ACERTAR NA MOSCA

  Tenho falado pouco mas enfatizado muito que o modelo japonês que funcionou por dé0cadas, mas que agora tem um grave problema. Esse país adotou uma estratégia de juro 0% muito antes dos outros países industrializados e implementou uma expansão monetária para ninguém botar defeito, o que levou a dívida publica ao maior índice dos países desenvolvidos, para 240% do PIB. Os efeitos do juros para financiar essa dívida foram mínimos, afinal pagar juro zero para uma montanha de dívida é igual a zero também. Para “forçar” o mercado a não empinar a curva de juros, pois ninguém tinha atrativo em alongar sua carteira de bonds japoneses — o que resultaria em taxas elevadas para prazos mais longos —, o Banco do Japão se colocou no meio do caminho, implementando uma estratégia de comprar os papéis de 10 anos segundo sua tabela, sem limites. Mas o Japão não escapou das consequências do Covid e de outros acontecimentos como a Guerra da Ucrânia que ocasionaram a alta da inflação. Os últimos d...

  Na última sexta-feira, comentei que os mercados não estão correspondendo aos dados macroeconômicos recém-publicados. Eu dei meu palpite do que poderia ser um dos motivos, no caso os Valuations ou P/L. Robert Armstrong fornece outros no Financial Times. A economia está crescendo, os lucros das empresas estão fortes e, no entanto, o mercado   está 10% abaixo de   suas máximas de verão e o ímpeto está em queda firme. A relação entre a economia e os mercados nunca é direta; há muitos outros fatores além do crescimento que influenciam os preços das ações. Ainda assim, o contraste é marcante no momento, e vale a pena considerar as razões para isso.  Avaliações altas desempenham um papel aqui, mas não de uma maneira simples. Veja o gráfico abaixo, mostrando as relações preço/lucro futuro para o S&P 500 nas últimas duas décadas. As avaliações agora parecem estar no topo da média recente, mas não muito altas para uma expansão econômica (embora seja preciso menciona...

  “Ninguém é bom em tudo” se confirma em mais um caso real. O empresário Elon Musk se meteu a comprar uma empresa de comunicação em funcionamento, quando sua principal qualidade é criar novas empresas do zero. Foram diversos posts onde enfatizei não ser esse seu dom – faça uma pesquisa “Elon Musk” no Mosca . Passado um ano da sua compra, os resultados foram bem ruins, como comenta Alexa Corse e outro no Wall Street Journal Quando Elon Musk adquiriu o Twitter há um ano, ele prometeu transformar a plataforma de mídia social em um "aplicativo de tudo" que eclipsaria o que a empresa de longa duração havia realizado desde sua fundação em 2006. Um ano depois, grande parte da grande visão de Musk ainda não se concretizou. A empresa está lutando em uma série de métricas, de acordo com dados de terceiros, incluindo a atração de usuários. A empresa está tentando reconstruir seu negócio de publicidade depois que a   receita despencou após a aquisição, e a plataforma também tem nav...

  Nos últimos dias, os mercados reagiram de forma não esperada pelos participantes. Por um lado, o bticoin finalmente rompeu a barreira dos U$ 30 mil – como o Mosca havia projetado no post eua-micou-com-os-bitcoins ; pelo outro, sua “recém separada” companheira, a bolsa de tecnologia nasdaq100, caiu. Será que isso quer dizer alguma coisa? Sim, uma não tem nada a ver com a outra, são elucubrações que os mercados inventam para justificar movimentos. Recebi algumas mensagens de adeptos da criptomoedas testando meu ceticismo, acredito que não leem o Mosca , pois não posso ficar surpreso com algo que eu esperava. Outros comentaristas buscam atrelar esse movimento a uma das narrativas , segundo a qual a derrocada do dólar está próxima — e por esse motivo os investidores estariam buscando refúgio nas criptomoedas. Entendo de outra formae, como costumo dizer que sempre é necessário um argumento, o grande filosofo alemão Nietzche já dizia há muito tempo: “melhor alguma explicação que ne...

É natural que houvesse um retrocesso na implantação de projetos para substituir a energia de carbono. A principal razão foi a guerra da Ucrânia que colocou o mundo, principalmente a Europa, com escassez de petróleo e gás. Essa situação forçou os países ocidentais a acelerar a extração dos minerais. Os efeitos foram maiores no ano passado e agora os estoques e produção estão normalizados. Eu imaginava que a substituição por energia limpa fosse algo sem volta, mas parece que não está acontecendo dessa forma. Anna Hirtenstein comenta no Wall Street Journal sobre a derrocada nas ações de empresas de energia limpa. As ações de energia limpa caíram em desuso, com as pressões criadas pelo aumento das taxas de juros superando as políticas governamentais de apoio.   O ETF iShares Global Clean Energy atingiu seu nível mais baixo desde julho de 2020 nesta semana. O fundo negociado em bolsa investe em empresas de energia renovável e serviços públicos em linha com um benchmark comp...