As ANCIÃS #USDBRL

 

Resumo:

A pesquisa conduzida por Derek Horstmeyer na Universidade George Mason destaca a dinâmica de rendimento das tendências nomeadas no mercado de ações, como as FAANG e as Sete Magníficas, antes e após sua popularização na mídia. A análise revela que, historicamente, essas tendências alcançam picos de ganhos significativos nos 24 meses antecedentes à sua nomeação, sugerindo uma antecipação de valorização substancial antes do reconhecimento amplo. Após a nomeação, ainda é possível obter retornos superiores ao mercado por aproximadamente 12 meses, com uma média de 13 pontos percentuais acima do S&P 500, antes de a tendência começar a apresentar um desempenho inferior.

O estudo abrangeu oito tendências nomeadas, excluindo aquelas com sobreposição significativa, como Mamaa e Emcloud, para evitar redundâncias nos dados. A metodologia empregada considerou uma ponderação igual para cada empresa dentro de uma tendência nomeada, visando calcular os retornos excedentes em relação ao S&P 500, tanto antes quanto após a data de sua primeira menção na imprensa.

Os resultados indicam uma janela de oportunidade para investidores que conseguem identificar e investir em tendências emergentes no momento certo. Por exemplo, as tendências BAT e Cloud se destacaram com mais de 60% de retorno excedente no período de dois anos após sua nomeação, evidenciando a potencial lucratividade desses nichos específicos do mercado.

Contudo, a pesquisa também adverte sobre o timing crítico para a entrada nessas tendências, pois entrar após os 12 meses iniciais desde a primeira menção pode resultar em ganhos menos expressivos, destacando a importância da análise temporal e da agilidade na tomada de decisões de investimento no contexto de tendências nomeadas no mercado de ações.

O dólar oscila dentro de um retângulo, com um ponto crítico de alta em R$ 5,0178 e um limite inferior de R$ 4,80; sua direção ainda é incerta, apesar da repetição dos padrões observados.

 

A expressão “chupando o dedo” aparece como reflexo da necessidade de sucção do bebê, que obtém assim conforto emocional nos momentos de angústia e ansiedade ou quando sente medo ou insegurança. Pois bem, é assim que vejo a bolsa brasileira quando uma tendência no mercado de ações dá um nome a suas ações mais “quentes”. Quem poderíamos escolher para fazer parte desta tendência no Brasil: Petrobrás? Vale do Rio Doce? Banco do Brasil, Banco Itaú? Que nova empresa surgiu que adquiriu volume e caiu na boca do investidor? O único nome que poderíamos associar seria “As ANCIÃS”.

Derek Horstmeyer, professor de finanças na George Mason University, cita no Wall Street Journal um trabalho onde mostra que, depois de receber um “nome” do mercado, essas empresas chegaram a seu limite e após 12 meses tenderam a não produzir a mesma performance que o SP500.

Uma vez que uma tendência do mercado de ações foi identificada e nomeada—pense nas FAANG ou nas Sete Magníficas—os ganhos mais expressivos geralmente já passaram. Mas seguir uma tendência depois de ela ter sido nomeada pode entregar retornos que superam o mercado por mais um ano ou mais, antes que a operação perca ímpeto e devolva alguns dos ganhos.

Para estudar o desempenho de tendências nomeadas do mercado de ações, meus assistentes de pesquisa (Matthew Rickard e Camila Marín Builes) e eu fizemos um mergulho profundo em oito tendências nomeadas ao longo dos últimos 10 anos que foram popularizadas pela grande mídia e cobertas por mais de três dessas organizações.

A lista final de tendências nomeadas que pesquisamos foi:

• Watch— para o varejo:  Walmart , Amazon.com, Target, Costco Home Depot 

• FAANG—Facebook, Amazon, Apple, AAPL, Netflix and Google.

• Granola— para as grandes companhias europeias: GSK , Roche ROG , Nestlé , L’Oréal , LVMH Louis Vuitton, Novartis NOVN , Novo Nordisk NOVO, ASML , AstraZeneca AZN , SAP SA e  Sanofi.

• The Magnificent Seven—para as gigantes da tecnologia: Nvidia NVDA, Tesla TSLA, Meta, Apple, Alphabet, Amazon e Microsoft MSFT..

• MT SAAS—para as empresas de computação nas nuvens: Microsoft, Twilio TWLO, Salesforce , Adobe , Amazon e Shopify. 

• BAT—para as empresas chinesas de tecnologia Baidu , Alibaba Group BABA 

 e  Tencent .

• Cloud—para as empresas emergentes na computação nas nuvens, principalmente: PayPal PYPL, Zoom, Vimeo VMEO, Dropbox DBX , Alphabet, Adobe

 e Salesforce

Tendências nomeadas menores, como Mamaa (Meta, Apple, Microsoft, Amazon e Alphabet) e Emcloud, foram omitidas devido à sobreposição com outras tendências nomeadas, e sua inclusão não teria alterado os resultados.

 

A partir da primeira menção

Em seguida, identificamos a primeira data em que cada tendência foi mencionada na imprensa popular. Então, para cada tendência nomeada, olhamos para os retornos das ações ao redor dessa data, voltando 24 meses antes da data-zero (data da primeira menção) e 24 meses após a data-zero.

