Embriagado pelo sucesso

Todos já ouvimos que a ganância e o medo influenciam os investidores em sua tomada de decisão. Ao ouvir os argumentos de cada uma dessas sensações, tudo aprece lógico, mas como esse processo acontece e a forma de prevenir para não se deixar levar pelas emoções, não é tão fácil.

O articulista, Barry Ritzhold, publicou um artigo que versa sobre esse assunto, do qual, reproduzo de forma condensada.

Do mais inexperiente ao mais astuto investidor, essa armadilha está sempre presente.

Não existe nenhum limite de crescimento, que não possa ser destruída pela tentação de um investidor, de extrair muito dele. E não há oportunidade tão atraente que possa chamar a atenção de alguém que se recusa a olhar.

Mas a ganância e o medo, nem sempre são falhas de caráter. Pessoas com as melhores intenções e ética caem na tentação. Enquanto a ganância e o medo são tipicamente vistos como opostos, eles compartilham uma origem. Há um ciclo natural em que a análise inocente evolui para a ganância, transforma-se em negação, depois em confusão e depois em medo.

Parte 1: ganância

A ganância começa com a ideia mais inocente: você merece estar certo.

As decisões que você fez. As decisões que você fará. A visão de mundo que você mantém. A estratégia que você usa. É difícil acordar de manhã e olhar no espelho sem dizer a si mesmo que pode tomar boas decisões. Nada seria feito se as pessoas duvidassem de si mesmas o dia todo. Isso é especialmente verdadeiro se você teve sucesso no passado na educação e no trabalho.

Fugir desse pensamento não é fácil.

É difícil passar o dia admitindo que você não sabe como o mundo funciona. Então ninguém faz isso. As pessoas mais humildes usam histórias simplificadas que guiam sua crença em causa e efeito. E é angustiante reescrever sua visão de mundo, ou sua estratégia de investimento, ou seu modelo de negócios, do zero, após anos de esforço. Então, as pessoas se tornam boas em se agarrar a pontos de vista, mesmo quando são construídas com base em evidências frágeis.

As visões que insistimos estarem certas e merecem ser recompensadas estão frequentemente ligadas à chance aleatória de nossa experiência passada. O investidor que nasceu na década de 1930 foi devastado pela alta inflação nos anos 70. As cicatrizes dessa experiência fazem com que ele tenha certeza de que a política monetária do Fed, na última década, irá inflamar a hiperinflação. Ele não quer ser informado do contrário porque teve que sofrer para formar essas visões e quer uma compensação por seu esforço. Ele acredita, portanto, que seus investimentos em ouro merecem ser recompensados.

E aqui é onde as coisas ficam confusas.

Quando você é recompensado por estar certo - especialmente uma recompensa acima da média - uma porta se abre dentro de sua cabeça, o que convida à ilusão de entrar, e você quer mais disso.

O sucesso faz com que seja fácil dizer: "Eu estava certo antes, então vamos dobrar a aposta”.

Isso não é loucura. Você testou as águas e provou que estava certo, então agora mergulhe. E isso faz parte da comparação social; o burburinho que você teve por estar um pouco certo acabou. Agora você quer estar certo com escala.

Esta é uma parte importante da ganância: as pessoas justificam suas ações, mesmo que, em retrospecto, essas ações fossem malucas. É diferente de saber que suas ações são imprudentes e prejudiciais. A forma comum de ganância inocente é apenas extrapolar com entusiasmo o que funcionou no passado.

Você tenta fazer a mesma coisa que antes, mas com o dobro do apetite.

Mesmo trabalho, mas exige mais pagamento. Mesmo investimento, mas com alavancagem ou concentração. Mesmo modelo de negócios, mas com marketing mais agressivo. Ou exatamente a mesma coisa, mas agora como uma carreira em tempo integral.

Mas se você superestimar o quanto de seus resultados anteriores foram causados ​​por ações identificadas que estavam sob seu controle, então dobrar o que aconteceu com o trabalho antes aumenta as chances de falhas futuras.

A ganância acontece quando você superestima a influência de suas ações passadas nos resultados, estimulando-o a continuar avançando, e além, até o ponto de um eventual arrependimento. O que funcionou no passado de repente não funciona hoje. E considerando que você dobrou a aposta sobre o que funcionou antes, agora você está em apuros.

Você não sabe ainda, mas agora as sementes do medo foram plantadas.

Parte 2: Medo

A primeira reação à avareza é ver isso como uma oportunidade.

Se um novato sem registro de sucesso experimenta uma perda ou um fracasso, é provável que pensem que os resultados reforçam a ideia de que, não têm nenhuma habilidade e não têm ideia do que estão fazendo.

Mas se você erroneamente acredita que sua habilidade foi confirmada até o ponto em que você se torna ganancioso, experimentar uma perda é primeiro interpretado como o mundo lhe dando uma nova oportunidade.

