Quem quer dinheiro!
Um artigo publicado pelo Wall Street Journal, relatando
sobre o volume de caixa detido pelos investidores, me deixou de certa forma
perplexo. Imaginei que, com a alta dos ativos depois de março, parte dessa
caixa já tinha sido consumido, mas ao contrário, continuou crescendo.
Lidando com a maior incerteza econômica em décadas e uma
faixa de volatilidade impressionante no mercado de ações dos EUA, muitos
investidores investiram em fundos de curto prazo. Os ativos dos fundos
aumentaram recentemente para cerca de US $ 4,6 trilhões, o nível mais alto já
registrado desde 1992.
Os ativos dos fundos do mercado monetário são uma medida,
mas não a única, das reservas de caixa, e os investidores também investiram
dinheiro em outros lugares. Outras medidas, como depósitos bancários, também
estão em alta.
Analistas atribuem a fuga ao risco à pandemia de
coronavírus, que provocou uma corrida de ações, títulos e commodities. Enquanto
isso, os cheques de estímulo enviados a milhões de americanos como parte do
pacote de resgate econômico ajudaram a aumentar o acervo.
Poucos podem concordar com o que o volume gigante de
dinheiro significa para os mercados. Muitos investidores, nervosos com a crise
econômica, estão questionando se as ações subiram muito, muito rapidamente, e
optaram pela segurança do dinheiro em vez de investir no mercado. Outros mantêm
dinheiro à margem, prontos para implantar quando identificam uma oportunidade atraente
de compra.
A ansiedade em torno da aceleração do mercado está em
exibição recentemente, com o S&P 500 caindo 5,9% na quinta-feira - sua
maior queda desde março - antes de balançar violentamente na sexta e segunda-feira.
O índice subiu 37% desde o final de março e caiu apenas 5,1% no ano.
Os ativos dos fundos de Money market cresceram cerca de US $
1 trilhão este ano, elevando os ativos desses fundos acima da alta anterior, de
aproximadamente US $ 3,8 trilhões alcançados durante a última crise financeira.
Apesar do avanço, o posicionamento geral das ações entre os
investidores permanece entre os níveis mais baixos da década passada, segundo
dados do Deutsche Bank. Novos investidores individuais entraram no mercado de
ações durante a recente liquidação, enquanto investidores institucionais apenas
recentemente começaram a aumentar suas posições, disse uma equipe de
estrategistas do Deutsche Bank.
John Cunnison, diretor de investimentos da empresa de
investimentos Baker Boyer, disse que transferiu parte de seu portfólio para o
caixa no início deste ano, quando a volatilidade começou a subir nos mercados -
marcando a primeira vez em pelo menos uma década em que ele não estava
totalmente investido em ações ou outros ativos.
Alguns observadores do mercado interpretam o posicionamento
cauteloso de investidores como Cunnison como um sinal positivo de que o mercado
de ações tem espaço para subir.
Outros dados de posicionamento mostram que os traders têm
sido pessimistas em relação ao recente rali. À medida que as ações se
recuperavam, os fundos alavancados, como os fundos de hedge, acumularam um
posicionamento mais baixo nos futuros do S&P 500, desde 2016, de acordo com
dados da Commodity Futures Trading Commission.
Essas observações estão em desacordo com outras informações
que dão conta de um aumento espetacular no número de abertura de contas em
corretoras para operar no mercado acionário, como se um vírus financeiro
contagiasse as pessoas que se encontravam em casa pela quarentena. O gráfico a
seguir dá conta do “contágio” a que se propuseram.
Mas esse grupo vai mais além, não bastasse a elevada posição
que mantem no mercado de opções, resolveram comprar ações de empresas que estão
à beira da falência como o quadro abaixo mostra. Parece que uma bolha está se
formando comandada pelo vírus da ganância que assola as pessoas que não tem
muito o que fazer.
Tudo isso não é novidade nos mercados financeiros, inúmeras
bolhas ocorreram no passado e o final é triste para quem não sabe abandonar
antes do tempo. Ocorre que na situação atual, essa onda não se dá pelo otimismo
da economia nem tampouco de uma descoberta com elevado potencial de sucesso,
mas sim pelo excesso de dinheiro que está circulando nos mercados financeiros,
propiciado pelos bancos centrais.
U$ 4,6 trilhões estão estacionados num fundo que rende 0%. Fico
pensando se a bolsa continuar a subir, se esses investidores ficarão inertes.
Acho difícil, o mais provável é que sejam infectados pelos vírus da ganância.
Situação sui generis que estamos vivendo.
Jerome Powell está ameaçando o lugar de Silvio Santos no seu
programa Quem quer Dinheiro. Ou talvez, façam um acordo de parceria, as “Silvetes”
ficariam felizes demais! Ao invés de R$ 50 dezenas de centenas de dólares! Hahaha
...
No post tudo-de-novo, fiz os seguintes comentários sobre o SP500: ...
“ Acontece que existe uma linha Maginot (*) nesse caminho de alta, esse nível é
de 3.250. Sem entrar nas tecnicidades, caso esse nível seja ultrapassado, a
bolsa deveria continuar subindo de forma quase ininterrupta. Caso contrário,
uma correção tomaria pulso por algumas semanas levando o SP500 a um intervalo
entre 2.850 a 2.600, para só depois voltar a subir” ...
Parece que não será agora que a bolsa americana vai buscar
romper a máxima histórica. A linha Maginot acabou segurando o ímpeto dos
comprados. Depois de atingir uma mínima de 2.965, uma recuperação tomou pulso
abrindo a possibilidade para um trade na venda. No gráfico abaixo aponto essa
oportunidade.
Quero deixar claro que esse é um trade de curto prazo,
contra a tendência de alta de longo prazo. Esse é o cenário benigno que estou
trabalhando, compatível com essa liquidez estupidamente elevada. Existe um
outro que vislumbra quedas maiores, porém no momento não é o principal.
O trade está sujeito a uma condição, que o SP500 não negocie
abaixo de 2.970 antes de ser completada a ordem. O objetivo terá que ser mais
bem calculado a posteriori, porém deve ficar entre 2.840 a 2.720.
O SP500 fechou a 3.124, com alta de 1,90%; o USDBRL a R$
5,2375, com alta de 1,58%; o EURUSD a € 1,1263, com queda de 0,53%; e o ouro
a U$ 1.726, sem variação.
Fique ligado!
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