ACERTAR NA MOSCA

A Gavekal publicou um relatório contendo algumas observações sobre os mercados que fugiram a logica num momento como esse. É de se esperar que num movimento de aversão ao risco, o dólar tende a se valorizar em detrimento das outras moedas, além de uma queda dos juros em virtude desse movimento de compra da moeda americana. Vejamos quais os pontos dessa análise: Nos EUA, o rendimento dos títulos de 10 anos diminuiu, mas não na Europa, China ou Japão. Na Europa, os títulos italianos subiram (destacando que para vender ativos italianos permanece uma reação instintiva em caso de dúvida), enquanto o rendimento alemão caiu -5 pontos. Nos EUA, os rendimentos caíram muito mais. A princípio, isso pode parecer contra intuitivo. A economia alemã é mais cíclica e mais globalmente integrada que os EUA. Se o Covid-19 estiver definido para atrapalhar o crescimento global, é possível que os bunds (codinome dos títulos alemães) devam cair pelo menos tanto quanto, se não mais, do que os...

É plausível assumir que a população do mundo inteiro esteja com receio. As notícias sobre o vírus passam a ser transmitidas de forma muito mais eficaz que em qualquer outra situação do passado, graças aos efeitos tão comentados da mídia social que também agem em situações como esta. O vírus do medo as vezes é mais letal que o próprio coronavírus, pois sua taxa de “infecção” é muitas vezes superior. Cada pessoa começa a agir levando isso em consideração tornando o impacto na economia maior e mais rápido. A resposta imune do corpo à infecção geralmente é mais dolorosa do que a própria infecção. O mesmo se aplica às epidemias e à economia. Como nos ataques terroristas e crises financeiras, as epidemias geram incerteza generalizada e, às vezes, pânico. As autoridades governamentais e as pessoas físicas geralmente respondem reduzindo drasticamente a exposição ao choque, ampliando seu impacto econômico global. A forte queda do mercado de ações refletiu temores de que, à med...

Acredito que boa parte das pessoas, bem como algumas definições de dicionários, entendem o conceito de investir e especular que dão margens a interpretações dúbias. Então vejamos: Algumas fontes tratam todos os investimentos como especulação. Por exemplo, o Cambridge Dictionary define especulação como "comprando algo na esperança de que seu valor aumente e depois vendendo a esse preço mais alto para obter lucro". Por essa medida, a compra de títulos do Tesouro é especulativa. Essa fonte usa o termo de maneira tão ampla que diminui seu significado. A maioria, no entanto, sustenta que a especulação ocorre ao assumir alto risco. Um significado que a Merriam-Webster especula é assumir "um risco comercial incomum na esperança de obter ganhos proporcionais". O Collins Dictionary considera isso como "fazer investimentos muito arriscados na esperança de grandes ganhos". Para a Investopedia, a especulação envolve "conduzir uma transação financeira q...

Tirando a metralhadora apontada para o candidato democrata – agora, já foi republicano, Bloomberg em sua primeira participação nos debates desse partido. Ele não se saiu bem, fazendo com que Bernie Sanders apareça com franco favorito para enfrentar Trump. Posso garantir que se Sanders for eleito os mercados não irão gostar nada. Porém, o assunto do momento continua sendo o coronavírus. Algumas informações fornecidas pelo governo chinês indicam uma retração no número de casos reportados ontem em 349, elevando o total a 74.567. Embora essa possa ser uma boa notícia, a mudança na maneira de contabilizar as infecções, deixou os analistas céticos. A Goldman Sachs elaborou um estudo recente projetando na medida do possível os impactos na economia. Com a situação do coronavírus ainda em evolução, alertam que seu impacto econômico permanece altamente incerto e veem riscos para a previsão atualizada de crescimento no primeiro trimestre da China - que já antecipa o primeiro de...

Tenho me sentido incomodado com o desenrolar do coronavírus, a minha sensação é de que vai ser mais complicado que os mercados fazem aparentar. Também é verdade que não tenho mais informação da que está na imprensa, é mais uma percepção. Os problemas que se pode ter encontram-se em duas frentes: primeiro, saber quando haverá uma solução final nos casos observados diariamente, ou em outras palavras, como e quando haverá o controle; segundo quais os impactos econômicos que surgirão em função dessa paralisação. Extrapolando o padrão histórico, o Banco Goldman Sachs observa que "longos tempos de envio para os EUA (geralmente 1 mês ou mais) implicam que os efeitos na cadeia de suprimentos, referente ao déficit na produção chinesa, podem não se materializar completamente até os próximos trimestres - quando a produção chinesa estiver produzido acima da demanda, ou a substituição de importações de outros países poderia compensar parte do impacto ". No entanto, anal...

O Mosca está próximo a completar mais uma marca importante dentro de seus 9 anos de vida. Nesses momentos é natural pensar num retrospecto de tudo que foi realizado, o interessante é que alguns posts ainda seguem marcados na minha memória. Será a idade? Pode ser. Dizem que conforme se envelhece a memória recente é esquecida rapidamente enquanto a velha aflora com mais frequência. Hoje me deparei com a notícia (lógico, depois das dezenas do coronavírus) que o Banco HSBC vai demitir 35.000 funcionários num programa de reestruturação. Imediatamente, lembrei do post escrito em 2011 sobre esse assunto. Com o título sugestivo está-na-hora-de-procurar-outra-vaca , onde projetei que o segmento bancário iria encolher no futuro, deixando de ser o melhor lugar para trabalhar. Mas cometi um grande erro, pois imaginava que a queda das bolsas seria o triger para a reduzir o atrativo dessa área, quando na verdade o que ocorreu foi na evolução da tecnologia e a queda dos juros, os grande...

Existem compradores compulsórios de títulos do governo. As previdências e aposentadorias são as primeiras da lista seguidas por companhias de seguro e outros investidores institucionais. O cálculo de um plano de previdência ou plano de aposentadoria leva em consideração a estimativa de vida bem como a remuneração desse capital. Em função desses dados é definido o valor da mensalidade a ser depositada, para que no futuro exista recursos suficientes para a aposentadoria. Qualquer alteração dessas variáveis afeta o valor futuro esperado. Os planos efetuados no passado, há mais de 10 anos, as condições eram bem diferentes. Tanto a expectativa de vida vem crescendo bem como os juros caindo. Não é necessário muito cálculos para chegar à conclusão que, os valores futuros calculados originalmente estão super estimados. Além dessas novas condições, a diminuição da população ativa, função da queda da natalidade, irão criar um descompasso nos ativos. Ou em outras palavras, tudo na contr...

Eu acredito que, o impacto do coronavírus ninguém sabe exatamente qual será, nem tampouco como poderá evoluir. Em outros momentos os mercados estariam bem apreensivos, afinal, não gosta de dúvidas. Porem, não é isso que está acontecendo. O mercado caminha como se estivesse no escuro não se preocupando com os eventuais riscos. Comentei essa semana a enorme quantidade de liquidez injetada pelos bancos centrais, o volume atingiu U$ 20 trilhões. Essa abundância associada a juros baixos tem incentivado os investidores a assumir mais riscos, qualquer risco! Ontem foram publicados os dados de inflação. O CPI ficou em 2,5% a.a. Mesmo excluindo os itens voláteis como gasolina e alimentos, o nível é aproximadamente o mesmo desde 2017. Ambos indicadores – CPI e CPI core, encontram-se razoavelmente contidos, não apresentando nenhuma ameaça a uma eventual deflação, ou mesmo a elevação da inflação. Um outro argumento em termos de política monetária poderia vir pelo fato de o F...