ACERTAR NA MOSCA

Esta semana dediquei os posts a assuntos relacionados ao retorno de investimentos, espero que esteja sendo útil aos leitores. É verdade que as últimas notícias sobre o coronavírus não são muito animadoras, com a contabilização de casos “mal classificados” o número de pessoas contaminadas alcançou 60 mil, enquanto o número de mortes subiu para 242, segundo essa nova métrica, totalizou mais de 1.300 mortes. O interessante é entender como o número de mortes pode ter aumentado por esse novo critério. Afinal, morreu é morreu, não tem critério! A paralisação de dezenas de cidades está deixando o mercado receoso de seu impacto. A ilustração a seguir aponta para o impacto destas medidas adotadas pela China no PIB e no número de habitantes impactados. Mas vamos voltar ao assunto de hoje. Tenho certeza que quando você sabe que um determinado ativo subiu X%, e esse X é grande, busca argumentos para justificar porque não entrou, lógico, se você não possui esse ativo: muito...

Os leitores de longa data do Mosca sabem que não sou fã da categoria de fundos denominada de Hedge Funds, e aqui no Brasil Multimercados. Talvez minha própria experiência nesse segmento me tornou mais cético sobre seus retornos de forma consistente. Em 2015, quando resolvi me reciclar na academia, participei de algumas matérias do curso de pós graduação da FEA. Como resultado, elaborei em conjunto com Marina Braga, sênior portfolio manager da Scopus, um estudo que cobriu 10 anos de performance – 2005 a 2015, dos multimercados brasileiros. Ao analisar uma carteira dos 7 melhores fundos, segundo janelas que variavam de 3 meses a 12 meses, e ao contrário do que se poderia esperar, os retornos só foram superiores ao CDI quando se efetuava trocas dos fundos a cada 3 meses, indo contra as recomendações de permanecer por um longo período. Hoje tive acesso a um estudo elaborado pela revista Institutional Investor, motivado pelo resgate dos clientes dos fundos hedge, após sua rece...

As informações sobre o Corona vírus apontam para um retrocesso no número de casos registrados. No termo estatístico a segunda derivada ficou negativa. Usando modelos matemáticos a Gavekal extrapolou o número de casos novos. Conforme se pode verificar no gráfico a seguir, no meio de março praticamente será zero. Existem outros que consideram os dados publicados pela China como manipulados.   Segundo seu relato, algo estava errado há alguns dias atrás, quando a Comissão Nacional de Saúde da China informou que o número de pessoas que receberam atendimento médico sobre o Corona vírus atingiu o pico, inesperadamente depois de subir em cerca de 15.000 a 20.000 por dia, e ficou estável desde então, mesmo registrando três dias de queda na semana passada. Em quem podemos acreditar? Não sei, é necessário mais tempo para sabermos se o vírus está sob controle ou não. Mas existe um ante vírus que tem funcionado muito bem nestes últimos anos, independentemente do tipo...

Certa vez, no início da minha carreira profissional, o mercado de ações tinha sofrido uma queda expressiva. Meu pai, um imigrante pós guerra da Europa, não tinha conhecimento de mercados, mas sabia que eu estava nesse meio. Nesta ocasião ele ficou muito preocupado pois achou que eu tinha perdido muito dinheiro. Não que eu tivesse muito a perder, porém ele estava atormentado com minha carreira e o meu estado emocional. Fui ao Guarujá neste final de semana para passar o fim de semana com eles. Sentado na praia ele tomou coragem e resolveu falar. “Filho não se preocupe eu vou transferir um bom valor para sua conta, para que você possa superar suas perdas”. Profissionalmente neste momento eu estava na Planibanc, e lá aprendi os meandros da negociação com ações, bem como seus derivativos. O pessoal era fera, e montamos diversas operações muito lucrativas. Nesta ocasião, tanto eu como a Planibanc estávamos vendidos na bolsa. Sendo assim, ao invés de perder dinheiro estávamos ga...

Não houve engano no título do post, é isso mesmo, viver de juros não está dando mais. Foram-se aqueles bons tempos onde um indivíduo com um patrimônio razoável colocava seus recursos em investimentos seguros e o rendimento era suficiente para manter seus gastos mensais, e ainda sobrava um troco. Hoje em dia, é necessário um grande patrimônio para esse mesmo fim. O IPCA de janeiro foi publicado em 0,21%, muito abaixo da estimativa do mercado de 0,35%. Em 12 meses, o indicador passou de 4,31% para 4,19%. O grande responsável pela queda foram as carnes que recuaram de 18,06% para – 4,03%. Os leitores antigos sabem que eu observo com muita atenção dois indicadores: Preços Livres, que continuam estáveis apresentando ligeira queda de 3,88% para 3,56; e o Índice de Difusão mantendo-se na casa dos 55%. Para 2020 a Rosenberg projeta IPCA de 3,2%. O choque das carnes indica arrefecimento, enquanto os núcleos seguem em território benigno, o que, em conjunto com uma recupera...

Antes de iniciar o tema do post de hoje, queria fazer alguns breves comentários sobre a decisão do COPOM em reduzir a taxa SELIC para 4,25% a.a. No comunicado houve a introdução da frase que indica o termino deste ciclo de baixa " o Comitê vê como adequada a interrupção do processo de flexibilização monetária ". Três fatores, em particular, parecem ter contribuído para que o Banco Central optasse por sinalizar a interrupção do ciclo de cortes da Selic: 1.        As medidas de inflação subjacente encontram- se em níveis compatíveis. 2.        Os modelos de projeção apontam para o centro da meta em 2021. 3.        Os efeitos defasados do afrouxamento iniciado em julho de 2019. Na avaliação do Mosca não tinha como não reduzir asa taxa, haja visto que, o mercado apostava quase que 100% que isso iria acontecer. Caso resolvesse desafiar o mercado não reduzindo poderia criar um stress...

Nós somos todos epidemiologistas amadores. Mas como uma população preocupada em todo o mundo, tentou dominar exatamente o progresso do novo coronavírus, e a ameaça que isso representa tanto para a vida humana quanto para a atividade econômica, houve muitas evidências novas na terça-feira sobre como o mundo econômico seria sem o susto de saúde das últimas duas semanas. O primeiro dia útil de cada mês traz uma série de dados econômicos, liderados por pesquisas do ISM em cada país, fixadas para que 50 marque a linha divisória entre expansão e contração. As pesquisas ainda não mostravam nenhum impacto do vírus, portanto, dão uma boa ideia se a recente baixa no mercado de juros foi motivada apenas pela epidemia ou por tendências mais fundamentais. E elas – as pesquisas, sugerem que as coisas estavam realmente melhorando, como muitos pensavam no final do ano passado, no momento em que o vírus assumiu a notícia. Este gráfico mostra os números da pesquisa na Alemanha, recentemente o “...