Tesla: A intrusa #eurusd

Os leitores do Mosca podem pensar que tenho uma rixa pessoal com Elon Musk, dado o número de posts que publiquei com visões negativas. No entanto, isso decorre do fato de que, como todo gênio, seu narcisismo o leva a posições e opiniões contrárias às de um executivo convencional. Sua recente empreitada com a compra do Twitter evidencia a desvalorização da empresa – a mudança de nome, aliás, soa inadequada, motivo pelo qual prefiro o nome antigo.

Com a compra, o Twitter tornou-se uma empresa privada, mas ainda é possível calcular o valor de suas ações usando os critérios financeiros dos analistas. Ao preço de U$ 54 por ação, sua estimativa atual é de U$ 15, representando uma queda de 72%.

Quanto à Tesla, a empresa que permitiu a Elon Musk tornar-se o homem mais rico do mundo, ele permitiu que ela operasse de forma autônoma por meio de seus executivos. No entanto, em alguns momentos, sua intervenção atrapalhou seu curso.

O mercado automobilístico é altamente competitivo, não sendo para amadores. Com nomes de peso espalhados pelo mundo, era apenas uma questão de tempo até que apresentassem carros elétricos. Para complicar a situação, os chineses entraram de sola, visando conquistar o mundo nesse segmento com preços muito mais baratos que seus concorrentes.

Ontem, foram anunciados os resultados da Tesla para o último trimestre de 2023. Musk participou da conferência, tentando convencer os investidores a ignorar a desaceleração, alegando seu poder de proteger a empresa. No entanto, não conseguiu, e as ações caíram no "after market", conforme comentado por Dana Hull na Bloomberg. Hoje as quedas se aprofundaram com queda de 12%.

As ações da Tesla Inc. despencaram após o apelo de Elon Musk para que os investidores ignorassem um crescimento de vendas mais lento não ter sido bem-sucedido.

Elas caíram 8% nas negociações iniciais de quinta-feira, pois a Tesla ficou aquém das estimativas de ganhos por pouco e alertou que sua taxa de expansão será "notavelmente mais baixa" este ano. Ao longo de 2023, a empresa reduziu os preços para impulsionar as vendas, o que impactou os lucros.

A eficácia dessa estratégia está diminuindo, e os executivos alertaram que estão se aproximando dos limites dos esforços para reduzir os custos na linha atual de veículos.

"A Tesla está sinalizando que os dias de crescimento ano após ano de 50% ou mesmo de 30% a 40% não acontecerão em 2024", disse Seth Goldstein, analista da Morningstar Research, em uma entrevista. "Em certo ponto, não é mais possível reduzir os preços."

Em uma mudança em relação à prática passada, a Tesla evitou oferecer metas específicas para o próximo ano. A empresa ficou muito aquém do crescimento anual de 50% que a administração havia orientado no passado, apesar de reduzir os preços ao longo de 2023. As entregas de veículos aumentaram 38%, e os analistas preveem um aumento de 20% este ano.

Musk sugeriu que tudo isso será temporário. A Tesla construirá seu veículo mais barato e de próxima geração no segundo semestre do próximo ano em sua fábrica em Austin e depois no México. A empresa também fabricará o modelo em outro local na América do Norte. Isso poderia ajudar a empresa a atrair mais compradores de mercado em massa que não podem pagar os veículos existentes da empresa, que começam em cerca de US$ 39.000 nos EUA.

"Isso será um estágio de produção desafiador", disse Musk sobre o veículo de próxima geração. "Uma vez iniciado, estará muito à frente de qualquer outra tecnologia de fabricação que exista em qualquer lugar do mundo. É de outro nível."

Até lá, a Tesla tentará alcançar novos consumidores com sua linha existente. Seu veículo mais recente, o Cybertruck, está sendo distribuído gradualmente após o lançamento em novembro. A empresa disse que a rampa do pickup revestido de aço inoxidável será mais lenta do que a de outros carros e não deu uma previsão de vendas anuais.

Novos produtos são de particular importância para a Tesla, pois ela tem uma linha de veículos bastante limitada. Embora as vendas do utilitário esportivo Model Y e do sedã Model 3 tenham disparado, eles ainda têm preços relativamente altos em comparação com a BYD Co. da China, a nova líder em veículos elétricos. À medida que as altas taxas de juros e a inflação afetaram os bolsos dos consumidores no ano passado, a Tesla reduziu drasticamente os preços de seus veículos.

