Halloween Japonês

Menos de 24 horas após o FED ter anunciado o fim de seu programa de injeção de recursos, o BOJ, Banco Central do Japão, decidiu aproveitar esta janela de oportunidades, e anunciou um plano para estender o seu, já ambicioso, programa de compra de ativos. Até então, o BOJ havia se comprometido a elevar a base monetária em 60 a 70 trilhões de yens, equivalente a U$ 540/630 bilhões de dólar. Ontem elevou esta cifra para 80 trilhões de yens, ou seja, um incremento de US$ 90 bilhões. Considerando que a economia japonesa é 1/3 da americana, em relação ao PIB, agora o Japão é o maior fã da política dos helicópteros, vão faltar pilotos! Hahaha ...

A razão que levou este BC a tomar esta medida, é o receio da deflação. Depois que a inflação chegou a 2% a.a., iniciou uma trajetória de baixa, atingindo 1% a.a. A queda do preço do petróleo também teve influência na decisão de Haruhiko Kuroda, Presidente do BOJ. O mercado foi pego de surpresa, e parece que não foi o único nesta semana, após a decisão de nosso BC, em sentido contrário.

A reação nos mercados, foi a mais do mesmo, o dólar subiu violentamente contra o Yen, veja o movimento de hoje, com alta de 3,0%.

A bolsa japonesa terminou com alta de 4,83%, além dos juros que já eram ridiculamente baixos, ficaram ainda mais baixos. Agora os títulos de 10 anos rendem 0,435% a.a. Só a título de curiosidade, uma aplicação de 10.000 yens por 10 anos, equivalente a um pouco menos de US$ 1.000, renderia ao final 443 yens, que convertido representa US$ 4,43, um cafezinho!

Sabe-se que os Japoneses são muito disciplinados e capazes dos maiores sacrifícios, haja visto o desastre recente da usina nuclear de Fukushima, mas também lhes falta jogo de cintura. Na minha avaliação, fico cético que mais esta tentativa ira funcionar, afinal a queda dos juros é ínfima. Por outro lado, a ideia de "empurrar" os investidores para o risco, induzindo a desvalorização da moeda, pode ser muito perigosa mais à frente.

No post delta-21-delta-21-câmbio, o economista, Jim Rickards, foi muito feliz na sua interpretação das forças de mercado e ação dos BC's. O time azul (mercado) puxando para a deflação, e o time vermelho (BC's) para a inflação. O poder de fogo destes últimos é infinito. A cada dia que passa, fico com a impressão que esta disputa entre os BC's para reanimar suas economias, através da desvalorização das moedas, vai acabar gerando inflação acima do que esperam. Se isto acontecer, como eles vão recuperar a credibilidade de suas moedas, subindo os juros? Pode ser tarde demais!

Ainda não tenho uma opinião formada, e tão pouco os gráficos apontam para uma alta dos juros, mas fico desconfortável com uma carteira de títulos longos. Agora, que o Kuroda preparou uma boa para a comemoração de Halloween, preparou. Cuidado com os fantasmas! Hahahah ...

"HIGH ALERT ON GOLD"

O assunto é muito importante, o ouro penetrou na região que eu vinha esperando há anos, desde o lançamento do mosca, em agosto de 2011. Ao romper os US$ 1.180, o metal entra no radar diário de acompanhamento, veja o gráfico de longo prazo a seguir.

 O metal está negociando a US$ 1.165, a poucos dólares de um ponto muito importante que é US$ 1.150, onde poderia reverter a queda destes últimos anos, para iniciar um período de alta, levando-o acima de US$ 2.000!

- David, se você esperou tanto tempo, por quê não comprar agressivamente?
Simples, porque dinheiro não é capim! Ao penetrar nesta região, o que não pode acontecer de jeito nenhum, é cair abaixo de US$ 1.050, nem um centavo! O que vou fazer é buscar identificar pistas para o grande dilema do momento:

• O time azul da deflação vai ganhar a batalha ocasionando os preços de todos os ativos à cair?; ou
• O time vermelho da inflação puxa a corda com tanta força, e leva o mundo à inflações crescentes?  

Não percam os próximos capítulos, não vai ser nada divertido, em nenhum dos dois extremos. Por outro lado, o ouro é o primeiro ativo que poderá dar uma boa pista, de qual lado tem mais chances.

O SP500 fechou a 2.017, com alta de 1,16%; o USDBRL a R$ 2,4777, com alta expressiva de 3,10%, Hummm ....; o EURUSD a 1,2531, com queda de 0,64%; e o ouro a US$ 1.171, com queda de 2,31%.

Fique ligado!