Mercado de petróleo é só para Pro #ouro #gold

 

Você pode ser um excelente economista, mas prever o preço do petróleo é outra coisa, as curvas de oferta e demanda nem sempre te levam a projeções corretas sobre os preços. No post petróleo-de-graça-e-caro, comentei sobre a queda vertiginosa de preço que levou o óleo a preços negativos, o barril nos mercados futuros chegou a ser negociado a -U$ 35,00, é isso mesmo, alguém pagava para você receber, o único detalhe era onde estocar esses barris. Tudo isso ocorreu durante o lockdown mundial em abril de 2020.

Desde então, o preço não para de subir chegando a atingir U$ 130 quando da eclosão da guerra entre Rússia e Ucrânia. O gráfico de longo prazo a seguir dá uma ideia como oscilou nesses 35 anos. A alta mais recente desde o final de 2021 vem chamando a atenção dos analistas, principalmente quando ultrapassou a barreira psicológica dos U$ 100.


Do ponto de vista técnico eu ainda trabalho com uma alta a médio prazo que levaria a U$ 150, depois de uma leve retração até U$ 90/U$ 95 que deve estar em andamento. Mas não estou dando nenhuma recomendação de compra, esse mercado é só para quem é Pro e acompanha principalmente a oferta, haja visto que a demanda é mais projetável.

Nos últimos anos novas formas de energia têm ganhado importância da qual destaca-se a eólica e solar. Nathaniel Bullard fez um trabalho interessante sobre as várias fontes na Bloomberg.

Todos os anos, a empresa de energia ‎‎BP Plc‎‎ realiza um serviço muito imperativo para economistas, analistas e planejadores de longo prazo em todos os lugares do mundo, através  sua ‎‎Revisão Estatística da Energia Mundial‎‎ anual. Desde ‎‎a década de 1960, é um conjunto de dados sobre produção e consumo de energia, geração de energia, fluxos comerciais e outros aspectos do sistema energético atual. ‎

‎A publicação sempre recompensa um olhar atento sobre as tendências de longo prazo e ‎ ‎mudanças notáveis a curto prazo‎‎. Eu provavelmente poderia desenhar dezenas de tendências significativas, se eu (e os leitores) tivessem tempo para eles, mas vou destacar quatro aqui. ‎

‎1. As renováveis são agora 13% da geração global de energia‎

‎Em 1985, a energia a carvão era 38% da geração global de eletricidade, Hidro era 20%; nuclear 15%; gás natural 14%; e petróleo um pouco mais de 11%. ‎

‎Três décadas e meia depois, ‎ ‎carvão ainda é rei‎‎ em 36%, e o gás aumentou para quase 23%. Mas todas as outras fontes de geração de meados da década de 1980 perderam participação relativa — e mais do que só o gás pode explicar.‎

‎Isso porque a energia renovável (eólica, solar, geotérmica, biomassa e pequena hidrelétrica) cresceu de 0,8% do mix mundial de eletricidade para 13%. As renováveis passaram da marca de 10% em 2019 e adicionaram 0,8% da participação de mercado — o mesmo valor que foram contabilizadas globalmente em 1985! — em média anualmente desde 2010. ‎

2. Eólica e solar agora geram mais do que energia nuclear‎

‎No ano passado, notei que, embora a geração de energia renovável não concorra exatamente com o nuclear, ‎‎as renováveis estavam ganhando‎‎. Em 2020, toda a geração de energia renovável superou toda a geração nuclear. Em 2021, a energia eólica e solar ultrapassou 10% da geração global por conta própria, e ultrapassou a geração nuclear anual.‎

‎2021 foi, na verdade, um ano significativo para ‎‎energia nuclear‎‎. A geração nuclear aumentou mais de 4%, o maior aumento desde 2004, graças às adições da frota chinesa. ‎

‎3. A China é hoje o maior importador mundial de gás natural liquefeito‎

‎A BP acompanha o comércio de gás natural liquefeito desde o ano 2000. No início do século, o Japão era de longe o maior importador de GNL do mundo, recebendo cerca de 75 bilhões de metros cúbicos por ano. A Europa como um todo foi o próximo maior importador, seguido pela Coreia do Sul. A China nem sequer começou a importar GNL até 2006. ‎

‎Nos 20 anos seguintes, as importações de GNL do Japão atingiram o pico, impulsionadas pelo fechamento de muitas das usinas nucleares do país após o Grande Terremoto de Tohoku em 2011. O volume de importação da Europa parecia pronto para coincidir com o do Japão há uma década, antes de cair para trás e depois subir novamente para superar o do Japão em 2019. As importações da Coreia mais do que dobraram, apesar que no ano houve um declínio modesto. ‎

‎E depois existe a China. A China importou 109,5 bilhões de metros cúbicos de GNL no ano passado, 1,3 bilhão a mais que a Europa. A Ásia foi responsável por 70% do comércio global de GNL na última década, período durante o qual as ações da China tanto do comércio global de GNL quanto do comércio de GNL da Ásia mais do que triplicaram.‎

4. China gera mais eletricidade renovável do que a Europa‎

‎China, novamente, e uma história e gráfico que deve parecer familiar. Em 1965, os Estados Unidos geraram 13 terawatt-hora de eletricidade renovável e a Europa gerou 3 terawatt-hora. Os dados sobre a geração renovável da China não aparecem até 1990, quando seu terawatt-hora de 0,1 foi menos de 1/600 do que os EUA estavam gerando. ‎

