ACERTAR NA MOSCA

O Presidente do FED está fazendo tudo que está a seu alcance para reanimar a economia americana, podem existir inúmeras críticas da forma como ele vem conduzindo este processo, mas ele está seguindo aquilo que acredita e estudou em sua vida acadêmica. Agora se vai dar certo ou não, ninguém sabe, e imagino que ao terminar o seu mandato gostaria de ter o reconhecimento  I did the best! Se não der certo a culpa é dele? Claro que não, foi de quem criou este "mundo das bolhas" que vivemos e o Mr. Greenspan tem uma boa culpa no cartório, mas se este for o caso dificilmente escapara deste fardo, afinal adaptando a frase de Nietzsche .." É melhor um culpado qualquer que nenhum". Hahahah.... Ontem foi publicado o PIB do 3º trimestre e o número não foi bom, apontou uma queda de 0,1%, várias foram as explicações: A dúvida sobre o fiscal cliff;  o furacão Sandy entre outras, mas o crescimento foi negativo. Vejamos os detalhes abaixo. ...

Quem diria, o euro virou o novo pop star do mercado! Depois de vários meses teve-se dúvida, se o Club Med iria abandonar a moeda única, ou talvez a própria Alemanha, onde selaria a sua morte, agora surge como “a moeda”. Sua valorização é geral e irrestrita, contra o Yen, que virou a bola da vez, Libra, Dólar e etc... Novidade? Não para os leitores do mosca , venho alertando há um bom tempo que a queda não aconteceria agora. - David, já que é assim, porque você não sugeriu um trade? Correção! A nossa amiga está traçando uma trajetória difícil de operar, mas o que importa neste momento é não estar na contra mão, oportunidades irão surgir, basta ter paciência, lembre de um dos post mais lidos  $ não-é-capim . Bem, vamos ao gráfico! A linha em vermelho é minha melhor previsão do que deve ocorrer, uma retração dos níveis atuais ou um pouco mais acima (~1,38) e depois uma alta final na região apontada em vermelho. Somente depois disso eu espero ver o euro abaixo d...

Quantas vezes vocês não viram, nos últimos meses, a afirmação que o Governo não deixaria o real cair abaixo de R$ 2,00? Inúmeras, inclusive de nosso Ministro das Finanças. Desde de setembro do ano passado BC-ou-análise-técnica , venho reforçando minha crença que o BC não fixa banda nenhuma, ou até pode fazê-lo por algum tempo, enquanto interessa. Vou contar uma passagem de minha vida profissional vivida no início dos anos 80, naquela época o Governo publicava suas ações através de medidas provisórias e como não existiam computadores, os bancos montavam esquemas mirabolantes em frente ao BC para conseguir a minuta, o mais rápido possível. Numa destas vezes, estavam para serem anunciadas medidas importantes, e antes da reunião que iria definí-las, um grande banco começou a montar uma posição enorme no mercado de renda fixa. Em conversa com meu chefe de mesa eu disse: " Eles devem ter inside information". Resolvi ficar na minha e aguardar, logo que tive acesso as medi...

Mercados financeiros e ciclos econômicos são influenciados por ondas de otimismo e pessimismo. Investidores, consumidores e companhias fazem suas decisões, baseados em certas crenças e intuição. Quando muitos participantes têm a mesma visão, uma onda de otimismo ou pessimismo acontece, que pode durar muito tempo, uma vez que as pessoas se reforçam umas as outras tendendo a ignorar os fatos que não estão de acordo com suas previsões. O otimismo está no ar, vários analistas em contato com seus clientes reportam que os mesmos acreditam que 2013 será um ano bom, seus argumentos são que a economia Global será melhor, a crise do euro está para traz e os investidores farão uma migração da renda fixa para as ações.  Nos últimos anos introduziu-se uma nova matéria em economia chamada Financial Behavioral , que estuda os efeitos sociais, cognitivos e fatores emocionais nas decisões dos Indivíduos, e é sobre isto que reza o post de hoje. Um estudo muito interessante relaciona...

Já faz um tempo que não publico comentários sobre o real, mas era necessário? Acredito que não. Vamos inicialmente fazer uma análise das contas externas que foram recentemente publicadas, e não precisa perguntar que logo em seguida vamos ao gráfico. Fui mais rápido hoje! Hahahahah..... O déficit no ano de 2012 foi de US$ 54,2 bilhões, número este semelhante ao de 2011, este valor foi financiado pela entrada de investimentos estrangeiros de US$ 65,3 bilhões, também semelhante ao de 2011, até aí nenhuma novidade, poderíamos assumir como estável, porém algumas alterações nas contas merecem destaque: A remessa de lucros e dividendos sofreu uma redução de US$ 10, 0 bilhões, enquanto do outro lado, houve uma piora no déficit por conta da Balança Comercial e da conta de serviços, como podem ser vistas nos gráficos abaixo. Resumindo, a qualidade de nossas contas vem piorando, pois as remessas de lucros diminuiu pela queda nos retornos dos investimentos, enquanto a Balança Come...

