Paciência de Jó #SP500
Você já deve ter ouvido a expressão "Paciência de
Jó", mas sabe a história? Provavelmente não. Segundo o Google, "Jó é
conhecido como o homem de paciência. Soube esperar o tempo de Deus. Soube
confiar, cultivando a esperança e a certeza de que Deus estava com ele".
Vocês lembram da alta estratosférica da GameStop durante a
pandemia, orquestrada por um desconhecido que resolveu apostar pesado nessa
empresa e, através das redes sociais, fez os hedge funds que estavam vendidos a
descoberto ficarem de joelhos? Seu nome: Keith Gill. Naquela época, publiquei
no post o-acerto-por-sorte contando como ele conseguiu essa façanha.
O “Guru” apareceu de novo depois de ficar ausente desde 2021
das redes sociais. Como se pode ver no gráfico, em apenas 4 semanas, e
principalmente nesta última, as ações deram um salto de U$ 10,00 para U$ 67,00.
Agora, com vasta experiência no assunto, ele postou novamente, como comenta
John Authers na Bloomberg.
Febre dos Memes
Os traders da GameStop Corp., conhecidos como "meme stock traders", estão voltando à ativa, revisitando o fenômeno de 2021 que enriqueceu alguns de forma extraordinária e causou grandes prejuízos aos vendedores a descoberto. Tudo começou com um post enigmático no X feito no domingo por Keith Gill, conhecido como “Roaring Kitty”, o investidor que impulsionou a última mania dos memes. O post, um desenho de um homem inclinado para frente segurando o que parece ser um controle de videogame, foi o primeiro de Gill em cerca de três anos.
Assim que os mercados abriram na manhã de segunda-feira, os
traders rapidamente compraram ações da GameStop, fazendo com que elas subissem
119% em um momento. Se o primeiro post de Gill deixou seus seguidores em dúvida
sobre seu retorno, suas postagens subsequentes confirmaram sua volta. Mesmo
após o rali perder força com os circuit breakers sendo acionados várias vezes
para interromper as negociações, as ações ainda subiram 74% no dia, seu maior
salto em mais de dois anos. Como resultado, o valor de mercado da empresa
aumentou em quase exatamente $4 bilhões.
É tentador perguntar, como Matt Levine faz em seu último
Money Stuff, o que teria acontecido se a GameStop tivesse realmente sido
mencionada no tweet. Seu ressurgimento se destacou em um mercado relativamente
tranquilo, com os traders evitando grandes posições antes de dados importantes
sobre a inflação que devem ser divulgados amanhã. E o rali se espalhou da
GameStop para algumas das outras ações de memes que dispararam há três anos. A
operadora de cinemas AMC Entertainment Holdings Inc., cujos seguidores se
chamavam de "apes" quando as ações subiram em 2021, ganhou 78%. Seus
títulos também foram muito ativos, com os dados de fluxo do mercado TRACE da
Bloomberg registrando uma atividade de negociação quatro vezes maior que a
média, enquanto os rendimentos subiam marginalmente.
É intuitivo ver uma conexão instantânea entre o último rali
da GameStop e a mania de 2021, mas o desempenho das ações desta vez está longe
dos 2.000% registrados no auge da frenesi. E, neste momento, apenas 24% das
ações da empresa estão vendidas a descoberto, de acordo com a firma de análise
financeira S3 Partners, bem abaixo dos 140% que precederam o rali de 2021.
Aquela investida aproveitou uma superexposição flagrante dos vendedores a
descoberto, o que não está acontecendo desta vez.
Portanto, provavelmente não estamos repetindo a história. A
emergência da mania dos memes há três anos coincidiu com os traders de varejo
se sentindo afluentes com os estímulos da pandemia. Essa era passou, com as
taxas de juros ainda nos níveis mais altos desde 2001. A mania dos memes foi
tão popular que ganhou um índice dedicado – embora, à medida que a loucura
esfriou, ele tenha sido descontinuado no mês passado.
De qualquer forma, o incidente levanta questões sobre a
rigidez das condições financeiras. Um post sem palavras no X não deveria, sob
nenhuma circunstância, aumentar o valor de mercado de uma empresa em $4
bilhões. Euan Munro, da Newton Investment Management, argumenta que não estão
tomando decisões racionais:
“Há muito dinheiro pouco
inteligente que, se você estiver do lado errado, pode causar muitos danos. É
por isso que acho importante ter as ferramentas quantitativas certas como um
gestor ativo, para garantir que você não seja prejudicado por atores de mercado
que não estão tomando decisões racionais”.
Alguns já parecem estar prejudicados, com os vendedores a
descoberto enfrentando perdas de mais de um bilhão de dólares após a alta da
GameStop, de acordo com a S3 Partners. Um período sombrio para os vendedores a
descoberto continua, com a medida do UBS das ações mais vendidas dos EUA
registrando seu melhor rali desde fevereiro.
