Double down

Um artigo publicado pelo Wall Street Journal revela as reais razões da mudança de tom nas negociações do acordo comercial entre China e EUA. Se esses motivos forem reais a China buscou de forma oportunista se aproveitar de uma percepção sua sobre uma eventual fraqueza do Presidente Trump.

 A nova linha dura tomada pela China nas negociações comerciais - surpreendendo a Casa Branca e ameaçando atrapalhar as negociações - veio depois que Pequim interpretou as recentes declarações e ações do presidente Trump como um sinal de que os EUA estão prontos para fazer concessões, disseram pessoas a par do pensamento de o lado chinês.

As negociações de alto nível estão programadas para esta quinta-feira em Washington, mas as expectativas e as apostas mudaram significativamente. Há uma semana, a suposição era de que os negociadores fechariam o acordo. Agora, eles estão tentando impedi-lo de entrar em colapso.

Além da pressão, os EUA formalmente arquivaram a papelada na quarta-feira para aumentar as tarifas de US $ 200 bilhões em produtos chineses para 25% dos atuais 10% às 12h01 da sexta-feira. O Ministério do Comércio de Pequim respondeu ameaçando tomar contra medidas não especificadas. Em um comício de campanha na Flórida na noite de quarta-feira, Trump disse que os líderes chineses "quebraram o acordo" nas negociações comerciais com os EUA.

Nas atuais negociações, os EUA pensaram que a China tinha concordado em detalhar as leis que mudariam para implementar o acordo comercial em negociação. Pequim disse que não tem intenção de fazê-lo, provocando a ameaça de Trump no domingo de aumentar as tarifas e trazer a disputa para o público.

As linhas de batalha endurecidas foram motivadas pela decisão de Pequim de adotar uma postura mais agressiva nas tratativas, de acordo com as pessoas que acompanharam as negociações. Eles disseram que Pequim foi encorajada pela percepção de que os EUA estavam prontos para aceitar.

Em particular, disseram essas pessoas, a imposição do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, para reduzir as taxas de juros foi vista em Pequim como evidência de que o presidente achava que a economia americana era mais frágil do que ele afirmava.

Pequim ficou ainda mais animada com a frequente alegação de amizade de Trump com o presidente chinês, Xi Jinping, e com o elogio de Trump ao vice-primeiro-ministro chinês, Liu He, por se comprometer a comprar mais soja dos EUA.

Um tweet de 30 de abril, no qual Trump juntou críticas a Powell com elogios à política econômica chinesa, chamou especialmente a atenção de altos funcionários. "A China está adicionando grande estímulo à sua economia e, ao mesmo tempo, mantendo as taxas de juros baixas", twittou Trump. "Nosso Federal Reserve aumentou incessantemente as taxas de juros."

"Por que você estaria constantemente pedindo ao Fed para baixar as taxas se a sua economia não está se enfraquecendo", disse Mei Xinyu, analista de um think tank afiliado ao Ministério do Comércio da China. Se a determinação dos EUA estivesse enfraquecida, o pensamento em Pequim foi, os EUA estariam mais dispostos a fechar um acordo, mesmo que Pequim endurecesse suas posições.

Essa avaliação, no entanto, contraria a forte economia dos EUA. O produto interno bruto no primeiro trimestre se recuperou a partir do final de 2018, com crescimento na taxa anualizada de 3,2%, ajustada sazonalmente, acima dos 2,2% do trimestre anterior. O relatório de empregos para abril, divulgado na sexta-feira, mostrou que a taxa de desemprego caiu para 3,6%, a mais baixa em quase 50 anos.

Mas, ao mesmo tempo, a economia da China se estabilizou este ano após meses de fraqueza. Embora as exportações da China caíram inesperadamente em abril, seu crescimento no primeiro trimestre foi de 6,4%, superando as expectativas do mercado. O quadro econômico em geral melhorou a confiança de Pequim nas negociações comerciais, assim como uma recente conferência sobre o vasto programa de gastos em infraestrutura do país, chamado de Iniciativa Faixa e Estrada, que contou com cerca de 40 chefes de governo e estado.

Se a China interpretar mal os sinais - e vice-versa - não seria a primeira vez.

A história das negociações comerciais entre os EUA e a China está cheia de mal-entendidos, já que as duas nações, com sistemas políticos muito diferentes, lutam para descobrir um ao outro.

