Conclusões precipitadas #ibovespa

 


Ontem comentei que a economia não é uma ciência exata, e essa afirmação é visível em situações do dia a dia. Hoje pela manhã me deparei com um artigo publicado por Ben Carlson no site A Wealth of Common Sense: Por que há quase U$ 10 trilhões rendendo nada em contas de poupança?

De acordo com o ‎‎Bankrate,‎‎ a taxa média de juros para uma conta de poupança agora é de 0,06%.‎

‎Usando a regra de 72 para essa taxa de retorno, isso significa que são 1.200 anos até ver seu dinheiro dobrar.‎

‎Acho ótimo pensar e agir pensando no longo prazo, mas acho que vai demorar para ver a raça humana transformada em vampiros.‎

‎Os rendimentos das contas de poupança estão atrelados à Taxa dos Fed Funds, que atualmente está fixada em 0%, então faz sentido que esses rendimentos sejam tão baixos.‎

‎Aqui está algo que talvez não faça sentido:‎




 Estamos agora fechando em quase US $ 10 trilhões‎‎ nessas contas de poupança. Há mais de US $ 1 trilhão depositado em contas de poupança bancária além do que havia antes do início da pandemia no início de 2020.

‎O mercado de ações dos EUA vale perto de US$ 50 trilhões, então a quantidade de dinheiro parado é significativa.‎

‎Há uma série de razões diferentes para que tanto dinheiro resida em contas de poupança que não ganham nada. Alguns são de natureza comportamental. Alguns fazem sentido aparente. Alguns são irracionais.‎

‎Aqui estão as maiores razões pelas quais temos quase US $ 10 trilhões ganhando quase nada em contas de poupança no momento:‎

Apetite por risco.‎ Algumas pessoas simplesmente não têm estômago para o mercado de ações ou outros ativos de risco. Então o dinheiro deles está em um banco sem ganhar nada.‎

Não há muitas boas alternativas.‎ Em vez de dinheiro parado em uma conta bancária sem ganhar nada, você poderia investir em títulos. Mas os títulos têm o risco da taxa de juros – se você compra um título de longo prazo e a taxa sobe, fez um mal negócio.

‎Você poderia investir em ações, mas o mercado de ações é volátil e pode cair de repente.

‎Você pode investir em stablecoins ou criptomoedas, mas a criptomoeda ainda é altamente desregulamentada, volátil e relativamente nova.‎

‎Você pode investir em ações preferenciais, ou conversíveis, ou REITs, ou ações que pagam dividendos, ou alternativos líquidas ou qualquer outro número de opções de investimento.‎

‎Mas todos eles estão sujeitos a riscos, visíveis ou invisíveis.‎

‎Se o seu dinheiro está parado em uma conta bancária e você não gosta dos rendimentos oferecidos, não há alternativas fáceis disponíveis que ofereçam a mesma segurança e tranquilidade.‎

‎De longe, a decisão mais fácil que você pode tomar, se tiver dinheiro parado em uma conta de poupança, é movê-lo para uma conta de poupança online ou em cooperativa de crédito onde oferecem taxas mais altas.‎

‎O problema é que isso ainda não é muito diferente no final das contas.‎

Segurança, segurança.‎ Muitas pessoas mantêm dinheiro em uma conta poupança porque estão mais preocupadas com o retorno ‎do ‎capital do que com o retorno ‎sobre ‎o capital.‎

‎E não há nada de errado com essa linha de pensamento.‎

‎Se você precisa do seu dinheiro para um propósito específico em um período relativamente curto de tempo, os riscos tendem a superar os retornos quando se trata de arriscar esse capital.‎

‎Independentemente do nível de taxas de juros, sempre haverá um bom dinheiro em contas de poupança por causa disso.‎

A inércia.‎ Trocar de conta bancária é um saco. Uma vez que você já configurou todos os números de sua conta e vinculou sua conta bancária a pagamentos de contas de contas, contas de investimento e tal, não é muito divertido fazer isso tudo de novo.‎

‎Então a maioria das pessoas simplesmente para quieta e não faz nada.‎

É como trocar seu dentista. Você pode não gostar do atendimento que recebe no dentista ou dos serviços mais caros que ele está sempre propondo.‎‎ Mas quantas pessoas passam pelo processo de encontrar um novo consultório de dentista? É mais fácil ficar quieto.‎

‎A mesma coisa se aplica a contas bancárias.‎

‎A inércia continua sendo um dos maiores impedimentos à mudança comportamental, então trilhões de dólares permanecem em contas poupanças sem ganhar nada.

