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Mostrando postagens de maio, 2020

Esqueceram de Mim

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Acredito que todos assistiram ao filme produzido na década de 90, Esquecerem de Mim, aonde uma família planeja viagem para a Europa e se dão conta que um de seus filhos, Kevin McCallister de 8 anos, tinha ficado em casa. O mesmo, parece ter acontecido com a moeda chinesa yuan. Enquanto todas as moedas de países emergentes sofreram grande perda em relação ao dólar, muito pouco ocorreu com a mesma. É verdade que os ativos chineses de uma maneira geral: bolsa; juros e câmbio; tiveram um comportamento atípico, mesmo durante a eclosão do Covid-19. No caso do câmbio, as autoridades acompanharam seu movimento para manter sob controle. Porém, recentemente, a deterioração das relações EUA-China é rápida e furiosa, com Washington lançando acusações de práticas comerciais desleais, transferência ilegal de tecnologia e um acobertamento precoce do surto de coronavírus, que já matou mais de 100.000 vidas americanas. O yuan chinês, o farol de estabilidade deste ano, agora corre o risco

Vão colocar Drurys no Old Eight

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Para os leitores mais jovens o título de hoje não quer dizer muita coisa, afinal quando erma adolescentes não tomavam Whisky, e sim, Vodca. Os mais antigos devem lembrar das noites que bebíamos o horroroso Whisky Drurys e depois passávamos a madrugada vomitando. No início da minha carreira profissional usava uma expressão para enfatizar uma situação onde a solução era juntar uma coisa boa a outra ruim, dizia “Você acha que misturar Drurys ao Old Eight (acho que todos conhecem esta marca de Whisky) pode ficar melhor?” Pois bem, parece que a União Europeia está no mesmo tipo de dilema.   A União Europeia estabeleceu um plano de resposta de US $ 2 trilhões em coronavírus, incluindo um conjunto massivo de recursos financeiros nacionais que, se aprovados, aprofundariam a união econômica do bloco de uma maneira que até a crise da dívida na zona do euro não conseguiu. A proposta de quarta-feira, composta por um plano de recuperação de 750 bilhões de euros (US $ 824 bilhões)

Hong Kong

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O governo chinês tomou uma medida radical a anunciar alguns dias atrás um controverso projeto de lei de segurança que visa aumentar os mecanismos de controle do país sobre Hong Kong. A proposta prevê que Hong Kong adote em sua Lei Básica, a miniconstituição do território autônomo, normas para proibir e punir "qualquer ato de traição, separação, rebelião e subversão" contra o Estado chinês, além da interferência estrangeira na região ou atos que colocariam em risco a segurança nacional. Infelizmente, a incerteza sobre o futuro de Hong Kong como sociedade livre permanecerá mais tempo do que o gás lacrimogêneo que foi lançado diversa vezes. Agora existe uma boa chance de que a imposição da China de uma nova lei de segurança nacional em Hong Kong causará uma cadeia de eventos que encerra seu status como um centro financeiro internacional de primeira linha. A ironia é que esse processo também poderia tornar Hong Kong "segura" para o continente investidores e

They are open

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Os mercados começam esta semana com um tom mais otimista. São dois os motivos: as principais economias começam a funcionar e as boas perspectivas na descoberta de uma vacina contra o vírus. Sobre esse último ponto, quase diariamente se noticia algum laboratório que entra na fase de teste em humanos. Esse número é elevado, hoje já existem mais de 10 laboratórios, o que eleva a probabilidade que algum deles encontre uma fórmula de sucesso. Talvez, esse seja o maior negócio da atualidade, pois existem 7 bilhões de consumidores ávidos por serem imunizados. Faça a conta do faturamento potencial se cada vacina custar U$10! Em relação a economia nos EUA, as cargas de caminhões estão crescendo novamente. As viagens aéreas e as reservas de hotéis se elevaram ligeiramente. Os pedidos de financiamento hipotecário aumentando, e mais pessoas estão se candidatando para abrir novos negócios. Esses são alguns dos primeiros sinais de que a economia americana está, muito lentamente, voltand

