Sem surpresas #Bitcoin #EURUSD
Com a maioria dos investidores de férias por conta do verão
no Hemisfério Norte, a reunião do Fomc lhes garantiu a tranquilidade. Uma alta
de 0,25% colocou os Fed funds em 5,5% a.a. Embora Powell não tenha dito a
palavra-chave “terminou”, foi desta forma que o mercado encarou. John Authers
destaca os principais pontos desse evento na Bloomberg.
O Fed nos prometeu um
não-evento e ele entregou – afora alguns
comentários. Superlativos não faltam, mas a mudança - a 11ª alta desde março de
2022 - foi uma decisão unânime e segue uma pausa na última reunião. Mais
importantes são os planos para a política futura, e sobre isso o presidente do
Federal Reserve, Jerome Powell, repetiu várias vezes que qualquer novo aumento
nos juros a partir de agora dependerá dos dados que chegarem.
"Olhando para o futuro, continuaremos a adotar uma
abordagem dependente de dados para determinar a extensão da firmeza de política
adicional que pode ser apropriada", disse Powell na coletiva de imprensa.
Isso se encaixou com o comunicado oficial, que era praticamente idêntico ao seu
antecessor de junho. As únicas mudanças foram na conjugação dos tempos; não
houve movimento em nada da linguagem sobre a economia.
Se o objetivo era causar o mínimo de emoção possível, foi
cumprido. Este mês teve dados surpreendentes sobre emprego e inflação, e agora
um aumento de juros. Mas a mudança na trajetória projetada pelo mercado futuro
para a taxa dos fed funds, calculada pela função de probabilidades da taxa de
juros mundial da Bloomberg, foi mínima. Para todos os efeitos, julho não fez
nenhuma alteração nas previsões do Fed:
Uma calma se rompe
Nem os dados de julho, nem o FOMC, mudaram as expectativas de juros
Fonte: Bloomberg World Interest Rate Probabilities
O FOMC também conseguiu praticamente não ter impacto no
mercado de ações. Como tem acontecido com frequência nos últimos meses, os
traders inicialmente encontraram uma maneira de usar a entrevista coletiva de
Powell como desculpa para comprar ações. Mas, no final do dia, o S&P 500
estava quase exatamente onde havia começado:
As chances de um verão preguiçoso parecem boas. A próxima
reunião é daqui a oito semanas, um intervalo maior do que o habitual em que os
formuladores de políticas terão mais dois relatórios de empregos e mais dois
relatórios de preços ao consumidor para digerir. A conferência anual de Jackson
Hole, daqui a um mês, fornece um local útil para Powell enviar sinais se algo o
pegar de surpresa.
A conferência de imprensa carecia de fogos de artifício – exceto pela
empolgação quando a ex-colega da Bloomberg Jeanna Smialek, do New York Times,
mencionou os papéis de Barbie e Taylor Swift no impulsionamento do crescimento
– mas algumas coisas motivaram as respostas do mercado:
- Powell
disse que cada reunião foi "ao vivo", ou seja, sem decisões
sobre movimentos futuros.
- O
comitê só vê a inflação chegando a 2% por volta de 2025.
- A
previsão da equipe do Fed, independente das autoridades monetárias, não é
mais de recessão.
Hoje pela manhã foram publicados os dados do PIB relativos ao 2º semestre, que confirmam uma economia longe de uma recessão, crescendo 2,4% a.a.. A expectativa dos economistas era 2,0%, embora o GDPnow tenha acertado na mosca e tenha se mostrado bastante útil como indicador, melhor que os economistas, que como se observa no gráfico iniciaram o trimestre com 0% de crescimento.
Powell também disse que o aperto quantitativo, ou venda de títulos da carteira do Fed para reduzir a liquidez no sistema, continuará como planejado. Isso poderia facilmente se transformar em uma questão mais importante à medida que o ano avança. E ele confirmou que o Fed começaria a cortar os juros antes que a inflação voltasse a 2%, ou seja, provavelmente no próximo ano.