Matt Levine comenta na Bloomberg sobre essa segunda
tentativa de alta das ações, cujo resumo se encontra a seguir:
As ações da GameStop Corp. dispararam devido à especulação
sobre o retorno de Keith Gill às redes sociais. Conhecido como “Roaring Kitty”,
Gill foi uma figura central na mania das ações de memes de 2021. Seu post
enigmático no X, mostrando um homem inclinado para frente com um controle de
videogame, gerou interpretações de que Gill estava voltando à ativa. Este post,
o primeiro de Gill em três anos, rapidamente atraiu milhões de visualizações e
desencadeou uma onda de compras por traders de varejo, lembrando a euforia de
2021.
A resposta ao tweet de Gill mostra a persistência do FOMO
(medo de perder algo) e do YOLO (você só vive uma vez) entre os traders de
varejo, apesar das mudanças nas condições econômicas desde 2021. Peter Atwater,
da Financial Insyghts, destacou que a confiança dos investidores em valores
puramente especulativos está extremamente alta.
O autor questiona a racionalidade dos movimentos de mercado
gerados por um tweet que não faz menção direta à GameStop nem apresenta
argumentos técnicos ou fundamentais. Ele sugere que a influência de Gill no
mercado, apesar de impressionante, levanta preocupações sobre a saúde e a
racionalidade do comportamento de investimento atual.
Além disso, o artigo levanta questões sobre a posição
econômica atual da GameStop comparada a janeiro de 2021, quando Gill a
catapultou para a fama. A empresa enfrenta desafios, e a atividade especulativa
não necessariamente reflete os fundamentos econômicos. O autor também explora a
possibilidade de manipulação de mercado e a dificuldade dos vendedores a
descoberto em antecipar e reagir adequadamente a essas movimentações.
Em suma, o artigo sugere que a capacidade de Keith Gill de
influenciar significativamente o mercado com um simples tweet indica uma
característica preocupante e possivelmente permanente dos mercados financeiros
modernos, onde decisões irracionais e movimentos especulativos podem ter
impactos enormes e imediatos.
A publicação dos resultados financeiros da companhia no 1º
trimestre de 2024 será no dia 5 de junho. Portanto, toda esta alta é no escuro.
No último trimestre, as vendas foram de $1.79 bilhão e o lucro de $67 milhões,
o que corresponde a um P/L = 17. O que se pode considerar um pouco caro em relação
aos parâmetros deste tipo de empresa. Não sabemos qual o lucro deste período,
mas mesmo que aumente 50%, o P/L nos preços atuais seria de aproximadamente 45.
Nota: esses dados diferem do postado por John Authers acima. Minha fonte foi o
Yahoo Finance.
Estou observando a negociação desta ação hoje e notei uma
alta na abertura de 133% e, depois de 30 minutos, uma queda de 30%. Tudo isso
mais ou menos, o que não é diferente de quanto valem essas ações: mais ou menos
U$ X onde X varia cada segundo.
O que é mais impressionante de toda essa história atual é
que Keith Gill ficou três anos sem postar nada nas redes, viu seu patrimônio
desmoronar a uma fração do que tinha e resolveu fazer uma segunda tentativa
usando as redes sociais e não os resultados da empresa. Ele seguramente tem uma
paciência de Jó!
No post o-freguês-manda, fiz os seguintes
comentários sobre o SP500:
“5.182 – Embora esteja muito próximo do fechamento de
ontem, é importante que esse nível seja ultrapassado.
5.214 – Esse nível é fundamental para que se possa
eliminar um cenário de possível queda.
5.292 – Seria o primeiro objetivo da onda iii) verde.
Se essa lição de casa for feita pelo SP500, é muito
provável que o nível contido no segundo retângulo seja atingido depois de uma
pequena queda da onda iv) verde.” ...
Os dois primeiros foram ultrapassados e a bolsa caminha para o nível de 5.260 – ajustado para completar a onda iii) verde. O objetivo final continua ao redor de 5.416 / 5.452. Resta acompanhar com cautela, pois amanhã será publicado o tão aguardado índice de inflação – CPI de abril.
Existe uma frase muito comum no mercado americano conhecida como “sell in May and go away”, indicando que durante o verão as ações normalmente caem. Essa é mais uma daquelas “receitas de bolo” que eu nem considero pelos motivos que sempre enfatizo: pode valer na média, mas pode não valer nesse caso. Pois bem, o Deutsche Bank resolveu calcular, não fazendo uma tabela ano a ano, mas um gráfico com o retorno acumulado considerando três estratégias: compra e fica; vende no final de abril e mantém em caixa; vende no final de abril e aplica em um Treasury bond. Na melhor das hipóteses empata e na pior perde. Melhor esquecer mesmo!
O SP500 fechou a 5.246, com alta de 0,48%; o USDBRL a R$ 5,1292, com queda de 0,41%; o EURUSD a € 1,0819, com alta de 0,29%; e o ouro a U$ 2.356, com alta de 0,86%
Fique ligado!
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