ACERTAR NA MOSCA

Nesse período do ano, quando o verão se aproxima do Hemisfério Norte, os mercados tendem a ser menos voláteis. Mesmo nos dias de hoje, com um presidente americano imprevisível, essa tônica tende a prevalecer, pois esperamos que o Trump também tire férias – o ideal seria desconectar seu Twitter. No Brasil, o assunto da vez são os juros, acredito que agora existe um consenso que deverá cair. Mas o banco central quer esperar a aprovação da Reforma da Previdência, o que deve acontecer nos próximos 30/45 dias. Quando Paulo Guedes foi escolhido para ser o mago da economia, comentei no Mosca sobre suas características pessoais, um homem explosivo. Nesses seis meses à frente do Ministério da Economia e outros, presenciamos cenas que justificam esse comportamento. Mas tem mais, como operador que é, quando for aprovada a tão esperada reforma, acredito que irá surpreender. Mas por que essa ênfase? Um bom operador sabe que enquanto está posicionado não canta vitória, no máximo ata...

O mercado espera com ansiedade o resultado da reunião do G-20 que acontece neste final de semana no Japão. Todo foco estará voltado para o almoço de sábado entre o presidente Trump e o presidente Xi Jinping. Do lado Chinês eu acredito que estariam dispostos a um acordo dentro dos seus limites, mas em relação ao EUA tenho grandes dúvidas. A reunião é amplamente vista como um último esforço para reativar as negociações antes que Trump avance com novas tarifas de 25% sobre US $ 300 bilhões em importações chinesas. As empresas dos EUA alertam que isso elevaria os preços para os consumidores, interromperia as cadeias de fornecimento há muito estabelecidas e prejudicaria os interesses americanos na segunda maior economia do mundo. As pessoas próximas às negociações dentro e fora da Casa Branca estão prevenindo contra expectativas excessivamente otimistas para a reunião. "O relacionamento manteve-se estável e forte, então é provável que você veja um acordo para retomar as...

Depois de uma queda espetacular ocorrida desde o final de 2017, fazendo com que a crypto moeda recuasse 84%. Como se pode notar no gráfico, de outubro de 2018 até abril deste ano, as cotações ficaram “mortas” como se o bitcoin tivesse aprendido a ficar mais comportado e oscilar pouco. Mas eis que de repente, uma onda de alta tomou conta, e fez com que se valorizasse 300% nesse período, colocando a crypto moeda no radar novamente. Só para recordar algumas das minhas postagens sobre esse assunto – foram várias, no post  na-zona-de-tiro , fiz os seguintes comentários: ... “Não sou comprador ainda, pois tecnicamente não existe indicação para tanto, porém a moeda digital entrou na zona de tiro como chamei o intervalo entre U$ 2.0 a U$ 4,0 mil, aonde uma mínima normalmente acontece” ... A mínima atingida foi de U$ 3.200, muito dentro do que o estouro de uma bolha é esperado. Confesso que não tenho interesse em crypto moedas, fui arguido por um gestor desse ativo do por...

Na minha vida profissional não me recordo de momentos tão indecisos como o atual. Não confundir com momentos ruins, esses passei inúmeros. Com tanta indefinição, como os investidores estão se posicionado, a favor – mais risco, ou contra – mais conservador? Um artigo publicado pelo Wall Street Journal busca através dos mercados esta resposta. Títulos, ações e moedas estão se movendo em conjunto com mais frequência, à medida que as surpresas do banco central e a incerteza do comércio, afirmam seu controle sobre os mercados. Conhecido pelos investidores como “ risk-on, risk-off”, o fenômeno acontece quando os mercados se dividem em dois grandes segmentos que se movem juntos: risk-off ou ativos seguros, que se recuperam quando os investidores ficam nervosos; e os ativos de risco ou crescimento, que se recuperam quando o apetite de risco retorna. Uma cesta de ativos que reflete o sentimento de risk-on ou risk-off, se moveram iguais, em um quarto dos últimos 100 dias at...