Quando a China estava negociando para se juntar à Organização Mundial do Comércio no final dos anos 90, por exemplo, o principal premiê da China visitou Washington, erroneamente esperando que o então presidente Clinton aprovasse um acordo. A representante comercial Charlene Barshefsky abandonou as conversações, convencida de que Pequim a estava provocando, apenas para voltar e terminar o acordo.

"A China muitas vezes recuou em compromissos específicos durante as negociações", disse Clete Willems, que recentemente deixou o cargo de negociador da Casa Branca. "Essas são coisas difíceis de realizar, mas essenciais para um resultado bem-sucedido".

Além do aumento de tarifas previsto para sexta-feira, Trump também disse que planeja "em breve" impor novas tarifas de 25% sobre US $ 325 bilhões em bens chineses, uma medida que afetaria amplamente os bens de consumo.

A agressiva resposta dos EUA inicialmente lançou dúvidas sobre uma viagem do Sr. Liu para Washington nesta semana. Liu agora está programado para liderar as negociações a partir de quinta-feira, um dia depois do planejado originalmente.

Ao contrário de visitas anteriores, Liu não recebeu o título de "enviado especial" de Xi, sugerindo que ele não tem o poder de fazer concessões significativas. A delegação chinesa também foi reduzida a partir das 100 equipes planejadas, embora a comitiva também inclua o vice-ministro do Comércio, Wang Shouwen, e o vice-ministro das Finanças, Liao Min.

Em outro sinal aparente de sinais mistos, funcionários do governo Trump pensaram que haviam deixado claro que estavam cansados ​​das negociações e que era hora de Pequim assumir compromissos específicos para mudar as leis, incluindo a inclusão de proteções à propriedade intelectual e impedindo a transferência forçada da tecnologia dos EUA.

A vaidade e arrogância do Presidente Trump não lhe permite uma postura diferente da que assumiu. Prefere pôr tudo a perder que sair como sendo fraco. Essa foi a interpretação errada dos chineses, ele não é um Obama, que buscaria numa situação desta, postergar as negociações. Como no jogo de pôquer, os americanos resolveram dobrar a aposta double down.

A adoção de aumento de tarifas já é considerada como o cenário mais provável pelos analistas. Este movimento será muito ruim, pois deve gerar turbulências nos mercados internacionais, num momento onde as economias buscavam se fortalecer.

No post vários-poucos-nenhum, fiz os seguintes comentários sobre o euro: ... “Acabou acontecendo o terceiro false break?” ... ... “Pois é, não só aconteceu uma tentativa de false break, como também de ruptura, tudo num intervalo minúsculo de variação – ao redor de 1%. Porém, como indiquei no gráfico, o final está próximo, em alguns dias deve ocorrer” ...

A última postagem mencionada acima, foi há um mês e diferentemente do que eu havia imaginado, até o momento está difícil de enxergar se o euro estaria no caminho de atingir novas mínimas, ou se preparando para uma recuperação, tudo isso com um horizonte de curto prazo.

No gráfico a seguir aponto as razões desse cenário dúbio. Por um lado, as cotações permanecem contidas entre retas traçadas em cinza, onde a região ao redor de € 1,12 parece ser um imã de atração, como se houvesse um grande player que compra quando atinge esse patamar (talvez a China trocando seus dólares?). Essa convergência entre as retas indica tecnicamente uma saturação do movimento, como se o euro estivesse pronto para um bote na direção contraria.

Por outro lado, as marcações em vermelho e verde indicam uma situação de queda, onde as quedas atingem valores menores e as altas níveis inferiores a alta anterior.

Por essa razão desisti de propor um trade no euro, e parece que foi uma decisão acertada, até o momento não saiu do lugar, mesmo com essa confusão recente. Estranho! Em momentos como esse seria lógico imaginar uma alta do dólar generalizada, como vem ocorrendo com as moedas emergentes. Mas como não estamos aqui para julgar comportamento de ninguém, vamos aguardar o mercado nos dizer para onde pretende ir.

O SP500 fechou a 2.870, com queda de 0,30%; o USDBRL a R$ 3,9463, com alta de 0,49%; o EURUSD a 1,1218, com alta de 0,22%; e o ouro a U$ 1.284, com alta de 0,31%.

Fique ligado!