Enforcamento em câmera lenta #ouro
Passado um mês do início da guerra, até o momento não existe
expectativa de um cessar fogo. Pelas notícias publicadas o povo ucraniano está
aguentando firme o massacre que ocorre no país sem entregar as pontas, o que
parece não era a expectativa do Putin. O Mosca esperava solução mais
rápida, porém indica que ainda vai demorar. O caos que se apresentou nos
mercados logo após o início do conflito retrocedeu parcialmente dando a
impressão de que houve uma “aceitação”.
Sem ser um especialista militar minha visão é que a Rússia
está com o pescoço na forca. Mas diferente das execuções do século XVIII onde a
mesa de suporte dos pés era retirada abruptamente, no caso em questão os pés da
mesa encolhem de forma lenta, levando a execução uma morte lenta e dolorosa.
A Rússia está começando a sentir as consequências na suas indústrias
de óleo e gás, principal motor de sua economia, segundo Georgi Kantchev em
artigo publicado no Wall Street Journal.
A guerra do presidente Vladimir Putin na Ucrânia, e a onda de sanções ocidentais em resposta,
está começando a atingir o motor econômico da Rússia: sua prodigiosa indústria
de petróleo e gás.
Os EUA e o Canadá barraram o pouco petróleo russo que
importam, enquanto a União Europeia está considerando uma proibição. Mas, em sua maioria, as
sanções ocidentais até agora evitaram limitar diretamente a maioria das
exportações de energia da Rússia. As restrições dos EUA e da UE, no entanto, já
cortaram o acesso da Rússia ao financiamento e à tecnologia avançada para
desenvolver e manter seus campos de envelhecer.
Um êxodo de empresas de energia ocidentais, entretanto,
está interrompendo grandes projetos do Ártico ao Oceano Pacífico. Traders e
bancos têm evitado cargas de petróleo russas nas últimas semanas.
Tudo isso está ameaçando a produção russa de petróleo, que representa um em
cada 10 barris bombeados globalmente. Outros petro estados sancionados, como o
Irã e a Venezuela, têm lutado para se recuperar do grande impacto na produção
que tais restrições causaram. Analistas advertem que a Rússia também pode.
"Isso vai retroceder o setor por muitos anos",
disse Mikhail Krutikhin, sócio da empresa de consultoria independente
RusEnergy, que assessora empresas petrolíferas russas. "Significa perda de
competitividade."
Qualquer declínio de sua indústria de energia poderia
abalar uma das armas geopolíticas mais potentes de Moscou, há muito usada para
pressionar clientes e pressionar governos estrangeiros. É também um novo golpe
para a sitiada economia russa: o setor de petróleo e gás representa cerca de
40% de sua receita orçamentária. Cerca de 1,5 milhão de pessoas que trabalham
na indústria podem perder seus empregos até o próximo ano, dizem analistas.
Já, rachaduras estão começando a aparecer. Um grande
consórcio de gasodutos alertou que as sanções podem retardar os reparos em
parte de sua operação. No início desta semana, a Rússia disse que as
exportações de petróleo através de um oleoduto do Cazaquistão para o Mar Negro
podem cair temporariamente em cerca de 1 milhão de barris por dia —
representando cerca de 1% da demanda global de petróleo — citando danos
causados pela tempestade. Os reparos podem levar até dois meses, disseram
autoridades russas. O Consórcio Caspian Pipeline — parcialmente de propriedade
da Rússia, Cazaquistão, chevron
corp. e outros dos EUA — disse que encontrar peças de reposição "na
situação atual do mercado pode ser bastante difícil". Um porta-voz da
Chevron disse que a empresa "está avaliando a situação".
A produção de petróleo russo, incluindo petróleo bruto e
condensados, deve agora cair 15% este ano para seu nível mais baixo desde 2003,
de acordo com a Agência Internacional de Energia. Consultores da Rystad Energy
dizem que a produção pode nunca mais voltar ao seu pico pré-guerra se as
sanções durarem vários anos.
O gás natural russo é uma grande fonte de energia para a
Europa. Enquanto uma proibição de gás está fora de questão até agora com as
autoridades europeias, os formuladores de políticas estão correndo para reduzir
sua dependência de Moscou. A Alemanha congelou o projeto de gasoduto Nord Stream 2 de US$ 11
bilhões, que teria dobrado a capacidade de uma rota russa existente.
Embora o petróleo russo ainda esteja fluindo para a Europa,
muitos operadores têm evitado cargas, pois os bancos se recusaram a financiar
os embarques após a invasão. Atualmente, o petróleo de referência da Rússia
Urals está sendo vendido a cerca de US$ 85 o barril, um desconto acentuado para
o benchmark internacional Brent em US$ 115, indicando que não há compradores
suficientes.
"Se essa tendência continuar, mesmo na ausência de
sanções diretas [às exportações de petróleo], os tanques de petróleo russos se
encherão internamente e não haverá outro lugar para colocar petróleo no
armazenamento", disse George Voloshin, analista da consultoria Aperio
Intelligence.