"Ah, minha estratégia de investimento não funcionou, mas os preços estão mais baixos agora e isso é ótimo."

Você nunca ouvirá esse tipo de coisa de alguém que não teve sucesso no passado. Só vem de alguém que está convencido de que suas ações passadas causaram seus resultados passados.

Sua resposta, muitas vezes, é dobrar novamente. Com mais confiança. Você acha que está sendo paciente, mas na verdade está sendo teimoso.

O budismo tem um conceito chamado Mente de Principiante, que é uma abertura ativa para experimentar coisas novas e estudar novas ideias, livre de preconceitos passados, como um iniciante faria. Supor que você tenha habilidade, pode ser o inimigo da mente de principiante, porque o sucesso do passado reduz o incentivo para explorar outras ideias, especialmente quando essas ideias entram em conflito com sua estratégia comprovada. É perigoso. Estar preso a uma visão única é fatal em uma economia em que a reversão à média e à concorrência desmantela constantemente as velhas estratégias.

Quando você desiste de uma mente flexível, você está imune ao feedback. Então agora, está realmente menos preparado do que um iniciante, ou mesmo alguém tentando estratégias aleatórias no escuro.

Depois de várias falhas, você começa a se ver como uma vítima.

Você ainda não admitiu a possibilidade de que talvez nunca tenha sido tão habilidoso quanto imaginou, nem para si mesmo. Vê o mundo agindo contra você, culpa os vendedores a descoberto por baixar os preços das ações, a mídia por cobrir injustamente sua empresa, o Fed por distorcer os preços dos ativos, políticos por manipular a economia, tudo menos olhar no espelho.

Neste ponto, a ganância está morta, mas a negação de suas contribuições e habilidades está no seu auge.

Você tenta reduzir o risco sem abandonar o navio. Talvez venda parte do seu investimento, não perdeu a esperança. Mas reconhece que precisa de uma mudança e está confiante de que poderá voltar ao caminho certo.

Neste ponto, admite para si mesmo que se envolveu em excesso. Mas ainda não admitiu que estava errado, nem um pouco. Sua culpa, em sua mente, é que apostou muito de uma coisa boa. Mas sua coisa ainda parece boa. Ainda está certo. Ainda merece ser recompensado.

Então continua, com um pouco menos entusiasmo do que antes, entretanto, só pode manter a ilusão por certo tempo. Eventualmente, as pessoas em quem você confia - funcionários, investidores, clientes - perdem a fé em sua habilidade e seguem em frente. Às vezes leva dias para que isso aconteça, às vezes anos. Mas isso vai acontecer.

E é nesse ponto que começa a se perguntar se perdeu algo ao longo do caminho. Chega um ponto em que é óbvio, mesmo para você, que estava errado. Particularmente, para si mesmo, se pergunta se estava errado. Na ocasião, você admite que sim, você erra.

Para lidar com a dor, geralmente emprega negação. Quando os amigos lhe perguntam como estão indo o trabalho ou o negócio, você muda de assunto, quase ao ponto de negar que esteve envolvido com aquilo que você fez uma vez. "Nunca foi tão importante para mim" ou "sempre foi uma pequena parte do que fazemos".

A realidade corre quando seus erros forçam mudanças no estilo de vida. Quando é forçado a vender sua casa ou seu carro, cancelar férias, ou mudar para um escritório menor. As consequências de seu erro agora são inegáveis ​​para estranhos que o observam.

Neste momento fica envergonhado. E uma vez que você está envergonhado, sua capacidade de olhar para um problema com uma mente fria e racional torna-se tão enevoada quanto estava quando você estava no auge da ganância.

Uma pequena dúvida de que você estava errado agora entra em pânico. Sua mentalidade muda de ganho para controle de danos, para de pensar em oportunidades e lucros. Sua definição de sucesso é agora, quando você deixa de ficar para trás. Qualquer coisa que impeça mais perdas agora parece um ganho atraente.

Então você vende o que sobrou. Capitulação!

Quando você era ganancioso, acreditava que 100% do que fez influenciaram os ganhos que recebeu. Agora acha que não há nada que possa fazer que esteja em seu controle e que ofereça vantagens. O mais difícil é que você está tão errado agora quanto naquela época, igualmente cego para essa realidade.

Então começa a olhar para todos os outros. As pessoas que você uma vez olhou para baixo agora se sentam muito mais alto do que você. O que aconteceu? Por que eles não estão sofrendo como você? Eles sabem algo que você não sabe?

O medo causa mais dano quando, o seu maior medo, é imaginar o que mais você deve ter medo.

Se torna tão cego para o que as coisas positivas podem acontecer, como foi para o que as coisas negativas podiam acontecer, quando era ganancioso.

