O Banco Acionário #nasdaq100
Todo mundo já jogou Banco Imobiliário e fez um monte de
besteiras com jogadas malucas comprando propriedades caras no intuito de
valorizar. Mas em 2022 esse jogo está obsoleto. Muito mais interessante seria
comprar e vender ações, pois poderiam se multiplicar por 10, por 100, o céu é o
limite. Que tal um novo jogo, o Banco Acionário? Nesse jogo proposto, se você
fizesse uma besteira, o máximo que poderia acontecer é ser satirizado pelos
seus amigos —agora na realidade, o prejuízo seria real.
Na vida real — não no Metaverso — um ação de uma empresa que
fez um IPO subiu 14.000% em menos de 30 dias, conforme relata Matthew Brooker
na Bloomberg.
Como é que uma fintech de Hong Kong com três anos e 50
funcionários chega a valer quase quatro vezes mais do que o Goldman Sachs Group
Inc. em menos de um mês? Porque ações sobem, seu bobo. A AMTD aumentou 14.000%
desde seu registro em Nova York, dando-lhe um valor de mercado de mais de US $
470 bilhões a um certo ponto desta semana e ganhando comparações com o
garoto-propaganda das ações de meme, a GameStop Corp. A AMTD é um fenômeno
muito diferente, no entanto.
Vale a pena parar por um minuto para apreciar o quanto isso
é insano. A AMTD Digital começou a ser negociada em 15 de julho depois de vender
ações a US$ 7,80. No pico durante o dia atingiu US$ 2.555,30 na quarta-feira, a
empresa estaria classificada entre as 10 empresas de capital aberto mais
valiosas do mundo, com base em dados compilados pela Bloomberg – valendo mais
do que a proprietária do Facebook Meta Platforms Inc., o gigante de pagamentos digitais Visa Inc., ou o
maior banco do mundo, o JPMorgan Chase & Co. No ano mais recente para o
qual divulgou resultados, a AMTD Digital teve uma receita de US$ 25 milhões.
As ações caíram 34% na quarta-feira, voltando a um valor de mercado mais razoável de US$ 203,5 bilhões. Nesse nível de fechamento de US$ 1.100 (apenas 141 vezes o preço do IPO), a empresa ainda estava negociando com uma relação preço-lucro de 3.836 vezes, que é o que os analistas de investimentos às vezes gostam de chamar de "muito valorizado". As ações tiveram uma queda semelhante de 36% em 25 de julho, apenas para subir 25 vezes depois. Ainda assim, a festa pode realmente ter acabado desta vez: o AMTD Digital caiu mais 27% nas negociações de quinta-feira, fechando em US$ 800.
A evolução do preço, então, é a GameStop anabolizada. O AMTD Digital também atende aos critérios de ações de memes de um nome pouco conhecido que atingiu alturas inimagináveis sem motivo aparente, além do fato de que os especuladores de varejo gostavam dele. Na verdade, essa última parte é o que está faltando neste caso. Muito simplesmente, não há nenhum sinal discernível do frenesi dos operadores que acompanhou os episódios anteriores. Leia o tópico AMTD Digital no fórum WallStreetBets do Reddit, epicentro da saga GameStop, e você verá um mar de ceticismo. As palavras “levanta e detona” surgem repetidamente. Há mais reforços em evidência no Stocktwits, embora mesmo lá os cínicos tenham uma vantagem clara (com base na pesquisa não científica da Bloomberg Opinion).
Os dados de negociação confirmam essa impressão. O auge da
febre GameStop, no início do ano passado, foi acompanhado por um aumento no
volume. Em 22 de janeiro de 2021, por exemplo, quando o preço subiu 51%, o
número de ações negociadas totalizou 788,6 milhões. Isso é mais de três vezes o
estoque disponível para negociação, conhecido como float. Em comparação,
o volume da AMTD Digital atingiu o pico de 2,4 milhões de ações em 28 de julho
- menos de 12% do total listado em circulação.
Quando o float é limitado, quantidades relativamente
pequenas de compra e venda podem ter um efeito exagerado no preço. Os
acionistas públicos foram projetados para deter apenas 8,6% da AMD Digital após
o IPO, com a controladora AMTD Idea Group possuindo 88,7%, de acordo com o
prospecto. Os subscritores, liderados pela própria AMTD Global Markets Ltd., do
grupo, também receberam a chamada opção greenshoe para comprar mais 2,4
milhões de ações ao preço do IPO.
Ainda assim, mesmo a escassez de ações disponíveis para negociação
não explica por que os investidores continuariam a comprar quando as ações já
estão em avaliações tão exageradas. É certo que as empresas são avaliadas não
com base no que são agora, mas no que podem se tornar. Existe uma história
fundamental que possa explicar a ascensão parabólica da AMTD Digital? Em uma
palavra: não. Não, a menos que a empresa esteja sentada no próximo iPhone ou no
maior depósito de ouro não descoberto do mundo. Mas devemos pelo menos
considerar a possibilidade. A missão da AMTD Digital, declarada na abertura de
seu prospecto, é:
“... atuar como um reator de fusão para os melhores
empreendedores e ideias inovadoras, fundindo sinergicamente todos os elementos
dentro do ecossistema AMTD SpiderNet usando meios digitais, aproveitando e
ampliando o poder de cada parceiro para criar uma força com significado e
influência social, tecnológica, e impacto econômico.”
