ACERTAR NA MOSCA

Ser flexível e realista é uma virtude que pessoas que as tem, tomam decisões melhores. Com o dólar batendo na casa dos R$ 4,20, o mercado financeiro não poderia deixar seu recado mais claro, a chance de Bolsonaro ser presidente é menor que a de Ciro ou Haddad. Não nos resta negar essa hipótese mas procurar entender os impactos que esses cenários podem ter. Já identifiquei qual é o candidato menos, menos, menos ruim. Notem que, não é uma tarefa fácil, pois qualquer um dos dois significa ter que engolir goela abaixo. Muito bem, nessa situação praticamente sem opção fico com o Ciro. Sendo assim, teremos que pensar como seria o dia D+1 se Haddad vencer as eleições, a pior das piores opções. Talvez vislumbre que, durante 100 dias buscara algum entendimento com o mercado e as empresas, afinal, existem bilhões de dólares investidos por essas companhias aqui, e nenhum deles quer ter que explicar para seus acionistas que suas aquisições viraram pó. Do lado do PT, também não querem...

O CPI, um indicador da inflação dos EUA arrefeceu inesperadamente em agosto, com os preços de vestuário caindo mais em cerca de sete décadas e os custos médicos diminuindo, sugerindo pouca urgência para o Federal Reserve acelerar o ritmo de aumentos das taxas de juros. Excluindo os custos com alimentos e energia, o núcleo do índice de preços ao consumidor subiu 2,2% em agosto ante o ano anterior, comparado com a estimativa média de 2,4% dos economistas consultados pela Bloomberg News. O CPI mais amplo desacelerou para uma alta anual de 2,7%, de 2,9%. Embora essa moderação reflita em parte uma queda recorde de 1,6% no preço do vestuário, um componente que tende a ser volátil, a desaceleração mais ampla segue uma queda surpreendente nos preços ao produtor publicado ontem, e sugere que a trajetória da inflação poderia ser mais suave do que algumas pessoas esperam. Os formuladores de políticas do Fed devem aumentar as taxas de juros ainda este mês e também est...

Estava observando os dados das contas externas brasileiras, e conclui que nossa situação é invejável quando comparadas a de outros países emergentes. Porém isso não é suficiente para garantir uma estabilidade nos mercados cambiais. O gráfico a seguir fornece uma fotografia da evolução da conta corrente no mundo. Alguns pontos saltam a vista: dos países devedores os EUA é o que mais contribui, seguido em menor escala pela somatória dos países emergentes. No campo do superávit, hoje em dia a Europa é o que mais contribui, seguindo em menor escala pelo Japão e China. Outro fator a se considerar é o crescente aumento dos volumes, indicando que o mundo caminha mais para o desequilíbrio que o inverso. No caso brasileiro o déficit vem caindo desde o início de 2015, quando atingiu um nível preocupante. Como se pode verificar nos últimos dados publicados a seguir, estamos bastante próximos do equilíbrio. O mesmo não se pode falar da Argentina e Turquia com elevados déficits. ...

Eu nunca passei por um período eleitoral tão incerto. Embora as pesquisas apontem Jair Bolsonaro como favorito no primeiro turno, suas chances parecem menores quando colocado vis a vis a outro candidato no segundo turno. Para complicar mais o quadro, ontem a publicação da pesquisa do Data Folha, aponta quatro candidatos praticamente empatados em segundo lugar: Ciro, Marina, Alkmin e Haddad, todos ao redor de 10%. Dos candidatos de esquerda, a má notícia foi a queda da Marina Silva, não que eu acredite que ela poderia fazer um bom governo, mas porque os outros dois são muito mais nocivos. Já a candidatura de Geraldo Alkmin está mostrando que não fará cocegas. Os eleitores de centro terão que tomar uma decisão muito difícil no segundo turno, pois o mais provável é ter Bolsonaro X Ciro (ou Haddad). Se optarem por anular seu voto, estariam contribuindo para a vitória da esquerda. Essa não é uma decisão sabia, por mais que eu entenda sua aversão ao candidato de direita; ou fec...

Na última sexta-feira foram publicados os dados de emprego da economia americana. Criou-se 201 mil empregos novos. A taxa de desemprego se manteve estável em 3,9 % um nível considerado baixo, indicando que o mercado de trabalho está em pleno emprego. Mas não foram só estas as boas notícias, outro resultado muito observado pelos analistas foi a evolução dos salários. O principal motivo, é que ultimamente mesmo com a teórica escassez de empregados, não tinha afetado os ganhos dos trabalhadores. Neste último dado, a remuneração cresceu num ritmo de 2,9% em 12 meses, o maior nível desde 2009.   Esses resultados tiveram um impacto nos mercados de juros principalmente nos vencimentos mais curtos, como se pode verificar no gráfico a seguir, a remuneração dos títulos do governo de 2 anos atingiu 2,7% a.a. O Mosca vem frisando ultimamente que, os juros não são mais 0%, pelo menos nos EUA. Mas não são somente os dados de desemprego que deram uma boa notícia, v...

Tenho notado entre os analistas uma tendência a projetar o passado histórico brasileiro quando o assunto é inflação. Embora não sendo um economista de carteirinha meu histórico permite algumas reflexões nesse assunto. A inflação pode se dar por três categorias: demanda, de custos e inercial: A inflação de demanda diz respeito ao aumento de preços que se observa em casos onde o poder aquisitivo da população sobe em disparidade com a capacidade que a economia tem de prover os bens e serviços demandados. Em outras palavras, quando a demanda supera a oferta. A inflação de custos ocorre quando os insumos necessários para a produção de bens e serviços ficam mais caros, e os custos de produção são repassados ao consumidor final. Dois dos exemplos mais comuns são a alta no preço da energia elétrica e a dos combustíveis. A inflação inercial é aquela que resulta do impacto psicológico de tendências inflacionárias em períodos anteriores. Quando uma economia apresenta inflaçã...

Diariamente a queda nos ativos dos países emergentes faz parte do noticiário. Todos estão em queda, o que varia é a extensão. No topo da lista se encontra a Argentina e Turquia, pois encontram-se em situação mais evidente de fraqueza. Por enquanto, não existe nada de sistêmico que levasse a esse movimento coordenado, são temores provenientes da alta do juro americano, aliado ao enxugamento que o FED está realizando em sua carteira de títulos. Mas onde isso pode parar? Para responder essa pergunta, a Bloomberg publicou uma matéria. No mês passado, os fundos rapidamente venderam suas posições nos mercados emergentes para níveis vistos pela última vez, em agosto de 2015, quando a China assustou o mundo com uma desvalorização surpresa, e no início de 2016, quando Pequim encerrou uma experiência tola com circuit breakers, em uma tentativa inútil resgatar o mercado de ações. Os mercados emergentes estão sofrendo. Somente as moedas caíram 13% no ano, à medida que o contági...