Para cada tendência nomeada, usamos uma ponderação igual para calcular o retorno da operação. Então, por exemplo, para FAANG, aplicamos um peso de 20% ao retorno da Meta, 20% ao da Apple, 20% ao da Amazon, 20% ao da Netflix e 20% ao da Alphabet. Finalmente, calculamos os retornos excedentes acumulados ao longo do tempo para cada tendência nomeada, onde o retorno excedente é o retorno da operação menos o retorno do S&P 500.

O primeiro achado interessante: Quando olhamos para a média dessas oito tendências nomeadas, vemos um aumento considerável de preço antes da operação ser nomeada. Nos 24 meses antes da data-zero, vemos a tendência nomeada média gerar 36% em retornos excedentes. Isso significa que, se você magicamente soubesse de uma nova tendência nomeada antes de acontecer, você poderia ganhar 36 pontos percentuais acima do S&P 500 nos dois anos antes de ser nomeada.

 

Jogo dos Nomes

Tendências do mercado de ações, como as Sete Magníficas, tendem a registrar seus maiores ganhos nos dois anos antes de serem cunhadas, mas os investidores ainda podem obter retornos superiores ao mercado por cerca de 12 meses após a primeira menção de uma tendência nomeada.

Nota: A operação dos Magníficos Sete termina no sétimo mês devido a ter sido cunhada em junho de 2023. O eixo X é o mês relativo ao momento em que a operação é mencionada/cunhada pela primeira vez na imprensa. O eixo Y é o retorno excedente acumulado para cada operação nomeada ('retorno excedente' é o retorno da operação menos o retorno do S&P 500)

Fonte: Derek Horstmeyer, Universidade George Mason

 

Vale a pena, até que...

Mas mesmo que você não tenha essa previsão mágica, ainda assim não prejudica aproveitar uma tendência assim que ela foi cunhada. Em média, uma vez que a tendência foi nomeada e olhando 12 meses para frente, um investidor ainda pode ganhar cerca de 13 pontos percentuais em retornos excedentes.

No entanto, 12 meses após a nomeação é aproximadamente o melhor que se pode fazer, já que os retornos atingem o pico neste ponto em média e diminuem um pouco subsequentemente. Do marco de 12 meses até o marco de 24 meses após uma tendência ter sido nomeada, a tendência nomeada média fica atrás do S&P 500 por cerca de 2 pontos percentuais.

Quando olhamos para as tendências nomeadas individualmente, pode surpreender as pessoas que as duas melhores operações do ponto zero até o marco de 24 meses em nossa amostra foram as tendências BAT e Cloud—ambas ganhando mais de 60% em retorno excedente ao longo do período de dois anos uma vez que foram cunhadas pela imprensa.

Na outra extremidade, a operação MT SAAS teve o pior desempenho, caindo mais de 95% em retornos excedentes ao longo do período de dois anos após ser nomeada.

No geral, isso significa que sua melhor opção é pular em uma tendência nomeada assim que você ouvir sobre ela pela primeira vez—desde que você não tenha chegado tarde demais à festa—e aproveitar o ímpeto inicial, se acontecer. Mas se você entrar após o marco de 12 meses, os retornos podem não ser tão magníficos.

- David, você ficou mordido porque acabou perdendo no trade do Ibovespa! Hahaha ...

No post --- argumentos ilusórios --- mostrei por que a bolsa brasileira não está barata como a maioria dos analistas faz crer e, enquanto nas bolsas mundiais as ações mais badaladas fazem parte de uma sigla criada – mesmo em países emergentes, nós brasileiros ficamos chupando o dedo.

Tudo bem que existe um limite de tempo para que se aproveite a onda, mas no Brasil nem isso acontece, afinal, “As ANCIÃS” já perderam a validade — também, que modernidade se pode observar no país com um governo que pretende reintroduzir a indústria de navios? Estamos plantados nos anos 70, e não é 2070, e sim 1970!

No post "será-nvidia-uma-bolha" fiz os seguintes comentários sobre o dólar: ... “O dólar está nos últimos dias mais próximo do limite superior do retângulo, se vai romper ou não é outra questão. Destaquei o nível de R$ 5,0178 como importante para meu cenário de alta, mas tem de romper com gusto, não adianta dar uma beijoca e voltar! Na queda destaquei o retângulo a direita e vale as observações anteriores sobre os limites” ...

Vem semana, passa semana, e meus comentários sobre o dólar se repetem.

- David, vamos ficar a vida inteira nessa lengalenga?

Parece que estou enrolando você, mas esse tipo de ação acontecesse às vezes no mercado. Segundo minha experiência, o rompimento acontece de repente, quando os traders de curto prazo, que ficam vendendo no limite superior do retângulo e comprando no limite inferior, um dia perdem muito pois continuam teimando mesmo quando o mercado toma uma direção.

Por enquanto, as 5 ondas demarcadas estão em vigor e enquanto o limite inferior – R$ 4,80 não for rompido é possível que o dólar suba. Nem pergunte se vou apostar porque não vou, mantenho a disciplina de observar, que nos últimos três meses não se mostrou errada até agora.

O SP500 fechou a 5.130, com queda de 0,12%; o USDBRL a U$ 4,9468, com queda de 0,15%; o EURUSD a € 1,0854, com alta de 0,16%; e o ouro a U$ 2.115, com alta de 1,57%.

Fique ligado!