O tema não é novo, porém está se expandindo. O assunto é sobre juros negativo, uma moda que a cada dia fica mais frequente. Ao me deparar com a figura a seguir, a primeira imagem que meio veio à cabeça foi o jogo de Batalha Naval. Embora nos dias atuais as pessoas preferem Candy Crush como passa tempo, acredito que todos conhecem o primeiro. Fui verificar e já existe uma versão para celular, podem baixar. Mas essa ilustração não é de um jogo, pois se assim fosse, você já estaria praticamente eliminado, seria questão de algumas jogadas para que todas suas peças fossem submergidas. Pouco a pouco, não sobra nenhum título de governo pagando juro positivo. O colapso nas taxas de rendimento das obrigações desde o início do ano foi duro, rápido e global, sucumbindo as expectativas de que a economia mundial seria forte o suficiente para suportar um retorno à política monetária normal após anos de dinheiro fácil. A queda diz que os investidores esperam que uma recessão ...

Ontem, com os mercados brasileiros fechados, as bolsas ao redor do mundo continuaram seu movimento de alta. O SP500 fechou na máxima histórica e agora espera o rompimento do nível de 2.955 para entrar novos compradores na festa. Nos últimos meses, com tantas notícias ameaçadoras, os investidores buscaram proteção para a bolsa comprando opções de venda. Esse mercado de derivativo se encontra distorcido e pode ser a mola propulsora de uma alta mais forte. Todo esse movimento foi endossado pelo Fed que “garantiu” cortar os juros caso os dados não andem bem. O raciocínio do mercado é que, se a economia derrapar, o Fed entra em ação. Os investidores estão prontos para o Federal Reserve reduzir as taxas, mas estariam eles prontos para más notícias que justificam esses cortes? A declaração do Fed depois da reunião, disse que, com o aumento da incerteza sobre a direção da economia, o Fed “monitorará de perto as implicações das informações recebidas para as perspectivas econôm...

Coincidentemente, hoje será reportado as decisões do banco central americano e brasileiro. O primeiro tem uma tarefa bem mais difícil no meu entender que o segundo. Enquanto a economia americana está com resultados sólidos a brasileira vai de mal a pior. Além disso, os juros entre ambos nem se compara, a folga no Brasil é enorme. Depois de alguns meses em que o Mosca enfatizava a falta de inflação e que, portanto, não haveria motivo para juros tão elevados, finalmente o mercado resolveu assumir uma postura no sentido da queda. Essa mudança pode ser vista nos relatórios dos bancos bem como no noticiário. O que o leitor que não é do mercado financeiro não sabe, é que os agentes econômicos esperam uma queda de 0,75% em 2019, mas para 2020 uma elevação dos juros da mesma magnitude da queda, um round trip. Acredito que essa atitude se deve a nossa história, onde sempre que os juros caíram a níveis considerado baixos, depois de algum tempo subiam. Mas esse pode não ser mais o cas...

Vou comentar sobre um artigo publicado pelo estrategista, Mohamed El-Erian, membro do Board da maior gestora de fundos de renda fixa, PIMCO. Sua posição mostra o dilema que o Fed terá na reunião de amanhã e nos próximos meses, ao ter que calibrar suas decisões de política monetária sem confrontar o mercado, mas ao mesmo tempo evitar a formação de uma bolha nos ativos de risco. A reunião de política monetária do Federal Reserve a ser anunciada amanhã, deve sinalizar outra mudança de afrouxamento na política monetária dos EUA, embora não tão pronunciada quanto os mercados já precificaram, e os estrategistas de Wall Street estão cada vez mais prevendo. No processo, o banco central deve destacar as difíceis trocas de política e incertezas inerentes, enfrentadas pelo Fed e outros bancos centrais importantes. Se o Fed sinalizar na quarta-feira um caminho mais claro para reduzir as taxas de juros, em comparação com o que foi previamente comunicado, as questões são quanto, quan...