Isso colocou um freio na lucratividade. A margem bruta automotiva da Tesla, excluindo receitas de créditos regulatórios, ficou em 17,2% no trimestre, uma leve melhoria em relação à mais baixa em mais de quatro anos. A Tesla culpou a menor lucratividade por cortes de preços, maior gasto em pesquisa e desenvolvimento e outras despesas, incluindo o aumento do Cybertruck.

A Tesla enfrenta uma forte concorrência na forma de fabricantes de veículos elétricos chineses, que Musk disse serem "as empresas automotivas mais competitivas do mundo". Marcas chinesas provavelmente terão sucesso exportando para o exterior, a menos que tarifas ou outras barreiras comerciais sejam implementadas para interromper seu avanço. O CEO testemunhou a ameaça em primeira mão, com a BYD ultrapassando a Tesla como a maior vendedora de veículos elétricos no trimestre.

"Francamente, acho que se não forem estabelecidas barreiras comerciais, elas vão praticamente demolir a maioria das outras empresas automotivas do mundo", disse Musk sobre as montadoras chinesas.

Musk não ficará pobre, a menos que resolva fazer um "all in" em algum momento de sua vida, mas parece inegável que seu limite de alta passou. Eu costumo enfatizar a diferença entre executivos: os “guerrilheiros”, que só sabem trabalhar em ambientes desorganizados, o que normalmente ocorre nos estágios iniciais; e os “generais”, que são talhados para trabalhar em equipe, situação que ocorre em empresas organizadas e grandes. Um visionário teria que saber entregar o bastão de uma fase para outra.

As Magníficas Sete, como são denominadas as empresas de tecnologia eleitas como preferidas pelos investidores, deixaram as outras 493 do SP500 para aqueles que as consideram baratas – já vi esse filme antes! Dentre as sete empresas, a Tesla talvez se destaque por seu histórico, mas em termos de evolução neste início de ano está atrapalhando. Enquanto a Nvidia sobe 24%, a Tesla cai 16%, prejudicando a performance desse grupo. Acredito que a Tesla entrou de gaiato, e em breve o mercado pode retirá-la, passando a ser as Magníficas Seis, afinal, já é a menor.

No post “All in no SP500”, fiz os seguintes comentários sobre o euro: ...” Para a continuação do movimento de alta, é crucial ultrapassar o nível de € 1,1082. Se isso ocorrer, é provável que o movimento ganhe força, sugerindo uma oportunidade de compra. Por outro lado, se o nível de € 1,0875 for rompido, as possibilidades B) ou C) acima se tornam mais viáveis, indicando uma oportunidade de venda. Em resumo, estamos preparados para ambos os cenários” ...

O euro ultrapassou o limite superior destacado de € 1,1082, porém não continuou a alta, abortando a opção que eu estava considerando no curto prazo. Ao observar numa janela maior a moeda única, fica nítido que ela está numa correção complexa, o que coloca qualquer opção como um ensaio. Essa indecisão não é surpreendente, pois, enquanto o mercado precifica vários cortes de juros para este ano, membros do ECB, inclusive sua presidente Christine Lagarde, têm vindo a público enfatizando que não deveria haver cortes no curto prazo.

Não vamos entrar nessa briga de cachorro grande; ficaremos observando os preços com os seguintes níveis:

a) Janela de alta: Acima de € 1,1139, é provável que o euro caminhe para o objetivo ao redor de € 1,20, só depois deveria voltar a cair.

b) Zona de perigo: o intervalo entre € 1,0706 / € 1,059 / € 1,0447 é provável que o euro caminhe para abaixo da paridade, e quanto mais próximo do último, mais provável.

Eu sei que essas observações não são de muita utilidade para quem deseja montar uma posição no euro – tanto comprada como vendida. Talvez, com o desenrolar, níveis mais compatíveis possam sugerir algum trade. Neste momento, a moeda única está gerando uma dúvida de curto prazo, se alta ou baixa, para uma visão de queda de mais longo prazo. Correções!

O SP500 fechou a 4.84, com alta de 0,52%; o USDBRL a R$ 4,9158, com queda de 0,36%; o EURUSD a € 1,0837, com queda de 0,42%; e o ouro a U$ 2.019, com alta de 0,32%.

Fique ligado!