Finanças Físicas #nasdaq100 #SP500

 

Os leitores do Mosca sabem que eu sou vidrado na matéria Finanças Comportamentais afinal como o ser humano é longe de ser perfeito seu estado emocional tem impacto nos mercados. Por essa razão uso a análise técnica como ferramenta principal nas minhas posições. Um artigo trazido por Christopher Schelling na Institutional Investor apresenta estudos mostrando ligações do mundo físico com preços das ações, o que poderia ser isso?

Antes dos comentários sobre esse artigo um breve apanhando sobre os dados publicados de emprego nos EUA.

Os empregadores criaram 253 mil postos de trabalho  , enquanto a taxa de desemprego caiu para 3,4% em abril, mostrando que o mercado de trabalho é resiliente em meio a turbulências bancárias, aumento das taxas de juros e inflação alta.

O forte crescimento do emprego no mês passado sugere que o mercado de trabalho continua sendo um pilar de força em uma economia em arrefecimento. A economia cresceu mais lentamente para começar o ano em relação ao final de 2022, à medida que as empresas reduziram os investimentos, enquanto o mercado imobiliário permaneceu fraco. Muitos economistas preveem que os EUA  irão entrar em recessão nos próximos 12 meses.

O aumento mensal da folha de pagamento de abril ficou ligeiramente abaixo do ganho médio mensal de 290 mil nos seis meses anteriores, mas é consistente com um mercado de trabalho saudável. O crescimento salarial permaneceu forte no mês passado.

Esses resultados são excelentes, porém houve uma revisão nos números de meses anteriores que totalizam 165 mil. Existe uma explicação para essas revisões a de que o BLS que calcula esses dados estaria manipulando para superar as estimativas de cada mês, a fim de que a administração de Biden possa obter frutos, por gerar resultados mensais melhor que o esperado – lá também? Essa informação foi fornecida pelo site ZeroHedge. Para suportar essa tese vejam o gráfico elaborado pelo Deutsche Bank que não menciona essa especulação em seu relatório. Eu acho muito pouco provável que isso esteja ocorrendo pois os números já são tão bons por que estragar a festa?

Agora o que muito impressiona é a taxa de desemprego que caiu para 3,4% não deixando dúvidas que o mercado está bem apertado. O aumento de salários também veio acima das expectativas em 0,5% quebrando uma cadeia de redução que perdurava desde o ano passado. Embora para o governo de Biden esses resultados o colocam como favorito para as próximas eleições sem dúvida é uma dor de cabeça para o Fed.

Como não sou economista pergunto a classe: É possível uma economia entrar em recessão com a taxa de desemprego tão baixa, e os analistas prevendo crescimento dos lucros?

Nos últimos dez anos, a quantidade de pesquisas sobre finanças comportamentais – ou BeFi – explodiu a ponto de qualquer coisa dita sobre o assunto hoje parecer quase banal.

Resumindo: as pessoas não são máquinas econômicas perfeitamente racionais quando se trata de tomar decisões financeiras.

Agora, o fato de que as decisões que tomamos não correspondem aos resultados matematicamente ótimos dos modelos tradicionais de tomada de decisão econômica não é uma função de fatores puramente psicológicos. Existem fenômenos fisiológicos reais que ocorrem que afetam as decisões que tomamos. O sistema nervoso humano é uma rede complexa de células que coordena nossas ações usando a comunicação de entradas sensoriais de várias partes do corpo. Essa comunicação ocorre diretamente através de sinapses elétricas ou via neurotransmissores.

Na verdade, a pesquisa começou a mapear conceitos de finanças comportamentais diretamente para vias neurais específicas. Por exemplo, a aversão à perda – em que a dor psicológica de perder é maior do que o prazer de ganhar a mesma quantidade – agora foi associada à atividade no estriado ventral, uma área do cérebro envolvida no processamento de dopamina, uma neuroquímica associada a recompensas e prazer. Esta pesquisa mostrou menos atividade neural nesta seção do cérebro entre os indivíduos que eram menos avessos à perda.

Outra pesquisa demonstrou que níveis mais altos de cortisol, um tipo de esteroide semelhante à testosterona, estão correlacionados com um comportamento de risco mais agressivo. Homens com níveis mais altos deste produto químico em seu sistema são propensos a negociar mais ativamente e agressivamente do que aqueles com níveis mais baixos, e ainda mais do que as mulheres. (Alerta de spoiler: quanto mais agressiva a negociação, pior eles se saíram!)