No geral, a contagem regular da Bloomberg Intelligence de frases hawkish
e dovish na declaração inicial de Powell confirma que ele era, por
pouco, no geral, dovish. Mas ambos os tipos de afirmações aumentaram desde o
mês passado:
Uma declaração dovish - No balanço
Contando frases, a declaração de Powell foi mais pomba do que falcão
Para Anna Wong e Stuart Paul, da Bloomberg Economics, o
"desempenho um pouco dovish de Powell na coletiva de imprensa pós-reunião
sugere uma disposição de pular um aumento na reunião de setembro, desde que os
dados de inflação continuem a ser suaves".
Sua equipe espera que os dados do núcleo da inflação relaxem nos próximos dois
meses e acha que o movimento de setembro provavelmente será um pulo.
Os operadores de swaps estão até agora mantendo estável a
probabilidade de um ponto adicional do trimestre antes do final do ano. A
precificação implica em cerca de 50% de chance de outro aumento antes que o
ciclo de aperto do Fed finalmente termine, e cortes constantes no próximo ano.
Stuart Kaiser, chefe de estratégia de negociação de ações dos EUA do Citigroup, disse que a precificação gradual dos cortes terá pouco impacto nos mercados de ações, desde que a taxa terminal permaneça abaixo de 6% e o FOMC não aumente sua visão sobre a taxa neutra. "Dito de outra forma, a menos que o Fed reintroduza a volatilidade das taxas no sistema, os mercados de ações devem estar bem, tudo o mais permanecendo igual", escreveu.
Powell se esquivou de inúmeras tentativas no Q&A para
prever seu curso futuro. Stephen Stanley, economista-chefe para os EUA do
Santander US Capital Markets, não poderia culpá-lo por manter o roteiro:
Na verdade, ele realmente não
pode dizer mais nada, porque se os dados econômicos derem uma guinada de uma
forma ou de outra, o Fed precisa ter flexibilidade para alterar seu ritmo,
mesmo que de fato haja uma forte presunção em vigor para subir em todas as
outras reuniões (ou em algum outro ritmo). Dito isso, seu trabalho é maximizar
as opções do Fed, e o meu é prever o que o Fed deveria fazer e fará.
E de certa forma isso é encorajador. Se os números da
inflação ou do crescimento forem maiores do que o esperado atualmente,
prepare-se para mais aumentos. Se não, não. Neste ponto, com as expectativas do
Fed e do mercado estáveis e alinhadas entre si, todos podem se concentrar no
trabalho de entender a economia, em vez de tentar ler as mentes dos banqueiros
centrais.
Continuo achando que o nível dos juros de 10 anos continua
muito baixo. Em algum momento o mercado irá se dar conta de que, se não vai ter
recessão e a inflação vai ficar por volta de 2,5% a.a., não faz sentido que os
juros de 10 anos estejam em 3,9% — agora, se tiver recessão, a história é
outra.
O que aconteceu no Brasil na política monetária pode servir
de guia para a atitude do Fed, — lógico que não igual, pois mesmo Biden não
sendo um ótimo presidente, está quilômetros de distância do nosso, e isso tem
um custo. O que eu quero dizer é que os juros ainda poderão subir caso não haja
desaceleração no mercado de trabalho, uma preocupação expressa por Powell.
Quantas vezes vocês ouviram falar de bitcoin nas últimas
semanas? Muito pouco. Eu tenho insistido que a alta de preços nas criptomoedas
depende de novos incautos, pois caso contrário fica como o jogo de Rouba Monte.
Chung Ying comentou na Bloomberg que a volatilidade do bitcoin é a menor em 30
meses.
A média de sete dias do volume de negociação à vista de Bitcoin
em 22 de julho foi a menor desde o início de 2021, em meio a oscilações
moderadas de preços, disse a K33 Research.