A ironia é que os mercados e as empresas que se desenrolam frequentemente, são o terreno mais fértil para a oportunidade. Mas a oportunidade é a última coisa em que está pensando, fica focado em não cair mais.

Em algum momento encontra estabilização. Mercados se acalmam. As pessoas começam a te perdoar. O medo dá lugar à aceitação. Você perdeu muito do que você já teve, mas agora pode pensar com uma cabeça mais clara.

A primeira coisa que você jura, é nunca mais cometer o mesmo erro (destaque meu)

A dor que passou com medo foi 10 vezes maior do que a alegria da ganância. Se há um lado positivo desse desastre, é que aprendeu sua lição e pode evitar os mesmos erros no futuro. Agora tem uma nova visão de mundo. Uma nova estratégia sobre como operar nos mercados, nos negócios e na vida, moldada pelos erros que cometeu quando caiu na armadilha da ganância e do medo. Agora sabe como agir quando a oportunidade se apresenta.

Você se sente confiante sobre essa nova visão, merece agora ser mais esperto. Passar por algo tão difícil quanto passou e não sair mais esperto parece injusto. Você estava errado antes, mas agora está certo. E merecer estar certo significa que deve ser recompensado por estar certo. Esforço é igual a recompensa. É assim que o mundo funciona, não é?

É difícil acordar de manhã e olhar no espelho sem dizer a si mesmo que você pode tomar boas decisões.

Não é uma visão inocente? Que você merece estar certo?

E agora estamos de volta aonde esta história começou.

Acho essa sequência fantástica, um pouco longa e talvez fantasiosa, mas a essência é puramente verdadeira. Tenho muita experiência de mercado, mais de 40 anos, inúmeras vitorias e derrotas, e mesmo assim, as vezes me vejo dentro dessa armadilha.

Tenho me policiado bastante, quando durmo mal uma noite, com alguma preocupação, procuro não fazer nada no dia seguinte. Mas posso dizer que, a grande mudança foi com o stoploss, ele evita a desconfortável conclusão de assumir que você estava errado. Na grande maioria das vezes, que não usei o stoploss, fui malsucedido. Sempre tem algum argumento para esperar mais um pouco, mas no fundo o que você realmente quer, é a comprovação que estava certo.

Tenho a disciplina de não aceitar elogios enquanto tenho posição em aberto. Não sei se dá azar ou perco o foco. Todo pessoal que opera comigo já sabe disso. Elogios só com dinheiro no bolso! Mesmo assim, cuidado para não ficar embriagado pelo sucesso e sucumbir no próximo trade!

 No post o-cliente-e-rei, fiz os seguintes comentários sobre os juros de 10 anos: ...” No gráfico a seguir, apresento minha sugestão para o curto prazo. Inicialmente os juros deveriam subir até 2,80% - 2,90%, ou eventualmente 2,97%, para voltarem a cair em seguida” ...

Mas esta semana nada do juro subir, ao contrário, caiu, principalmente depois da reunião do Fed na última quarta-feira. Esse movimento pode ter ocasionando uma antecipação da queda que eu esperava acontecesse, depois da alta que está marcada acima. Porém, nada ainda garantindo a mudança.

No gráfico a seguir tracei os movimentos que acredito possam acontecer: em verde - o que eu sugeri na semana passada, ajustado com os preços desta semana. Para que se materialize, é necessário que os juros superem 2,70%; em vermelho - a alternativa que surgiu com a queda recente. Vale aqui a observação anotada acima, só que ao contrário, não pode ultrapassar 2,7%. Uma queda abaixo de 2,60%, e principalmente abaixo de 2,55%, o movimento para níveis inferiores ganha tração.

Na hipótese em vermelho, vários níveis poderão ser atingidos, inclusive o mais tenebroso que foram postados no final de 2018 juros-quem-da-menos. Prefiro não alongar nesse momento, pois ainda é necessário, muitos passos antes disso. Por enquanto, ficamos acompanhando o curto prazo!

- Hahahaha ... mais um erro!

Não tem problema se foi isso que você imagina, terão muito mais. Mas peço que leia o post acima com mais cuidado ...” Não me arrisco nesse momento a nenhum trade no juro de 10 anos, pois calculo que esse movimento seja uma onda B. Mesmo para quem não é especialista em análise técnica, já sabe que essa onda é um terror. Eu me recuso a operar quando esse é o caso” ...  Hahahaha ....

Estou acompanhando mais de perto o Ibovespa, e a cada hora, o mercado me dá amis indicações que uma queda deve acontecer em breve. Desta forma, vou subir o stoploss para 94.500.

O SP500 fechou a 2.706, sem variação; o USDBRL a R$ 3,6578, com alta de 0,38%; o EURUSD a € 1,1459, com alta de 0,13%; e o ouro a U$ 1.318, com queda de 0,18%.

Fique ligado!