E, para ficar claro, essas pesquisas também mostram impactos comportamentais em áreas fora das finanças. Portanto, sabemos que a entrada sensorial e como nossos sistemas neurológicos processam essa entrada são importantes impulsionadores da tomada de decisão.

Uma vez que nosso mundo físico afeta nosso sistema nervoso e como processamos a entrada sensorial, faz sentido que as mudanças em nosso ambiente também possam afetar a forma como tomamos decisões.

O transtorno afetivo sazonal, ou TAS, é um exemplo perfeito. O TAS é um tipo de depressão relacionada a mudanças nas estações do ano. Cerca de 5 a 10% das pessoas sofrem de TAS, e os sintomas incluem sentimentos de tristeza e ansiedade, fadiga extrema e falta de energia, dificuldade de concentração e perda de interesse em muitas atividades e sentimentos de desesperança ou inutilidade nos meses de inverno.

Embora os pesquisadores não saibam exatamente o que causa TAS, a falta de luz solar é conhecida por ser um dos principais contribuintes. A luz solar ajuda a regular e estimular a produção de serotonina, um neuroquímico que ajuda a contribuir para sentimentos de felicidade.

A luz solar também ajuda a produzir vitamina D. E como a vitamina D também estimula a ativação e liberação de serotonina, ter baixos níveis de luz solar é um golpe duplo para aqueles que sofrem de TAS.

Uma das consequências desse estado depressivo e da perda de interesse em atividades é a redução do apetite ao risco, e isso tem sido documentado em uma variedade de comportamentos. Pesquisadores da Universidade de Toronto analisaram os retornos do mercado de ações em quatro mercados: Estocolmo, Londres, Frankfurt e Toronto. Embora todas essas cidades tenham invernos frios e escuros, elas não estão equidistantes do equador. Alguns são mais distantes e, portanto, mais escuros do que outros.

Os pesquisadores descobriram que os padrões sazonais nos mercados de ações - como retornos excessivos nos meses de inverno, muitas vezes chamados de rali do Papai Noel ou efeito de férias, e retornos mais baixos no final do verão e início do outono - correspondiam amplamente às horas de luz solar nos diferentes mercados.

Quando incluíram a África do Sul e a Austrália - países do Hemisfério Sul, onde as estações são invertidas - os autores descobriram que os padrões do mercado de ações também foram invertidos.

Eles concluíram que a falta de luz solar contribuiu para uma redução no apetite de risco dos participantes do mercado nos meses de inverno e o oposto no verão. Uma vez que a diminuição do apetite ao risco requer um prêmio de risco mais alto, e um prêmio de risco mais alto leva a retornos mais altos, esses autores argumentaram que a forte ligação entre a distância do equador, as horas de luz solar e o ciclo do mercado não poderia ser devida apenas ao acaso.

No entanto, pesquisas recentes associaram os ciclos de apetite ao risco do mercado a outro tipo de atividade solar.

Em um artigo fascinante publicado no LinkedIn, a empresa de pesquisa de mercado Focused 15 Investing detalha alguns de seus trabalhos examinando variáveis baseadas em física que correspondem a suas medidas proprietárias de aversão ao risco baseadas no mercado.

Primeiro, a empresa descreve seu modelo de aversão ao risco – um modelo proprietário desenvolvido há quase uma década que combina sinais e tendências. Esse modelo, que a empresa chama de Micro Market Resilience Index, mostrou fazer um trabalho bastante decente de acompanhar ciclos em índices de ações públicas, como o Dow Jones.

Ao longo dos anos, a empresa notou padrões recorrentes em seus ciclos de aversão ao risco. E, apesar das mudanças na demografia, tecnologia de comunicação e externalidades econômicas, esses padrões permaneceram relativamente consistentes ao longo do tempo.

Aqui é onde fica interessante.

Na esperança de melhorar seus modelos, a empresa recorreu a cientistas de dados e matemáticos para descobrir variáveis relacionadas a esses padrões regulares que havia observado. Vasculhando resmas de pesquisa, um artigo em particular se destacou: um documento de trabalho do Federal Reserve Bank of Atlanta intitulado "Playing the Field: Geomagnetic Storms and the Stock Market".

Neste artigo, uma dupla de economistas do Fed vinculou a atividade da tempestade geomagnética aos retornos do mercado de ações. Tempestades geomagnéticas são perturbações no campo magnético da Terra causadas pela erupção de plasma e radiação da superfície do Sol durante uma tempestade solar. A pesquisa médica já havia relacionado a atividade geomagnética a efeitos adversos na saúde humana. Nesse caso, níveis mais altos desse tipo de atividade solar – ao contrário da luz solar direta – aumentam os estados depressivos e diminuem o apetite ao risco.

