ACERTAR NA MOSCA

  No post  what-the-f@ck comentei sobre a projeção da Goldman Sachs, que indicava um retorno baixo de 3% para as ações. Nesse mesmo post, acrescentei o retorno absurdo das Sete Magníficas, que já ocorre há 20 anos e se acelerou nos últimos tempos. Será que essa discrepância pode continuar? Acredito que pode ser resumida em uma frase: a IA será uma revolução ou mais um brinquedinho para pessoas físicas (e jurídicas) responderem dúvidas diversas? O Chat GPT tem me ajudado concretamente na elaboração dos posts diários, e, sem dúvida, me tornei viciado nessa ferramenta. Você pode perguntar as coisas mais díspares e obterá uma resposta. Mas, se a Microsoft depender do Mosca para pagar seus investimentos, vai ficar no prejuízo. Pela minha experiência, é necessário que as empresas treinem seus funcionários no uso dessa ferramenta para que ela se torne verdadeiramente operacional. Um grande defensor dessa ideia é o CEO da Nvidia, Jensen Huang. Nesta semana, ele se reuniu com milh...

  O assunto da vez, a duas semanas das eleições americanas, é como cada candidato irá impactar a economia dos EUA. Uma coisa parece certa: independentemente de quem vencer, o déficit aumentará, levando a dívida americana a níveis extremamente elevados. Mas, nesse quesito, os americanos não estão sozinhos, como mostra o gráfico abaixo, elaborado pela Bloomberg, apontando um movimento global — com exceção da Alemanha — nessa direção. Será que os governos perderam o medo e se lançaram no caminho mais fácil de cumprir suas promessas? Sabendo quem será o vencedor, é possível traçar uma estratégia para os investimentos? Inicialmente, para responder essa pergunta, a publicação de Joe Wiggins em seu site Behavioural Investment aborda os fatores comportamentais em eventos. Qual eleição presidencial moderna dos EUA teve o impacto mais significativo nos retornos de longo prazo das classes de ativos? Não faço ideia, mas vou, com confiança, lhe dizer como os mercados financeiros reagir...

  Existem alguns termos em inglês que são de difícil tradução, como o calão What the f@ck ?. Talvez a melhor tradução seria “que p@rra é essa?”. Deixarei para o final o motivo da escolha desse título hoje. Com o fim do ano se aproximando, as projeções para o futuro começam a surgir. A maioria faz referência a 2025, e poucos se arriscam a prazos mais longos. Os analistas têm errado bastante, como mostro periodicamente aqui. Hoje, foi a vez do Goldman Sachs fazer uma chamada marcante: “A década dos grandes ganhos do S&P 500 acabou”. Sagarika Jaisinghani comentou na Bloomberg. As ações dos EUA provavelmente não sustentarão o desempenho acima da média da última década, à medida que os investidores se voltam para outros ativos, incluindo títulos, em busca de melhores retornos, afirmaram estrategistas do Goldman Sachs Group Inc. O índice S&P 500 deve registrar um retorno nominal total anualizado de apenas 3% nos próximos 10 anos, de acordo com uma análise de estrategistas, ...

  Correr risco é inerente na área de investimentos. Não existe risco zero, não existe! Certa vez, numa conversa com um cliente “esperto”, que queria comprar um CDB do Banco Francês e Brasileiro com taxa de banco de terceira linha. Como tesoureiro do banco, não me faltavam recursos, pois, um banco estrangeiro dava naquela data um conforto maior ao investidor — na sua percepção, a matriz não deixaria o banco quebrar, por pior que fosse seu problema. Voltando a esse cliente e depois de muita insistência dele ­— e eu quase perder a paciência — eu disse: você quer taxa de Banco Auxiliar (esse banco quebrou em 1985) com um risco de Citibank? Importante frisar que naquela época o Citibank era considerado tão seguro quanto os títulos do tesouro americano —o banco só não quebrou em 2008 porque o Fed não deixou, e até hoje sofre consequências, nunca mais voltou a ser o mesmo. Falando em CDB, vou aproveitar para expor uma ideia sobre o FGC – Fundo Garantidor de Credito, criado em 1995 pel...

  No início da minha carreira eu me envolvi no mercado imobiliário. Uma situação bizarra aconteceu comigo quando fui ao lançamento de um prédio da Construtora Rossi – nem sei se ainda existe. Naquela época, eu acompanhava de perto e investia com a Construtora Tecnisa, cujo principal executivo, Meyer Nigri, eu era muito próximo. Por indicação dele, fui ver o porquê de tanto sucesso daquele lançamento. Minha intenção inicial era entender melhor a razão de tamanha demanda. Ao entrar no estande, havia um enorme painel com os apartamentos e muita gente em volta. Em questão de segundos, os corretores gritavam: "Apartamento 202 vendido!" e outro: "Apartamento 801 vendido!". Um funcionário ia marcando no painel o que restava. Peguei o primeiro corretor à minha frente, olhei o painel para selecionar uma unidade e disse: "Pode bloquear o apartamento 1102". Só depois fui ver a planta, o projeto e o preço. Alguns meses depois, fui negociar a devolução, pois achei qu...

  Antes de entrar no assunto de hoje, gostaria de divulgar que, a partir de hoje, o post publicado todas as quartas-feiras estará disponível para os assinantes do Investidor em Valor, que recentemente publicou uma entrevista comigo  entrevista-david-gotlib . Espero que esses novos leitores gostem do conteúdo. O objetivo do Investidor em Valor é educar pequenos investidores. A cidade de São Paulo está novamente sem luz em milhares de residências devido às fortes chuvas da semana passada. Esse transtorno, às vésperas das eleições, está fornecendo munição para o candidato Guilherme Boulos atacar o atual prefeito, Ricardo Nunes. Tudo indica que a Enel não fez sua lição de casa e deixou de investir em medidas preventivas. No último debate, após sofrer ataques de Boulos – que, diga-se de passagem, não faz ideia do que é administrar uma cidade do porte de São Paulo –, Nunes respondeu: "Boulos, você nunca trabalhou". Ingenuamente, em minha opinião, a resposta veio no horário pol...

  Desde o início do Mosca, venho insistentemente alertando que a Europa não tem solução. Imagino que os leitores já devem estar de saco cheio dessa minha obstinação. Entendo, mas o que eu posso fazer? Deixar de publicar sobre uma parte tão importante do mundo desenvolvido? Não faz sentido. Não acredito que os europeus desconheçam que a implementação da moeda única inviabilizou a política econômica. "One size fits all" não funciona quando você tem países “esbeltos” como a Alemanha e países “obesos” como a Itália. A Espanha melhorou bastante nos últimos anos, e a França, por sua vez, começa a se aproximar dos piores. Os outros menores ainda ficam no espectro. Quando o euro se valoriza, veste bem a Alemanha e aperta a Itália; já com o euro desvalorizado, veste a Itália, mas fica largo para a Alemanha. No passado, a taxa de câmbio fazia o trabalho sujo para a Itália. Com uma produtividade baixa, vocês devem lembram que os títulos em lira italiana tinham que oferecer juros ele...