água corre no rio de maior vazão #USDBRL

Resumo:

Com os mercados dos EUA fechados devido a um feriado, a atividade global de trading reduz, refletindo a centralidade dos EUA no financeiro mundial. O mercado de ações americano, liderando em tecnologia, é destacado como o investimento mais robusto a médio prazo, consolidando a preeminência dos EUA no cenário global, conforme observado por Tyler Cowen na Bloomberg.

A ascendência das ações dos EUA é evidenciada pela composição do índice MSCI global, com 70% representado por ações dos EUA, dominadas por gigantes da tecnologia. Isso, juntamente com o S&P 500 superando 5.000 pontos e a valorização singular de empresas como Apple e Microsoft, evidencia uma possível alvorada de um século americano corporativo, apesar das complexidades geopolíticas e econômicas.

Desafios econômicos na China, incluindo a queda do mercado de ações e problemas econômicos mais amplos, contrastam com a solidez da economia dos EUA e o dinamismo de seu setor tecnológico. A inovação em IA e a potencial transformação de setores como o farmacêutico e educacional em modelos tecnológicos promovem a proeminência dos EUA.

A liquidez e o prestígio dos mercados dos EUA, atraindo empresas globais para listagens na Nasdaq, reforçam a concentração de valor no mercado americano. Isso sugere um efeito de liquidez auto reforçado, apoiando a dominância contínua dos EUA sem depender unicamente de suas empresas, enquanto o desafio da China em setores emergentes como veículos elétricos e energia solar representa uma rivalidade segmentada.

Em comentários separados sobre o dólar, a análise técnica sugere possibilidade de alta, recomendando um intervalo de compra entre R$ 4,90 e R$ 4,88, com estratégias de stop loss para mitigar riscos. Entretanto, as cotações continuam encapsuladas desde novembro último.

 

Evito comentar sobre política no Mosca, focando-me exclusivamente em questões econômicas. Contudo, hoje farei uma exceção. As declarações recentes do PT/governo/Lula desafiam o bom senso e contradizem seus alegados compromissos com a diversidade e as minorias, adotando um tom cada vez mais agressivo. No último domingo, o presidente estabeleceu uma comparação ilógica ao equiparar as ações de Israel ao genocídio de judeus perpetrado por Hitler.

É inacreditável que ele desconheça a história a tal ponto ou não tenha previsto o impacto negativo de suas palavras na imprensa internacional — nenhuma liderança mundial endossou suas declarações, nem mesmo nos países árabes. Tal postura sugere uma intenção calculada de alcançar objetivos específicos, dos quais destaco três: distanciar-se dos países ocidentais (EUA, Europa e aliados), agradar a uma parcela de seu eleitorado ou enviar uma mensagem específica. Ou ele falhou em considerar as consequências futuras de suas ações, como José Roberto Mendonça de Barros aponta que um bom político deveria fazer, ou, pior, talvez vise o último objetivo, o que seria preocupante.

Sou filho de uma mãe que sobreviveu aos horrores de dois campos de concentração, graças à sua incrível resiliência. As histórias que contava eram chocantes. Se ainda estivesse viva, não consigo imaginar sua reação. Como ela costumava dizer, o antissemitismo na Alemanha começou de maneira gradual e isolada, crescendo até se tornar política governamental. Importante ressaltar que a Alemanha enfrentava sérios problemas econômicos após uma hiperinflação devastadora. Espero que a história não se repita.

Hoje, sendo feriado nos EUA, os mercados estão fechados, e o resto do mundo movimenta-se pouco. Não é segredo que o mercado de ações americano tem sido o melhor investimento em qualquer análise de médio prazo. Com sua liderança em tecnologia, como Tyler Cowen observa na Bloomberg, os EUA mantêm a dianteira.

A dominância mundial das ações dos EUA está cada vez mais evidente. Dos 10 principais componentes do índice global de ações MSCI — que agora consiste em cerca de 70% de ações dos EUA — oito são empresas de tecnologia americanas. O S&P 500 ultrapassou o nível de 5.000. Na maioria dos dias, a Apple ou a Microsoft sozinhas valem mais do que os mercados de ações inteiros de grandes países europeus. Segundo uma estimativa, no ano passado, as empresas dos EUA negociadas publicamente representaram 44,9% da capitalização de mercado global.

Todos esses números impressionantes levantam uma questão: o mundo está à beira de um novo século americano, pelo menos no âmbito corporativo? A resposta é um "sim", com ressalvas.

Uma razão pela qual as ações dos EUA estão ganhando em termos relativos é que o mercado de ações chinês está em queda. O mercado de ações da China tradicionalmente não tem sido muito representativo da economia chinesa mais ampla, mas essa queda nas ações coincide com problemas econômicos mais amplos: estouro da bolha imobiliária, problemas de dívida do governo local e alto desemprego entre os jovens. O risco está aumentando de que o futuro econômico da China esteja com as empresas estatais, em vez do capital privado.

Um problema relacionado é que a União Europeia ainda não se recuperou para um crescimento econômico estável, enquanto a economia dos EUA permanece forte. É difícil dizer quanto essa realidade influencia os preços específicos das ações, mas ela não prejudica as perspectivas relativas dos mercados de ações dos EUA.

