Merkel ganhou, mas não levou

O resultado eleitoral da Alemanha confirma a tendência primordial da política europeia no ano passado: o desmoronamento dos partidos predominantes no Continente diante da ansiedade do eleitor sobre a economia e a identidade.

Os democratas-cristãos de centro-direita de Angela Merkel obtiveram 38% dos votos, sua menor participação na era pós-Segunda Guerra Mundial. Os socialdemocratas de centro-esquerda com 22 %, o seu pior resultado desde a era da pré-guerra. Os dois partidos dominantes da Alemanha, que governaram juntos em uma "grande coligação" desde 2013, perderam apoio a uma série de grupos de oposição, incluindo a alternativa anti-imigração para a Alemanha.

O voto fragmentado reflete as eleições deste ano em outros países da Europa Continental, incluindo a França e os Países Baixos. As partes estabelecidas sofreram perdas importantes, especialmente no centro esquerda, e os eleitores se voltaram para a direita nacionalista, a esquerda anticapitalista ou o centro liberal.

O resultado torna provável que a Alemanha, o poder econômico da Europa, se torne mais difícil de governar. São esperadas negociações longas e difíceis entre Merkel, os Verdes de esquerda e os Democratas Livres. Uma coalizão difícil de lidar pode ter dificuldade em se chegar a acordos sobre os principais desafios enfrentados pelo país, desde a imigração até a indústria automobilística atingida pelo escândalo, até a forma de estabilizar a zona monetária do euro.

Merkel governou por 12 anos como centrista pragmática. É provável que ela seja pressionada por muitos em seu partido conservador para mudar para a direita, a fim de abordar preocupações sobre imigração e segurança que ajudaram a impulsionar o apoio ao partido de extrema direita AfD.

Os líderes conservadores em outros lugares da Europa, incluindo a Holanda, a Áustria e a Grã-Bretanha, adotaram políticas e retórica mais duras sobre a imigração para afastar os desafiantes populistas à sua direita. Merkel não fez isso durante a campanha eleitoral alemã, e admitiu na noite de domingo, que pagará um preço por isso.

O AfD, que ganhou perto de 13% em todo o país, prosperou particularmente no Leste economicamente desfavorecido da Alemanha, onde foi o partido mais popular entre os eleitores do sexo masculino

Durante décadas, os tabus da Alemanha contra a retórica nacionalista mantiveram as partes de extrema direita fora do parlamento nacional. O apoio ao AfD aumentou durante a campanha, apesar das suas opiniões controversas sobre a história. O candidato líder Alexander Gauland disse que os alemães "têm o direito de se orgulhar das conquistas dos soldados alemães em duas guerras mundiais".

O programa do partido exige menos culpa sobre o passado da Alemanha, incluindo atenuar o foco em lembrar o Holocausto, uma posição que desencadeou a condenação de grupos judeus. "O resultado das eleições é um sinal de que velhas normas sociais contra o extremismo percebido na Alemanha estão enfraquecendo", disse o Matthew Goodwin, professor de política da Universidade Kent na Inglaterra.

Mas não é só na Alemanha que se observa movimentos radicais ganhando popularidade, A Espanha pode ser um problema ainda maior. Muito preocupante é o referendo de independência planejado da Catalunha em primeiro de outubro. Os investidores estão ignorando esta história, mas esta semana isso passará a ser o centro das atenções.

Uma resposta forte do governo central na Espanha aumentou significativamente a probabilidade de instabilidade civil, bem como o aumento potencialmente crescente da independência para a região.

As pessoas que se opõem ao rompimento, provavelmente não votarão, então qualquer pesquisa que proceda, projetará um resultado não representativo e esmagador para a independência. Se Mariano Rajoy for capaz de eliminar o referendo considerando-o ilegal, isso só intensificará as demandas de outro voto de independência mais oficial. Se não conseguir parar, significa que haverá uma declaração simbólica de independência.

De qualquer forma, provavelmente vai levar a um crescente clamor pela separação Catalã. A gravidade da situação parece ter sido ignorada por muitos investidores, mas não será por mais tempo.

As divisões dentro da Europa estão novamente crescendo. Qualquer sucesso da Catalunha abre um precedente perigoso para outras regiões, não apenas na Espanha.

A melhora econômica observada no Continente Europeu ultimamente, sem dúvida, é um fator que ameniza no curto prazo a força dos mais radicais. Porém, a introdução do euro originou diferenças de performance entre os países membros quando comparados com a Alemanha. O gráfico a seguir mostra a evolução do custo unitário de produção.

Em termos de endividamento, a França segundo maior membro da comunidade europeia, viu sua dívida crescer constantemente em relação ao PIB, enquanto a Alemanha vem reduzindo desde a crise de 2008.

Movimento semelhante já se pode observa aqui o Brasil, com o aumento da popularidade de Jair Bolsonaro, candidato que defende um posicionamento radical de direita. Observem a polêmica levantada nas redes sociais, pela declaração do General Mourão, com a sua insatisfação com a forma que o judiciário está tratando o sem número de corruptos que surgem diariamente. O que é novidade foi a solução sugerida. Quanto a primeira parte estamos todos de acordo, já a segunda parte, se pode discutir.

Acredito que estamos entrando numa era com um mundo mais radicalizado, e a história não é muito favorável nestas situações, indicando perseguições a minorias que são apontadas como responsáveis pelos problemas, principalmente econômicos. 

No post a-vaca-está-no-brejo, fiz os seguintes comentários sobre o dólar: ..."Comentei que existe uma chance de acontecer uma nova mini alta antes da queda que estou visionando. Tracei acima em linha cinza essa possibilidade. Como precaução retornei o nível de stoploss para R$ 3,25"...

No gráfico abaixo de prazo mais curto prazo, demarquei a formação de um possível triângulo que em 2/3 dos casos tende a romper para cima neste caso.

- Xiii David, isso não pode indicar a alta do dólar que você está esperando há um bom tempo?

Tudo pode, mas não me parece ser o caso. Minhas razões são os dados de momentum que ainda são negativos para o dólar, além disso, a formação de um triângulo na posição atual (sem entrar em detalhes dos motivos), prenuncia uma correção e não um movimento direcional.

Por essas razões, mantenho ainda minha visão de queda do dólar. Porém no post acima, acabei ajustando o stoploss para essa eventual mini alta. Let´s the market speak!

O SP500 fechou a 2.496, com queda de 0,22%; o USDSBRL a R$ 3,1557, com alta de 1,00%; o EURUSD a € 1,1846, com queda de 0,89%; e o ouro a U$ 1.310, com alta de 1,02.

Fique ligado!