ACERTAR NA MOSCA

  Vocês viram algum destaque sobre a reunião do FMI realizada essa semana? Eu me recordo que li semana passada sobre esse evento em algum lugar, e mais nada, a não ser hoje com as conclusões relatadas num artigo da Bloomberg por Eric Martin. Vejamos o que foi abordado. Os guardiões da economia global esta semana imploraram aos governos que agissem para evitar uma recuperação em duas velocidades, onde as nações ricas se recuperam mais fortemente da pandemia do que os países mais pobres, que definham sob o peso de doenças e dívidas. O  Fundo Monetário Internacional  disse que vê os EUA e a China como as  locomotiva s  para o crescimento econômico global. A maior economia do mundo, alimentada por trilhões de dólares em gastos de estímulo, deve superar no ano que vem o seu nível de produção pré-pandemia. Mas muitas economias emergentes e em desenvolvimento, que lutam contra um crescimento lento e montanhas de dívidas, levarão muito mais tempo. O tema central das reuniões virtuais do

  Ontem à noite aconteceu um jantar entre o Presidente e empresários brasileiros. Relata-se que os empresários saíram satisfeitos com as promessas feitas por Bolsonaro de acelerar as vacinações, promover reformas estruturais e garantir a disciplina fiscal. Quem participou ficou mais tranquilo com os compromissos do presidente, mas será que isso será suficiente para acalmar os mercados? Acho difícil, pois Bolsonaro não tem cumprido muito sua palavra e acaba se arrependendo quando um outro grupo deseja algo diferente da combinação anterior. Mas será que só nos estamos passando por esse vendaval — principalmente nos títulos de renda fixa longos? Nossos companheiros de “classe”, os países emergentes, também estão sofrendo como mostra a reportagem de Anna Hirtenstein no Wall Street Journal. A pressão está aumentando em alguns mercados emergentes, à medida que as perspectivas de crescimento dos EUA levam os investidores a retirar capital de economias que parecem menos  robustas. O rendim

  Acabei não comentando os dados publicados na última sexta-feira sobre o mercado de trabalho americano. É importante destacar alguns pontos sobre o expressivo resultado, com a criação de aproximadamente 1 milhão de novos postos. O departamento responsável pelo cálculo desse resultado usa fatores sazonais para o ajuste. Esses coeficientes são recalculados todo mês, o que neste último ano gerou enormes variações quando comparados a um ano típico. Usando os fatores antigos, o resultado resultaria na criação de 667 mil postos, o que ficaria em linha com as projeções do mercado. Como vocês poderão verificar mais adiante, o mercado de trabalho parece estar muito apertado, o que está surpreendendo empregadores e economistas. Por outro lado, ainda existem muito desemprego originado pelas dispensas ocorridas na pandemia. O gráfico abaixo aponta um número de 10 milhões a menos do que implicaria a trajetória, não fosse esse acontecimento. Um artigo publicado de Michael Sasso e Leslie Patto

  Que a China deseja se tornar a maior potência do planeta, parece que ninguém duvida. Com uma economia prestes a se tornar a maior do mundo, poderio militar inquestionável, enorme quantidade de habitantes, e vasto território — quesitos básicos de uma potência —, falta uma peça importante no tabuleiro: ter uma moeda usada como meio de troca global, e nesse ponto ainda se encontrava distante. Há pouco tempo, a Gavekal usou um raciocínio interessante de como a China estaria se preparando nessa questão. Um antigo pensamento da Gavekal é que as moedas de reserva são como o sistema de funcionamento de um computador: elas possuem muitas vantagens incorporadas. Vamos explicar: na Gavekal, nós usamos software Microsoft por dois motivos principais. Primeiro, quase todos os nossos clientes usam Microsoft — e queremos ser capazes de trocar arquivos com eles perfeitamente. Segundo, como todo mundo em finanças usa a Microsoft, quando um novo colega chega a bordo, podemos presumir que ele ou ela

  Quando você resolve fazer algum investimento e chega à conclusão de que nada pode dar errado, fique certo de que passou do campo racional para o emocional. Sempre pode acontecer alguma coisa que pode dar errado. Isso parece óbvio, mas quando se está envolvido, a desculpa “este caso é diferente” passa a ser um conforto inexistente. Na semana passada, ocorreu um estouro nos mercados internacionais, quando a Family Office Archegos perdeu quase a totalidade de seus U$ 10 bilhões. Como ocorreu isso? Um artigo de Tyler Durden (pseudônimo de Daniel Ivandjiiski) no site Zero Hedge descreve em detalhes a operação que levou a Archegos à bancarrota. Selecionei alguns trechos. A Archegos estava acumulando posições em suas diversas participações: ao contrário da maioria dos outros investidores, o fundo não chegava realmente a possuir as ações subjacentes ou mesmo opções sobre as ações, mas na verdade operava comprando swaps de ações conhecidos como Total Return Swaps (TRS) ou Certificados de