A frenesi dos bonds #SP500
Escolher os assuntos do dia é, de certa forma, um exercício especulativo. Meu termômetro são as visualizações, que acompanho diariamente: hoje a média está na casa de 15 mil por semana e o total acumulado já passou de 1,6 milhão. Isso me diz que, de alguma forma, ando acertando na mosca. No post de ontem me posicionei sobre o debasement do dólar, tema que deveria afetar principalmente os títulos americanos. É nessa linha que Robin Brooks argumenta em seu relatório de hoje. Mas discordo do enquadramento. O que realmente está em curso é um realinhamento global das taxas de juros, como bem mostra Ed Yardeni ao comparar o endividamento das principais economias desenvolvidas. Se houvesse mesmo debasement, ele deveria aparecer em todas as moedas de países desenvolvidos, e com muito mais intensidade no Japão e na Europa do que nos Estados Unidos — não é isso que vemos. Government Debt as a Percent of GDP (Estados Unidos, Reino Unido, Alemanha, França, Itália e Canadá) Mas o que é, a...