O documento do Fed demonstrou explicitamente que níveis excepcionalmente altos de atividade geomagnética têm um efeito negativo e estatisticamente significativo nos retornos das ações da semana seguinte para todos os índices de ações dos EUA. Além disso, o estudo também forneceu evidências de retornos substancialmente mais altos das ações em todo o mundo durante períodos de atividade geomagnética silenciosa. Maior atividade geomagnética levou a menores retornos das ações, e vice-versa.

Incorporando esses dados sobre a atividade solar e variáveis semelhantes, a Focused 15 foi capaz de construir um modelo de risco baseado em física que faz um trabalho ainda melhor de liderar as mudanças nos preços de mercado. Além disso, todas as baixas de mercado na amostra ocorreram perto ou em mínimas de apetite ao risco com base neste modelo solar.

Embora eu tenha que dizer que permaneço um pouco cético, estou intrigado com essa linha de investigação. Talvez em um futuro não muito distante, veremos um conjunto de novas pesquisas em ciência da decisão examinando como as mudanças no mundo físico ao nosso redor podem impactar dramaticamente nossa tomada de decisão de investimento.

No mínimo, talvez valha a pena considerar se é o seu "instinto" dizendo para você liquidar suas posições de ações, ou apenas uma explosão solar inesperada. Ou talvez apresentar uma estratégia nova e inovadora ao seu comitê de investimentos ou tentar lançar um fundo de primeira viagem deva ser adiado para julho ou agosto ensolarado em vez de dezembro ou janeiro sombrios.

E talvez se isso acontecer, eu possa alegar ter estado no limite de introduzir investidores institucionais ao "PhyFi", embora isso não tenha o mesmo apelo.

Eu já notei como o sol tem impacto na minha vida, por exemplo, se eu entro num local sem janelas ou escuro tenho uma sensação ruim, e vice-versa, um dia ensolarado ou um ambiente com muitas janelas me dá uma sensação boa. Com esse estudo em mente, para mim faz todo sentido. Sobre as forças magnéticas não tenho como opinar, pois, nem sei direito como acontecessem nem tampouco sua medição.

- David, além da dificuldade que os mercados apresentam vamos ter que estudar física quântica? Hahaha ...

Tenho duas boas notícias para você: o conhecimento dos fatores que afetam seu processo decisório te ajuda a compreender suas ações e talvez as evitar quando o ambiente não é favorável; a análise técnica leva isso em consideração pois está tudo no preço!

No post pragmatismo-chines fiz os seguintes comentários sobre a nasdaq100: ... “ Volto ao objetivo inicial para a nasdaq100 de 14.117, mas é necessário que complemente as 5 ondas numa janela menor, o que ainda não aconteceu até agora. Essa alta, ainda pode ser uma correção maluca em andamento” ...

Embora não tenha completado as 5 ondas resolvi sugerir um trade de compra para o nasdaq100 e SP500 na abertura do mercado acreditando que o movimento de alta sugerido deve ganhar pulso.

- Epa David, está infringindo sua regra. Por quê?

Você tem razão, estou correndo um risco maior, mas tenho um argumento que embasa minha atitude, que vou explicar abaixo. No gráfico a seguir está anotado os objetivos para o movimento em curso entre 14.117/14.243.

 Para justificar minha decisão eu apresento um gráfico com janela de 1 hora. Na elipse se nota nitidamente uma correção em 3 ondas apontadas com a, b, c, ora se são 3 ondas é correção, e o próximo movimento é de continuidade que no caso é a onda (i). Não bastasse isso, o movimento subsequente já se nota 5 ondas em formação destacado em laranja.

 O caso do SP500 vou tratar na próxima semana para não sobrecarregar esse post. Os stop loss passam a ser nasdaq100: 12.930; e o SP500: 4.056.

A Apple anunciou seus lucros no fechamento do mercado de ontem que mais uma vez surpreendeu positivamente com um faturamento de U$ 94,8 bilhões e lucro por ação de $ 1,52 ambos acima do esperado. Par o próximo trimestre sua projeção é superior ao que esperava os analistas. Conclusão, a maior empresa do mundo com um valor de mercado de U$ 2,6 trilhões ficou maior ainda, suas ações sobem 5% hoje.

O SP500 fechou a 4.136, com alta de 1,85%; o USDBRL a R$ 4,9418, com queda de 0,80%; o EURUSD a € 1,10016, sem variação; e o ouro a U$ 2.018, com queda de 1,60%.

Fique ligado!