ACERTAR NA MOSCA

  A publicação do relatório AI Adoption Tracker , elaborado pela Goldman Sachs em base trimestral, é sempre de grande interesse. Nela, se tem uma boa visão de como anda a adoção da IA pelas empresas. Como poderão observar, ainda é pequena, embora, para quem está usando, os resultados sejam expressivos. Veja a seguir um apanhado resumido desse documento. O relatório “2024Q4: Large Companies Lead Limited Adoption” revela que o crescimento do investimento em inteligência artificial (AI) continua em alta, especialmente no setor de semicondutores. As projeções apontam para um aumento de 37% na receita deste setor até o final de 2025, impulsionado pela demanda crescente de tecnologias baseadas em AI. Desde o lançamento do ChatGPT, os analistas revisaram suas previsões e elevaram as projeções de receita para semicondutores em US$ 187 bilhões , o equivalente a 0,7% do PIB dos EUA, e para o hardware associado em US$ 139 bilhões ( 0,5% do PIB). Apesar de esses investimentos ainda não ...

  Estamos muito próximos do término de 2024, com duas semanas incompletas em termos de dias úteis até o final – Natal e Réveillon caem numa quarta-feira. Entramos, então, na fase das previsões (detesto!!!!). Este ano foi um mar de erros por parte dos economistas: iniciamos com uma quase certeza de enfrentar uma recessão e terminamos com um otimismo até um pouco exagerado. Para terem uma ideia dos erros, vejam a seguir uma ilustração com as previsões do S&P500 e como ele está terminado o ano.     Mas 2025 traz um componente adicional de incerteza, e não é pequeno: Trump 2.0. Além disso, outro fator que poderá ter impacto será o grau de adoção da IA. Sobre o primeiro tema, e passado o entusiasmo inicial dos mercados com sua vitória, vamos daqui em diante lidar com uma série de dúvidas. Não por acaso, esse se torna o tema central da maior parte dos noticiários, cada qual focando em um aspecto. Para facilitar o entendimento do leitor, faço um apanhado geral dos pr...

  Quem é antigo leitor do Mosca lembra os tempos em que os países buscavam o aluguel de helicópteros a peso de ouro. A ideia de "jogar dinheiro pelo helicóptero", popularizada por Ben Bernanke, refere-se a uma política monetária extrema em que o banco central, em parceria com o governo, injeta dinheiro diretamente na economia para estimular o consumo e combater deflação ou recessões severas. Desta vez, quem buscará essa política é a China, que se encontra num atoleiro e não consegue sair. Nesta semana, o presidente chinês Xi Jinping anunciou que, em 2025, a China adotará uma política fiscal mais proativa e uma política monetária moderadamente flexível. Essa mudança visa estimular a demanda interna e impulsionar o consumo, em resposta à desaceleração econômica do país. É a primeira vez em 14 anos que a China sinaliza uma flexibilização monetária dessa magnitude. Mas o mercado continua desconfiado de que essas medidas não vão conseguir atingir seus objetivos, e tudo parece ...

  Ontem foi publicado nos EUA o índice de inflação medido pelo CPI. Ficou tudo como o esperado, sem nenhuma surpresa maior, o que deixa a porta aberta para o Fed realizar mais um corte de 25 pontos na próxima quarta-feira. Afinal, o mercado está precificando como certo esse movimento. Nesta próxima reunião, a autoridade monetária publicará suas projeções dos principais indicadores em conjunto com o “plot”, assim conhecido como a previsão de cada membro para os juros. Sobre esse último, por errar com tanta consistência, nem é mais levado em consideração pelo mercado. Vejamos como John Authers elaborou na Bloomberg sobre os dados de inflação publicados ontem: A inflação nos EUA foi contida? Provavelmente, mas ainda não definitivamente. Resolver essa incerteza nos próximos meses pode ser crucial para a economia global. Pode até obrigar uma mudança nos planos de cortes de impostos e tarifas do governo Trump 2.0. Essa é a realidade complicada que persiste após o último relatório...

  Eu tenho um amigo que se enveredou no mundo de empresas públicas e desandou seu negócio. Ele tinha uma empresa bem administrada, com resultados positivos em um setor desafiador, especialmente nos anos 90, quando a inflação era galopante. No entanto, foi durante o boom de abertura de capital, em 2008/2009, que ele foi seduzido por um banco de investimento a abrir o capital. Acostumado a avaliar o valor de sua empresa pelo patrimônio, o valor oferecido por parte de suas ações, a um múltiplo bem superior às suas "contas de padeiro" (como se diz na gíria), o convenceu a abrir o capital. Antes desse momento, durante uma caminhada, eu o alertei de que ele perderia a gestão de sua empresa da forma como sempre havia feito. Usei até uma metáfora: “você vai virar escravo do mercado”. O que eu quis dizer é que, a partir do momento da abertura, seria necessário crescer constantemente, pois, caso contrário, seria penalizado pelo mercado. Mas a sedução do valor falou mais alto. Passa...

  No mundo dos investimentos, é crucial saber se o retorno obtido foi por sorte ou competência. Michael Mauboussin comenta em seu livro The Success Equation que, se um evento for único, seu resultado foi por sorte; caso contrário, se seguir uma distribuição normal, foi por competência. O ser humano é muito vaidoso e gosta de confetes, mas quando se trata do bolso, não adianta se enganar. Faça uma retrospectiva de seus acertos e verá que vários deles foram por sorte, embora você achasse que fossem por competência. Não estou querendo desvalorizar seu trabalho, apenas qualificar e conscientizar. Eu costumava ir a cassinos para jogar Baccarat , um jogo onde se pode apostar no Player – quem está com as cartas – ou no Bank – quem fica sempre no lado oposto. Tirando as comissões pagas à banca, que lhe dá uma pequena vantagem dependendo das cartas, é um jogo de 50/50. Embora não seja tão popular quanto o Blackjack , se tiver oportunidade de ir a um cassino e presenciar um momento de...