Ameaça sub adjacente

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Hoje se comemora o Memorial Day nos EUA ficando fechado os mercados financeiros. Este feriado é um dia para lembrar os homens e mulheres que morreram enquanto serviam nas Forçadas Armadas. Depois do surto do Covid-19 os médicos e enfermeiros que acabaram falecendo por conta do vírus, mais que merecem também ser lembrados! Recentemente, pouco se tem falado sobre a substituição de trabalhos humano por robôs, tendência que está se acelerando nos últimos anos. O Covid-19 polarizou todos as fontes de informações.   Um renomado economista do MIT, Daron Acemoglu, tem escrito vários trabalhos nesta área, se tornando uma figura de renome quando se trata desse assunto. Em muitas partes dos EUA, os robôs vêm substituindo trabalhadores nas últimas décadas. Mas até que ponto, realmente? Alguns tecnólogos previram que a automação levaria a um futuro sem trabalho, enquanto outros observadores foram mais céticos em relação a esses cenários. Agora, um estudo em coautoria de Daron Acem

Cuidado com juros sedutores

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Nesse momento dramático que vive a humanidade muitas empresas estão sofrendo elevadas quedas em suas receitas. Se houvesse garantia que daqui a pouco tudo voltará ao normal, a opção de investir nas emissões de bonds seria mais fácil, bastaria optar pelas melhores empresas até então. Acontece que esse vírus pode mudar drasticamente os setores da economia, e mesmo empresas boas podem sucumbir. Alguns exemplos do que ocorreu no passado podem dar ideia que, alguns bonds emitidos com taxas elevadas, não chegaram a pagar nem o primeiro coupon. Quem viaja sabe que existe um símbolo no mercado de aluguéis de veículos. A Hertz é a companhia onde os preços eram mais caros que suas concorrentes, mas em compensação seus carros eram novos e o serviço excepcional. Apelidado de 'sem cupom', está reservado para descrever os valores mobiliários que entram em default antes de fazer um único pagamento. A distinção é tão rara que gerou seguidores de culto entre os traders, que se

Foto ou filme?

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Observo nas mídias sociais e noticiários da TV a grande repercussão dos efeitos da Covid-19. As pessoas acreditando ter adquirido alguma experiencia no assunto depois de tanta leitura tiram conclusões que podem ser enganosas. O assunto é muito complexo por vários motivos, porém em especial a política adotada pelos governadores. Indo para um extremo, podemos identificar países que seguiram confinamento extremamente rigoroso ( caso da China), outros com uma política menos restritiva flutuam em função da evolução dos casos (EUA, Europa e Brasil), e por último os países que não adotaram nenhuma medida restritiva, a não ser pedir para que os grupos de maior risco não se expusessem (Suécia, Coreia do Sul). Na verdade, o que interessa é o número de mortes pois esse é o sofrimento da população. O gráfico a seguir mostra que em quantidade de mortes diárias somos o único país com números significativos, que ainda continua subindo. Como podemos avaliar se essa estratégia es

O mercado está doidão!

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Observação sobre o que significa FOMO: Short for fear of missing out , FOMO is an anxious feeling you get when you feel other people might be having a good time without you. Como hoje foi decretado um feriado que tudo continua aberto (as bolsas, é o que importa), o comentário será igual aos dias comuns, afinal o que muda para nós nos dias de hoje o fato de ser feriado? Como eu havia comentado nos últimos posts, diversos comentaristas e investidores estão perplexos coma performance da bolsa americana. Se nem saímos da quarentena e pouco se sabe como será essa a volta, o que justifica a alta das bolsas? Um artigo da Bloomberg trata sobre esse assunto. Demorou 33 dias para as ações caírem 34% e três semanas para recuperar 2/3 dessa queda. Investidores agradecem essa dose de calma, mas sinais estão surgindo e a calmaria pode não durar. As pistas são evidentes nos mercados de opções, no aumento do volume negociado de ações e na elevação das oscilações diárias dos preç

O rumor se espalha

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Ontem fiz minhas observações sobre um cenário pouco difundido do qual denominei de plano  β . Nele descrevi que o maior impacto poderia acontecer no mercado de bonds por conta de uma elevação da inflação. Hoje a Bloomberg publicou um artigo enfatizando esse risco e ressaltando que as pessoas veem esse cenário como pouco provável. Depois que o mundo finalmente avançou além da crise do Covid-19, pode ser necessário enfrentar um perigo que quase todo mundo esqueceu (menos o Mosca! Hahaha ...): inflação mais alta. No momento, é a última coisa que preocupa investidores e governos, e é exatamente isso que torna a ameaça tão plausível. Faz décadas que os governos perderam o sono devido à alta inflação. Especialmente desde a Grande Recessão de 2008, sua maior ansiedade tem sido exatamente o oposto: os bancos centrais têm lutado para aumentar a inflação para suas taxas-alvo, e com as taxas de juros bloqueadas há anos no chamado limite inferior efetivo (zero ou um pouco menos ), pr