‎Avançando para 2016, a China superou os EUA e atingiu cerca de 60% da geração renovável total da Europa. Então, em 2021, a China passa pela Europa, adicionando quase 290 terawatt-hora de geração total de eletricidade renovável em um ano. No ano passado, Japão e Índia geraram um total de 302 terawatt-hora. ‎

Nem todo desenvolvimento em energia no ano passado foi positivo. O consumo de carvão, por exemplo, recuperou-se acentuadamente e esteve muito próximo de sua alta de todos os tempos em 2013. O consumo primário de energia atingiu um recorde de todos os tempos também. ‎

‎Mas o consumo primário de energia per capita tem sido mais ou menos estável por uma década; atingiu o pico há 15 anos nos países da OCDE. E ‎ ‎taxas de crescimento importam‎‎. O consumo de carvão cresceu apenas 0,1% ao ano de 2011 a 2021, e o gás cresceu 2,2%. Durante esses mesmos 10 anos, a geração de energia renovável cresceu em média 15% ao ano. O sistema energético global é enorme e complexo, e o consumo maciço de combustíveis fósseis ainda domina a mistura. A energia de carbono zero, no entanto, é onde está o crescimento.

A guerra da Rússia‎ poderá gerar uma mudança expressiva nos próximos anos, talvez a variação seja mais de quem consome do que quem produz, haja visto as restrições colocadas pelos países ocidentais. O gráfico abaixo mostra claramente como a Europa será a grande prejudicada e a China beneficiada, haja visto que, a Rússia não impôs restrições a esse país. Deve estar comprando o petróleo mais barato que o preço internacional enquanto a Europa poderá sofrer para importar o que precisa, e não é pouco.


Um relatório do Deutsche Bank aponta para um problema de fornecimento de gás no curto prazo que pode estrangular a Alemanha.

Há algumas semanas, a Rússia reduziu os fluxos de gás da Nordstream em 60% devido a uma suposta interrupção no fornecimento de peças (veja o gráfico). Embora a disponibilidade imediata de gás na Alemanha não seja um problema, o mercado de energia está começando a precificar o risco de uma interrupção completa no fornecimento de gás para o inverno. Os preços do gás natural no ano seguinte estão atingindo novos recordes e os preços da eletricidade estão subindo rapidamente. Ironicamente, isso ocorre em um período em que o mercado está especulando sobre o pico de commodities e o pico de inflação após um mês ruim para muitas commodities.

O oleoduto Nordstream está programado para ser fechado por dez dias entre 11 e 21 de julho para manutenção anual regular e a imprensa sugere que as autoridades estão tentando encontrar uma solução para as restrições de sanções para mover os componentes das turbinas a gás de volta para a Rússia. O governo alemão está sugerindo que as interrupções são politicamente motivadas e há riscos de que o fornecimento possa ser completamente interrompido. O ministro da Economia alemão, Habeck, disse que não seria "super surpreendente" se a Rússia encontrasse um problema de manutenção que alegou ser impossível de resolver durante a paralisação de rotina.

Assim, enquanto todos passamos a maior parte do nosso tempo de mercado pensando no Fed e em uma recessão, suspeito que o que acontece com o gás russo no H2 seja potencialmente uma história ainda maior. Claro, até 22 de julho as peças podem ter sido encontradas e o fornecimento pode começar a se normalizar. Qualquer um que lhe diga que sabe o que vai acontecer aqui está adivinhando, mas no mínimo deve ser um grande ponto focal para todos nos mercados.

No post cuidado-com-o-fumo, fiz os seguintes comentários sobre o ouro: ... “ Ao atingir U$ 1.912 o metal deveria seguir o caminho de queda até os níveis expostos dentro do retângulo U$ 1.673/U$ 1.660/U$ 1.652” ...


Desde a última publicação o metal só foi definhando – destacado no gráfico abaixo pela elipse - para baixo de forma lenta colocando em dúvida se ainda vai atingir os U$ 1.925 antes da possível queda. Não tenho a preferência por nenhuma das hipóteses aventadas, o que posso dizer é se o nível de U$ 1.786 for ultrapassado as chances de que a queda está em curso aumentam significativamente.


Em todo caso, o ouro perdeu seu charme que tinha adquirido logo após o anúncio da invasão pela Rússia, e recentemente está meio jogado as traças. Mas não percam por esperar, eu ainda acredito que novas altas irão ocorrer no futuro.

- David, eu sei que você não gosta deste tipo de pergunta e prefere observar o mercado, mas não aguentei. O que poderia fazer o ouro subir num mundo que agora começa a ter juros mais descentes?

De imediato imagino 3 possibilidades: inflação pior do que o esperado; ou o dólar começa a perder credibilidade (aqui pode ser por vários motivos inclusive o anterior); o pessoal que estava apostando no bitcoin joga a toalha e resolve voltar às origens mais seguras! Hahaha ... (esse último é só uma provocação, não levem a sério).

O SP500 fechou a 3.785, com queda de 0,88%; o USDBRL a R$ 5,2369, com alta de 1,04%; o EURUSD a 1,04800, com alta de 0,39%; e o ouro a U$ 1.805, com queda de 0,62%.

Fique ligado!

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