O artigo cita diversos motivos pelo qual um volume muito expressivo se encontra numa conta bancária rendendo 0%. Se esse dinheiro se deslocasse para a bolsa de valores, poderia ocasionar uma alta expressiva, ainda que lenta.

O que chamou minha atenção é que esse processo de acumulação já ocorre há um bom tempo. De forma visual, em 2.000 o montante de U$ 1,0 trilhão cresceu 10 vezes desde então, e desde os U$ 3,0 trilhões de 2010 houve um crescimento de mais de 3 vezes.

Busquei um histórico das taxas de juros para o período. Notam-se dois períodos bem distintos, até 2009 e depois dessa data. No primeiro período os juros não eram tão baixos, poderia até estimar ao redor de 3% na média; em compensação, depois dessa data, praticamente 0%.



Já uma pesquisa sobre a evolução da bolsa observando o SP500 apresentou retornos inversos, no primeiro período — até 2009, o resultado foi negativo em torno de -22%, enquanto depois dessa data apresentou uma alta expressiva de mais de 500%.



Uma análise mais lógica deveria sugerir que os depósitos subiriam até 2009 e após essa data deveriam cair, mas o que se observou foi um incremento durante esses 20 anos, e ao contrário, subiram de forma igualitária: de U$ 1,0 para U$ 3,0 trilhões, e de U$ 3,0 trilhões para U$ 10 trilhões, praticamente a mesma proporção.

Observando esses dados, sou levado a concluir que o motivo para esses recursos estarem estacionados não tem nada a ver com retorno. O que poderia justificar recursos equivalentes a 50% do PIB parados?

Aí vem o tema de hoje. Se você fizesse uma pesquisa com 10 economistas e não revelasse o histórico, mas somente os dados atuais, imagino que todos diriam que a maior parte desses recursos iriam para a bolsa de valores, e é logico que tivesse sido assim. Mas o ser humano não segue apenas a lógica, a emoção sempre se conjuga, sendo que em alguns momentos predomina a primeira e em outras a segunda.

Não consigo saber o motivo que essas pessoas têm para deixar tanto dinheiro “embaixo do colchão”, mas tudo indica que ficaram por aí, sendo assim não adianta ficar animado acreditando que esse dinheiro vai para o risco; não foi no passado, nada indica que iria agora. Isso poderia se modificar caso cessasse o receio implícito nessa decisão.

Nós no Brasil temos uma situação distinta, os recursos estacionados na poupança ainda rendem algo mais concreto que a situação americana.

Todavia, essa decisão baseada em fatores não racionais tem impacto no longo prazo sobre o patrimônio de cada um, e se o valor proporcionalmente estacionado no 0% for elevado, pode afetar a aposentaria desses indivíduos, ainda mais nesse momento em que a inflação se elevou.

Quando o assunto é dinheiro, cuidado com conclusões precipitadas.

No post bitcoin-rereprovado, fiz os seguintes comentários sobre o Ibovespa: ... “ leva a bolsa brasileira no caminho dos objetivos traçados anteriormente entre 112.500/111.200, o que já não está tão distante” ...



Desde a última atualização, a bolsa atingiu a mínima de 112.435, muito próxima do intervalo citado acima. Depois da “carta do Temer”, recuperou uma pequena parte das perdas que ocorreram desde junho último. No curto prazo, surgiu um pequeno alento técnico; em todo caso, mais ganhos são necessários que vou indicar a seguir.



Uma ultrapassagem do nível de 117.270 seria um bom indicador para imaginar que, um novo movimento de alta poderia estar em curso — o grifo é para que meu amigo não mergulhe de cabeça. Por outro lado, uma queda abaixo de 112.430 indicaria que a correção não terminou.

Se o presidente Bolsonaro nomeasse o ex-presidente Temer como seu Assessor para Todos os Assuntos e lhe dessa “carta cinza”, garanto que o mercado receberia esse movimento com festa. Até fiquei pensando se o Temer poderia aceitar o cargo de vice do Bolsonaro nas próximas eleições; afinal, ele conhece como ninguém essa função, além de ficar com uma opção de compra do próximo mandato — acredito que não existe país no planeta que tenha tido tantos impeachments! Hahaha ...

Amanhã não haverá publicação do Mosca. Retorno nesta sexta-feira.

O SP500 fechou a 4.480, com alta de 0,85%; o USDBRL a R$ 5,2409, sem alteração; o EURUSD a 1,1814, com alta de 0,10%; e o ouro a U$ 1.792, com queda de 0,67%.

Fique ligado!

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