUA e seus parceiros da Europa”. Imediatamente após o anúncio, o euro subiu 0,5%. Mas, será que através das palavras o novo governo poderá influenciar um mercado tão grande quanto o de câmbio, que negocia diariamente US$ 5,0 trilhões? Não acredito, o que acabou acontecendo hoje tem outras explicações. Incialmente, eu gostaria de comentar os dados do PIB americano publicado na última sexta-

Já dizia o grande estadista Francês, Charles De Gaulle, “O difícil não é escolher a melhor alternativa entre duas, e sim, entre duas opções péssimas”. Parece que a China está chegando rapidamente a um ponto onde terá que optar por entre dois caminhos. As duas opções são complexas e simples: continuar observando saídas de recursos, ou acompanhar as mais modernas economias e se transformar permitindo o fluxo sem restrições através da liberação da taxa de câmbio. Henry Fernandez, CEO da MSCI – uma companhia que publica o índice da maioria das bolsas internacionais, sugeriu que a China adotasse um câmbio livre. Esse país vem desejando que sua bolsa seja incluída no índice MSCI Emerging Markets. Está inclusão poderia canalizar trilhões de dólares em seu mercado acionário e provar que de fato a China é moderna e uma economia global. A China vem tentando mostrar ao mundo que sua economia é aberta, transparente e segura, mas a MSCI disse que está perto, mas ainda faltam alguns pas

Durante minha vida profissional, já presencie inúmeras guinadas no comércio exterior. Na verdade, antes do Governo Collor era praticamente impossível importar algum bem; as alíquotas eram extremamente elevadas além dos entraves burocráticos. Esse mesmo governo implementou a maior abertura comercial da história e, desde então, permanecemos com essa política. Agora, pergunte se os empresários brasileiros ficaram felizes? Tenho vários amigos do setor têxtil que lamentam constantemente a concorrência chinesa. Os EUA sempre foi, até então, um país que incentiva o aumento do comércio exterior; sua estratégia era a de importar produtos de pouco valor agregado e exportar principalmente serviços de alta tecnologia. E a China passou a ser seu maior parceiro comercial. Vários acordos entre grupos de países foram firmados, porém a estratégia era sempre nesse sentido. No caso mexicano, que é baseado sobre o acordo do NAFTA, a relação era mais vantajosa para esse país, pois, pela sua proxim

Donald Trump perdeu temporariamente parte dos holofotes. O seu concorrente foi o índice Dow Jones que rompeu o nível histórico de 20.000 pontos. Só o Wall Street Journal reserva 3 reportagens sobre o assunto. Da mesma forma que as pessoas organizam festas para comemorar aniversários decenais, o mercado financeiro faz o mesmo. Naturalmente é muito diferente essas duas situações. O índice Dow Jones é recalculado periodicamente, tanto o peso de cada ação como a sua composição se alteram. Outra grande diferença, é que o índice pode andar para trás. Do ponto de vista prático, tanto pela análise fundamentalista como na análise técnica, esse fato não tem a menor importância, é apenas um número redondo. Mas não é o Mosca que vai querer contrariar o comportamento das pessoas, e o impacto psicológico influencia sim os investidores. O Wall Street Journal, num de seus artigos, publicou uma análise apontando qual companhia colaborou mais para que o Dow Jones atingisse essa ma

Os bancos centrais ao redor do mundo têm adotado políticas monetárias de juros baixos ou negativos e vêm alocando os recursos provenientes de sua intervenção em ativos de risco. Bancos centrais da Suíça, e até os da África do Sul, estão investindo uma parte importante de suas intervenções em ações, títulos de companhias e outros ativos mais arriscados. Abandonando sua prática tradicional de investir essencialmente em títulos super garantidos de governos como os do EUA. Mas, neste momento, que o crescimento global, os juros e retornos potenciais em muitos ativos é extremamente baixo, muitos dos bancos centrais estão cada vez mais focados em maximizar seus retornos. Para se ter uma ideia desse fluxo, em 2009 o SNB – Banco Central Suíço – detinha 9% de seus ativos em ações. Agora , esse percentual já se encontra em 20%, incluindo investimentos de US$1,7 bilhão na Apple, US$ 1,08 bilhão na Exxon e US$ 1,2 bilhão na Microsoft. Em uma pesquisa recente realizada pela Inves