Outra razão para o sucesso dos EUA: a ascensão da tecnologia como uma força econômica. As empresas de tecnologia mais lucrativas tendem a ser muito grandes, geralmente porque o software pode ser facilmente escalável, ou (como no caso da Apple, por exemplo) a cadeia de suprimentos é difícil de replicar. A maioria das grandes empresas de tecnologia globais foi iniciada nos EUA — que é o seu lar natural no Ocidente, dado as regulamentações de tecnologia e fragmentações de mercado da UE. Inovações em IA podem fazer as empresas de tecnologia dos EUA subirem ainda mais.

E, com o tempo, espera-se que as empresas farmacêuticas se tornem mais parecidas com empresas de tecnologia, à medida que exploram a biologia computacional e sintética. Também não é difícil imaginar o surgimento de algumas grandes empresas educacionais, à medida que a inovação tecnológica possa estimular o crescimento neste campo.

E se os investidores veem a tecnologia continuar a crescer em importância, isso favorecerá ainda mais a concentração de valor nos mercados públicos dos EUA. Para entender por que, considere as concessionárias de eletricidade, que muitas vezes têm raízes nacionais. Na medida em que as concessionárias de eletricidade ganham importância, isso fortalecerá vários mercados de ações nacionais, mas não o mercado dos EUA em geral. No momento, no entanto, a tecnologia parece pronta para um crescimento mais forte do que os setores econômicos mais localizados — favorecendo a predominância dos mercados de ações dos EUA.

As grandes empresas de tecnologia dos EUA vendem para o mundo inteiro. Portanto, parte do aumento relativo das ações dos EUA tem a ver com a liquidez e o prestígio dos mercados dos EUA, não apenas o sucesso econômico dos EUA. As ações dos EUA serão dominantes, e cada vez mais ao longo do tempo, mesmo quando os clientes dos EUA não forem a principal fonte de receita. Digamos que você encontrou uma empresa francesa de IA bem-sucedida. Você não preferiria ser listado na Nasdaq em vez da Bolsa de Valores de Paris? Uma listagem na Nasdaq pode facilitar a captação de recursos, e o resto do mundo terá uma melhor compreensão das regras sob as quais seus valores mobiliários são regidos.

Assim, existe um efeito de liquidez auto reforçado favorecendo o mercado dominante para ações. Essa é uma versão de um novo século americano, e não requer que as empresas baseadas nos EUA façam todo o trabalho pesado. No entanto, as principais empresas do mundo jogarão pelas regras da América e continuarão a buscar sua aprovação.

O maior desafio para a dominância do mercado de ações dos EUA provavelmente virá da China em setores em crescimento, como veículos elétricos e painéis solares. Ainda assim, é mais provável que a China acabe como um conjunto separado e um tanto segmentado de mercados de ações, em vez de um verdadeiro rival global dos EUA.

E, apenas para completar essa imagem otimista do futuro econômico da América, os EUA estão indo bem em outros tipos de mercados financeiros também, incluindo capital de risco, private equity e crédito privado. A financeirização de uma economia traz riscos, mas muitos dos desenvolvimentos recentes têm a ver com desalavancagem e maior casamento de prazos — o que deve contribuir para a estabilidade, em vez de prejudicá-la.

Claro, de muitas maneiras, a influência global da América está em declínio. Então, talvez seja impróprio, se não inadequado, para os EUA celebrarem sua crescente dominância financeira global muito alto. Pelo menos, no entanto, um orgulho americano cauteloso e autocrítico é necessário. Quem dera que ao menos pudéssemos engarrafar e vender ações disso também.

A China tem tentado superar os EUA como potência econômica e militar. No último ano, não faltaram artigos prevendo a decadência americana, com o ápice sendo o abandono do dólar como moeda de troca universal. No Mosca, sempre fomos céticos quanto a isso. Os dados falam por si, e assim como a água flui para o rio de maior vazão, o mesmo ocorre com o fluxo financeiro, mantendo-se a preferência pelo dólar por enquanto.

No post intitulado "a-china-e-uma-farsa", fiz comentários sobre o dólar: ...” ... “Tentei algumas simulações para entender como seria uma possível alta. Veja a seguir no gráfico onde fiz um “rascunho” de como poderia ser. A onda i) e ii) laranja estariam completas, e podemos estar entrando na onda (iii) azul da onda (iii) laranja. E, antes que meu amigo entre nessa conversa, se for isso, é a parte mais forte do início dessa alta. Tudo ainda está muito embrionário. Ficamos alertas nos próximos dias, pois, se for isso, vai subir mais rápido” ...

Talvez deveria enfatizar que o gráfico acima tem janela de 1 hora e como tal é necessário o devido cuidado nas conclusões. Em todo caso, é possível notar as 5 ondas completas conforme destaco a seguir. Daqui em diante fica mais fácil saber se essas 5 ondas são para valer ou é o final da onda B verde.

Para aqueles considerando comprar a moeda americana, recomendo um intervalo de compra entre R$ 4,90 e R$ 4,88, com um stop loss conservador em R$ 4,84 (-1%) e um mais adequado em R$ 4,80 (-1,9%). Uma alternativa seria aguardar a conclusão da queda e monitorar a formação de cinco ondas no gráfico de uma hora, embora isso possa significar comprar a um preço mais alto. Se a alta não se concretizar, o cenário de queda permanece válido. Desde meados de novembro de 2023, o dólar tem se mantido dentro de um retângulo definido.

O USDBRL fechou a R$ 4,9604, com queda de 0,12%; o EURUSD a € 1,0777, sem variação; e o ouro a U$ 2.106, com alta de 0,16%.

Fique ligado!