Tudo bem, isso não ajudou. De forma mais inteligível, a
empresa faz parte de um consórcio que busca uma licença de banco digital em
Cingapura e fornecerá serviços a um banco virtual de Hong Kong iniciado por sua
controladora e fabricante de telefones celulares Xiaomi Corp. E as pessoas por
trás da empresa? O AMTD Group parece ter alguns patrocinadores bem conectados,
tendo sido criado em 2003 com o apoio do CK Group de Li Ka-shing (que disse na
quinta-feira que está vendendo sua participação restante de menos de 4%). O
principal nome por trás da AMTD Digital é o ex-banqueiro do UBS Group AG,
Calvin Choi, que atualmente está lutando contra uma proibição da indústria em
Hong Kong por não divulgar conflitos de interesse, informou a Bloomberg News
esta semana.
Mas mesmo o toque mágico de Li, o segundo homem mais rico de
Hong Kong e um investidor lendário, não pode criar US$ 400 bilhões em valor do
nada. A misteriosa ascensão da AMTD Digital provavelmente tem origens mais
prosaicas. Poderia a identidade equivocada ter desempenhado um papel? A AMTD
Digital tem um ticker de ações interessante – HKD, mais conhecido como a
abreviação do dólar de Hong Kong. Enquanto isso, o ticker da AMTD Idea é AMTD -
curiosamente próximo da AMD, para a Advanced Micro Devices Inc., uma empresa de
US$ 158 bilhões com um float público muito maior que subiu 33% desde o
início de julho. AMTD e AMD apareceram em uma lista da Bloomberg na
quarta-feira das empresas mais mencionadas em Stocktwits.
Se tudo isso parece absurdo, considere que essas coisas
aconteceram e com mais frequência do que você imagina. Em um caso famoso, a
Zoom Technologies Inc., fabricante de componentes para telefones celulares,
disparou 70.000% depois que os investidores (provavelmente) a confundiram com a
Zoom Video Communications Inc. um dia depois que os compradores pareceram
misturar isso com um aplicativo de mensagens móveis recomendado por Elon Musk.
E o Clubhouse Media Group Inc., uma empresa de marketing e mídia, saltou mais
de 1.000% durante uma breve onda de entusiasmo por um aplicativo de bate-papo
de mesmo nome.
Matthew tentou achar algum argumento que justificasse 50% de
alta e nem assim foi bem-sucedido, todos os argumentos não justificam esse
movimento exponencial. Acho que a melhor explicação é que essa ação caiu na
boca do povo – leia-se mídias sociais com foco no mercado GameStop e correlatos
– e quem estava comprado observava o preço de um minuto antes como barato e
assim se sucedeu. Cada um deles esperava vender mais caro para um novo entrante
até que não apareceu ninguém mais.
Agora quanto valia a empresa naquele preço, o que ela fazia
– por sinal, a explicação da sua atividade não dá para entender nada, e via de
regra quando isso ocorre é porque não faz nada de útil que merece uma
explicação simples – o que importava era comprar “barato” e essa sensação
demorava segundos, pois imediatamente o preço subia.
Mas quando se é jovem a ganância se sobrepõe à lógica. Me
recordo quando estava no início da minha carreira, fui aconselhado por um amigo do ramo imobiliário a visitar um estande de lançamento de um edifício
que tinha algo de especial – não me recordo o quê. Ao chegar na região do
lançamento, mal pude estacionar o carro, havia uma multidão de compradores,
fiquei impressionado. Dentro de um salão montado no terreno, um funcionário da
construtora ia atualizando o painel que continha os apartamentos disponíveis, e
se ouvia gritos dos corretores: “304 fechado”, “805 fechado” e etc. Ao ver
aquilo me aproximei do corretor que ia me atender, olhei no painel e escolhi um
número de apartamento e pedi para anunciar que estava fechado. Nem sabia o
preço, planta, nada, mas se tinha aquela corrida é porque era um ótimo negócio.
Para terminar essa história, passados 6 meses fui a construtora para devolver o
imóvel, pois não tinha nada de especial, nem fila para comprar. Esse foi meu
primeiro prejuízo no ramo imobiliário.
Outra situação inusitada, hoje foram publicado os dados de
emprego com a criação de 528 mil novas vagas, quando o esperado era de 250 mil.
A taxa de desemprego recuou para 3,5% e os salários subiram 5,2% a.a. Não seriam
ótimas notícias? Pois bem, as bolsas caíram com esses dados! Embora seja lógica
a reação do mercado, pois implica um Fed mais agressivo na elevação dos juros,
nunca pensei que viveria essa situação. Na segunda-feira mais comentários sobre
o assunto.
No post 123-acabou, fiz os seguintes comentários sobre a nasdaq100: ... “Estou abandonando a opção de baixa, ou seja, estou considerando que a baixa que ocorreu desde o início do ano terminou. Importante ressaltar que, como tudo em análise técnica é probabilístico, entendam minha afirmação como mais provável. No gráfico a seguir, se nota a formação de 5 ondas da forma leading diagonal. Essa formação ainda terá que se provar a mais adequada” ...
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O gráfico a seguir é interessante e apresenta a diferença entre o número de ações em novas altas menos as ações em novas baixas. Mesmo com a recuperação das últimas semanas, a baixa predomina o que implica que apenas algumas ações estão se recuperando.
Aqui novamente a análise gráfica se mostra mais vantajosa, vamos provavelmente comprar a bolsa com stop loss compatível e acompanhar se as ações vão subir. Em caso afirmativo, muito cuidado teremos na região de 14.200 – esse número será mais bem definido conforme os preços se movimentem – prontos para eventualmente sair. Se não ocorrer a virada, seguimos em frente. Agindo assim não ficamos paralisados tendo uma postura tão pragmática.
Fique ligado!
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