Autoridades russas dizem que o país diversificará seus
destinos de exportação e tentará manter a produção de petróleo estável.
"Talvez ganhemos menos", disse o vice-primeiro-ministro Alexander
Novak na segunda-feira. "Faremos o possível para não reduzir" as exportações,
acrescentou.
Novak disse na quarta-feira que as empresas russas de
petróleo e gás enfrentariam dificuldades com a logística e pagamentos de
suprimentos de energia em abril e maio por causa das sanções.
Pouco depois da invasão russa da Ucrânia, a BP PLC disse que iria desfazer sua participação de quase 20% na produtora
estatal russa de petróleo Rosneft, enquanto a Shell PLC
disse que acabaria com suas joint ventures russas. A Exxon Mobil Corp. disse
que encerraria a produção de um projeto multibilionário de petróleo e gás que
executa na Ilha Sakhalin, no Oceano Pacífico Norte.
Nos últimos dias, as maiores empresas de serviços
petrolíferos do mundo, Halliburton
Co., Baker Hughes
Co. e Schlumberger
Ltd., disseram que estavam encerrando o trabalho ou suspendendo novos
investimentos e implantação de tecnologia na Rússia. Isso é um grande golpe
para um setor no qual empresas estrangeiras de serviços petrolíferos fornecem
apoio crucial. Por exemplo, essas empresas fornecem 60% do software do setor,
de acordo com a consultoria de energia Vygon Consulting, com sede em Moscou.
Enquanto as empresas russas locais fornecem a maior parte da perfuração básica,
as empresas internacionais dominam o mercado para técnicas avançadas de exploração
e bem-tratamento.
A produção de petróleo da Rússia já deveria atingir o pico
nesta década. A maioria de seus poços ativos são antigos e exigem técnicas
dispendias e intensivas em mão-de-obra para obter petróleo bruto do chão. As
empresas russas estavam procurando emprestar técnicas do patch de xisto dos
EUA, como fracking, para acessar mais reservas.
Do lado do gás, Moscou apostou grande em aumentar sua
participação global no mercado de gás natural liquefeito, contando com empresas
internacionais para desenvolver seus campos nas duras condições do Ártico.
Martinsen disse que agora o país não terá acesso a
tecnologias necessárias, como unidades de liquefação e serviços de estimulação
de reservatórios, que são importantes para o desenvolvimento da infraestrutura.
As refinarias, por sua vez, lutarão para obter certos produtos químicos
necessários para seus processos de refino.
As empresas russas de energia "têm alguns engenheiros
treinados em empresas ocidentais, e tentarão se dar bem com a tecnologia
inferior, que não é nem de ponta nem supersegura", disse Alexander Gabuev,
membro sênior do think tank Carnegie Moscow Center. "É tecnologia
soviética, não é tecnologia do século 21", disse ele.
Assim como o resto de sua economia atingida por sanções,
analistas esperam que a Rússia procure ajuda na China com investimentos em
energia. Mas eles dizem que Pequim pode estar relutante em salvar Moscou se
correr o risco de ser amarrada às sanções ocidentais.
"A Rússia tornou-se de fato ininvestível", disse
Henning Gloystein, diretor de energia, clima e recursos da consultoria Eurasia.
"Mesmo empresas de países que não impuseram sanções à Rússia, como a China
ou a Índia, estão relutantes em se engajar, pois temem futuras sanções
secundárias que também as impactem."
A Europa é sem dúvida a maior prejudicada com uma dependência importante das commodities russas, e não consegue no curto prazo encontrar outros fornecedores, o mesmo não acontece aos EUA cuja dependência e mínima, conforme a ilustração apresenta a fonte detalhada europeia.
Uma estimativa grosseira mostra que, se a inflação medida pelo IHPC da zona euro atingir o pico na primeiro metade do ano em 6,5% a.a. (em comparação com 5,9% em fevereiro), os rendimentos reais disponíveis vão contrair -2,3% a.a. no primeiro semestre de 2022. Considere a probabilidade que esse sentimento sombrio manterá a taxa de poupança por precaução alta, e as perspectivas para o consumo da zona do euro (e, portanto, para o investimento privado) são sombrias.
Com todas as complicações que a economia russa se encontra, era de supor que a popularidade do Putin estivesse em queda livre. Mas pasmem vocês, de acordo com pesquisa elaborada pela Macroboard está subindo!
No post buy-dips, fiz os seguintes comentários sobre o ouro: ...” No gráfico acima estão apontados os novos níveis de interesse. No primeiro retângulo entre U$ 1.934/U$ 1.919; enquanto nos segundo U$ 1.885/U$ 1.876” ...
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Se tudo for conforme o script a alta do ouro final deveria atingir U$ 2.584 seguindo o caminho destacado em laranja. Agora, só falta combinar com os russos literalmente, pois devem estar vendendo seu ouro na surdina para pagar as contas no curto prazo. Será que o saudoso Garricha foi um visionário? Hahaha ...
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Fique ligado!
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