"O mercado cripto atualmente se encontra em um verdadeiro sono de verão", escreveram o chefe de pesquisa Bendik Schei e o analista sênior Vetle Lunde em nota. "No entanto, longos períodos de desaceleração tendem a ser seguidos por volatilidade crescente reforçada por traders superalavancados condicionados a um ambiente de baixa volatilidade."
Fonte: Bloomberg
Esfriou a recuperação do Bitcoin no acumulado do ano -
alimentada em parte pelo otimismo de que os EUA podem permitir que fundos
negociados em bolsa à vista invistam diretamente no token - e os traders agora
estão avaliando de onde pode vir o próximo catalisador de preço.
Alguns analistas estão otimistas de que uma onda global de
aperto monetário está chegando ao fim à medida que a inflação se modera.
Quaisquer sinais desse tipo do Fed podem fortalecer os mercados globais.
A K33 Research disse que a atividade do Bitcoin pode aumentar
em agosto e setembro, à medida que os reguladores decidem se aprovam os pedidos
de ETF à vista nos EUA.
"Estamos vendo um interesse renovado de players de
valor relativo para se posicionar para um movimento maior no final do terceiro
trimestre", disse Caroline Mauron, cofundadora da provedora de liquidez de
derivativos de ativos digitais OrBit Markets.
Uma separação das bolsas parece inevitável e se pode ver
quando se analisa a correlação entre elas. Enquanto as boas notícias têm
impulsionado as bolsas, essas mesmas notícias são más para as criptomoedas, que
buscam algum argumento para tomar impulso. Essa situação me fez lembrar das
cotações do ouro, que ficaram 20 anos num intervalo restrito. Notem que os
primeiros 10 anos na parte superior e os últimos na parte inferior, como que esperando
que as pessoas desovassem seus estoques.
No post o-bitcoin-esta-largado fiz os seguintes comentários sobre o bticoin: ... “ Esta é a terceira semana em que a cripto se encontra negociando num intervalo restrito, 29,5 mil e 31,2 mil. Parece que está esperando alguma coisa acontecer –que poderia ser o anúncio do ETF, para poder seguir em frente” ...
O bitcoin continua “parado” segundo seu standard, mais parece um título de renda fixa sem renda! Eu fiz algumas adaptações no meu cenário, onde uma queda um pouco maior pode ocorrer no curto prazo ao redor de U$ 25.300 / U$ 23.800 para em seguida subir atingindo o patamar de U$ 48.300 / U$ 50.100, esses últimos ainda de forma tentativa. O que estou cada vez mais convencido é de que a alta mais forte ao redor de U$ 100 mil deve ficar (se ficar) para um futuro longínquo.
No post está-acabando-gasolina fiz os seguintes
comentários sobre o euro: ...” é possível
que a onda 1 terminou, o que só saberemos no desenrolar dos próximos dias.
Mantendo a coerência em relação à ação tomada ontem ao liquidar o trade de
SP500, hoje pela manhã decidi fazer o mesmo aqui, embora o stop
loss não esteja muito distante do preço de liquidação” ...
Parece que a onda 1 (verde) terminou e a moeda única se encontra na formação da onda 2 (verde). No gráfico a seguir e em função da estrutura de ondas no intervalo de 1 hora indica que o nível ao redor de € 1,0925 / € 1,0902 cujo stop loss deveria se situar em € 1,0832. Para dizer a verdade, o movimento de hoje pela manhã depois do anúncio do ECB subindo 0,25% propiciou uma queda um pouco “violenta” para os movimentos recentes. Ficamos na espreita.
O SP500 fechou a 4.537, com queda de 0,84%; o USDBRL a R$ 4,7478, com alta de 0,24%; o EURUSD a € 1,0970, com queda de 1,03%; e o ouro a U$ 1.943, com queda de 1,45%.
Fique ligado!
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