No mundo artístico é muito comum um cantor fazer sucesso com uma música e depois sumir. Será que é isto que aconteceu no mundo dos negócios com o ouro? O metal passou alguns anos como "o popstar " , mas ultimamente virou notícia de roda pé, de terceira categoria! Não acredito que o pico aconteceu no ano passado, quando atingiu a cotação de US$ 1.920, naquele momento o mosca alertou várias vezes que passaria por uma correção e como vocês sabem, correção é correção. O ouro vinha impulsionado por dois motivos principais, primeiro que o excesso de helicópteros lançados pelo FED fariam com que o dólar se esborrachasse, e segundo que pelo mesmo motivo a inflação iria disparar. Em relação ao primeiro fator nada aconteceu de muito grave, pois como o BCE, BOJ, BC da Suiça, BOE e outros mais também lançaram mão de seus helicópteros, um anula o outro! Hahahahah.... Quanto ao segundo item, a inflação tem estado muitíssimo bem comportada. Estes fatores tiraram a excitação, no curt...

O Japão resolveu atacar sua longa estagnação econômica que perdura desde o início dos anos 90. No final do ano passado foi eleito um novo  primeiro-ministro, Shinzo Abe. Desde de sua posse deixou claro que fará de tudo para recuperar sua economia e desde então o Yen, moeda Japonesa, já se desvalorizou em 10%. O índice da bolsa Japonesa neste mesmo período, o Nikei, subiu 20% Uallll...... Qual foi a solução mágica? HELICÓPTEROS! Estão copiando o modelo do FED e para conseguir implementar seu plano, precisa que o BOJ implemente suas ideias. Em qualquer lugar do mundo sério , o BC é independente do Governo, eu não saberia dizer se este é o caso lá, mas como haverá troca de Presidente em abril, Abe pode ficar tranquilo que seus helicópteros vão voar e muito! Ontem o BOJ fez seu maior compromisso para terminar duas décadas de estagnação, eles votaram em maioria definindo um objetivo de 2% para a inflação, e um programa sem limites de tempo e valore...

Hoje é feriado nos USA, dia de Martin Luter King, e quando isto acontece os mercados ficam em banho-maria. Vou aproveitar para fazer uma análise mais detalhada do SP500, afinal ele é “ o cara”, ou melhor “, o indicador”! Hahahahah..... No final de 2012 eu imaginava que este indicador, após um primeiro movimento de queda, teria uma recuperação parcial e iniciaria uma nova queda. O gráfico abaixo, que publiquei no post trade-17122012  e onde iniciei um trade, me parecia que a queda seria iminente. Porém, alguns dias depois, liquidei a posição, pois o desenrolar dos preços não estavam como o esperado, o que se mostrou correto, caso contrário o prejuízo seria maior. Como houve o rompimento da linha superior, uma análise mais profunda torna-se necessária. O próximo gráfico tem uma visão de longo prazo, vejam que a elipse em roxo (1) e a linha verde (2) referem-se ao que descrevi acima. Análise Técnica trabalha com probabilidades, o nível atual de 1.485 até a área em verm...

No post previsão-para-o-proximo-ano , eu comentei sobre uma tal de onda B, e que ao terminar começaria uma outra chamada de onda C, imagino que para quem não tem conhecimento técnico minha colocação fica um pouco vaga. Eu não pretendo nem ensinar e nem que vocês aprendam o assunto, mas por outro lado somente dizer cuidado sem algo concreto parece “chutometro”. Fui buscar a definição da personalidade desta onda, verifiquem se as condições atuais se encaixam: ... Estas ondas são “falsas”, é uma armadilha para os otimistas, paraíso dos especuladores, orgias de lucros fácies, complacência institucional, são tecnicamente fracas. Se o analista pode facilmente dizer, Tem alguma coisa errada com este mercado, são grandes as chances, de que é uma onda B.... Vocês não acham que se enquadra com as condições atuais? Se eu enumerar as dúvidas que existem hoje chegaria facilmente a mais de dez e todas elas com impacto importante. E as bolsas, não pararam de subir? Entrada recorde de rec...

Dentro do período que venho publicando o mosca, minha opinião sobre a taxa de juros nos USA sempre foi cautelosa, pois por um lado vejo fatores deflacionários que fariam os juros permanecerem baixos e opostamente, pelo fato dos enormes estímulos criados pelos BC’s no mundo, poderem gerar pressões inflacionárias. É verdade também que sugeri a venda destes títulos quando os juros caíram muito, mas botar na reta não fiz em nenhum momento. Todos conhecem o jogo infantil dos sete erros, pois bem, eu vou fazer com vocês o jogo dos 4 acertos, não entenderam? Veja a seguir. Abaixo estão os gráficos da inflação e da taxa de juros num período longo.  Observem que os juros contemplam um período mais longo que a inflação, tomem este cuidado quando fizerem a comparação. Sem muitas delongas, na figura abaixo anotei 4 períodos com cores diferentes e levando em consideração a inflação nestes períodos, o que eles apresentam em comum? D...

Antes que meu “amigo” pergunte, o mosca não pretende entrar na área de culinária, portanto o título de hoje é figurativo. Desde o anúncio da taxa de desemprego nos USA, os índices da bolsa foram empurrados para cima. Mas o mercado está, de certa forma, “desconfiado” pois tecnicamente encontra-se num nível perigoso, como expus no post de ontem ameaça-da-tecnologia . Desta forma as atenções estão focadas nos índices acionários, que nos últimos dias, não estão saindo do lugar. Vocês devem lembrar que em 2012, comentei varias vezes sobre a má performance da bolsa Chinesa. No gráfico a seguir encontra-se uma atualização deste indicador, como podem observar houve uma recuperação nos últimos 30 dias de 18%, será que vai continuar subindo? Outro assunto que queria trazer, é relativo ao consumidor americano. Sabemos que 70% do PIB daquele país depende dos gringos saírem as compras. Vejam como as estatísticas podem distorcer a realidade, neste primeiro gráfico é apresentado ...

Ontem não houve publicação do mosca , à partir de agora, de volta a Capital, as postagens retornam a normalidade. Os mercados começaram 2.013 bastante animados, as informações apontam para entradas significativas nos fundos dedicados as ações nos USA. A situação no Club Med virou notícia de 2ª ordem, caiu no esquecimento e o Super Mário vem sendo apontado como o salvador da pátria, ou melhor, do Continente. Podemos confiar? Não sei, parece existir uma certa esperança que se confunde com otimismo, por enquanto não vejo nada de interessante para propor. O gráfico a seguir é auto explicativo, quando grandes volumes foram depositados e a volatilidade medida pelo VIX foi baixa, normalmente precederam quedas na bolsa. Toda torcida dos  Yankees sabe que o número que importa é o emprego, e o Bernanke até colocou um objetivo de 6,5% para a taxa de desemprego, sendo que atualmente se encontra em 7,8%. Tive acesso a um estudo interessante que analisa quais setores contri...

Ontem o Super Mario deu um kick off no euro, ao comentar que a situação melhorou bastante na Europa. O mercado interpretou imediatamente que não se deveria esperar mais reduções dos juros. O euro reagiu subindo como um foguete, só ontem 1.5%, e nos dias de hoje, que os ativos mal e mal se mexem, foi um grande movimento.  Vocês são testemunhas do meu ceticismo quando no ano passado esperava-se que a moeda única fosse se esborrachar, mas até ai uma declaração destas de um “torcedor” ter ocasionado esta reação, só pode ter sido por conta do “vendidos”! O gráfico publicado no post cest-ne-pas-possible , apresentado abaixo, parece estar traçando o rumo que eu esperava. Nas cotações atuais de 1,335, não temos nada a fazer, somente aguardar ou preços mais baixos para arriscar uma compra, ou mais elevados numa venda. O euro está exatamente no meio do caminho e não apresenta um bom risco retorno, vamos deixar o Super Mario comandar até que nós interessemos por...

Em 1986 quando eu era diretor da Planibanc um dos sócios, Luis Carlos Mendonça de Barros foi convidado para assumir a diretoria do BC de Política Monetária, quando da implantação do Plano Cruzado . O plano era para controlar a inflação através do tabelamento de preços, bem não preciso dizer que foi um fracasso! O Mendonça é um excelente profissional e com larga experiência em finanças, mas mesmo assim quando lá estava  virou um “torcedor”, acreditou que daria certo. Ficou pouco tempo pois a razão logo prevaleceu. Porque eu iniciei comentando está passagem? Por que acredito que nosso Ministro da Fazenda Guido Mantega está passando pela mesma situação, que é virar torcedor quando se assume algum cargo no Governo. Ontem foram publicados os dados finais de nossas contas externas, não foram boas, vejam a seguir, os gráficos do fluxo cambial. Até 2008 a balança comercial foi o grande contribuidor para a acumulação de nossas reservas, enquanto que o fluxo financeiro mais...

Hoje eu vou comentar sobre um assunto indigesto para mim, fundos de Investimentos. Vocês devem conhecer a famosa frase “nunca cuspa no prato que comeu”, mas não acredito que seja este o caso, pois vou procurar ser imparcial. Para quem me conhece, sabe que passei boa parte de  minha vida profissional administrando fundos de terceiros, e portanto aprendi muitas coisas sobre este negócio. Vou aproveitar também um artigo publicado que contem alguns dados. Em qualquer fundo que você investir, terá que assinar um documento sobre os riscos que está correndo, e em letras minúsculas, “ resultados passados não são garantia de resultados futuros”. Acredito que, a maioria das pessoas, não lê este documento pois está motivada e esperançosa em ganhar dinheiro. …There is strong evidence that chasing managers with strong 3 and 5 year track records is actually harmful to your portfolio health… O estudo feito por este analista refere-se aos fundos americanos, mas as conclusões...