É para rasgar a "carteirinha" #Russell 2000 #nasdaq100 #Nvidia

 

Quem é leitor assíduo do Mosca conhece a ideia que sugeri para as empresas que são diretamente ou indiretamente beneficiárias do movimento de IA a que assistimos no momento: a da “carteirinha”. Ela se refere figurativamente a uma sala de cinema (IA) onde, para entrar, a empresa precisa comprovadamente estar nessa categoria, enquanto as outras ficam na sala de espera. Essa ideia coloca o grupo com o ticket de entrada com preços de ações mais elevados — alguns muito elevados — enquanto as outras perdem a preferência.

Nos últimos dias, se iniciou uma reversão entre as ações, colocando as empresas pequenas e médias com altas expressivas, enquanto as Magníficas Sete (ou sei lá quantas) tiveram quedas importantes, sugerindo que esse movimento pode ter se esgotado. Será que fecharam o cinema e mandaram todas as empresas para fora? Sangmi Cha e outros comentam na Bloomberg sobre esse movimento.

Antes de entrar nesse assunto, a seguir um breve resumo do resultado do PIB publicado ontem: um aumento de 2,8% no 2º semestre. Novamente, a previsão do GDPNOW, publicada e elaborada pelo Fed de Atlanta, foi a que mais se aproximou desse resultado, em detrimento dos economistas, como se pode verificar a seguir. Essa é a razão pela qual coloco maior peso nessa informação atualizada semanalmente.

A economia dos EUA acelerou no segundo trimestre, impulsionada pelo aumento dos gastos dos consumidores, maior investimento empresarial em equipamentos e estoques, e uma redução na inflação. O Produto Interno Bruto (PIB) ajustado pela inflação e sazonalidade subiu a uma taxa anual de 2,8% de abril a junho, alcançando US$ 229 trilhões, de acordo com o Departamento de Comércio. Esse crescimento foi mais rápido que o ritmo de 14% do primeiro trimestre e superou a expectativa dos economistas de 2,1%. O aumento dos gastos das famílias, principal motor da economia americana, foi significativo à medida que os rendimentos continuaram a crescer.

Apesar do crescimento econômico, desafios persistem. A inflação ainda é uma preocupação para muitos consumidores, que enfrentam altos preços de alimentos, carros e casas. Os custos de empréstimos elevados estão restringindo o consumo, e o mercado de trabalho está começando a desacelerar. A temporada de compras de primavera de imóveis, geralmente a mais movimentada do ano, foi decepcionante devido aos altos preços e taxas hipotecárias elevadas. No entanto, os gastos empresariais em investimentos fixos não residenciais aumentaram, sinalizando uma possível melhora na produtividade futura. A inflação, medida pelo índice de despesas de consumo pessoal do Fed, desacelerou, subindo 2,9% no segundo trimestre, em comparação com 3,7% no primeiro trimestre.

Resumo: "Not bad at all"

Sinais de que investidores de ações estão ficando cautelosos com os avanços rápidos dos líderes em inteligência artificial (IA) indicaram alguns beneficiários menos óbvios do boom tecnológico.

Um aumento de sete vezes nas ações da Nvidia Corp. desde o lançamento do ChatGPT no final de 2022 ajudou a impulsionar um rali liderado por grandes empresas em todo o mundo. No entanto, preocupações com a sustentabilidade desses ganhos, bem como tensões geopolíticas e mudanças na política monetária global, estão agora ampliando o mercado em busca de novos motores.

Investidores estão vendendo gigantes da IA para adquirir ações menores e defensivas que ficaram para trás. Essa rotação coincide com a expansão do tema da IA para áreas além de chips e software, incluindo grandes quantidades de energia e terras que a tecnologia exige, bem como quais indústrias podem eventualmente se beneficiar de sua implementação.

**"Especulativamente, temos visto algumas negociações relacionadas à IA fora do setor de tecnologia e comunicações,"** disse Gina Martin Adams, estrategista-chefe de ações da Bloomberg Intelligence, em um webinar recente. As utilidades viram um **"aumento no otimismo no segundo trimestre relacionado à ideia de que a IA exigiria mais investimentos e, em última análise, resultaria em um crescimento mais forte."**

Embora tecnologia e comunicações continuem sendo os dois principais desempenhos no Índice MSCI World no acumulado do ano — com aumento de mais de 14% cada — eles são os dois piores desempenhos até agora neste trimestre. Os dois maiores ganhadores desde o final de junho foram imóveis e concessionárias de energia.

Aqui está uma visão das perspectivas para vários setores:

Fornecimento de Energia

O aumento na demanda de eletricidade da indústria tecnológica está superando a oferta disponível em muitas partes do mundo. A Agência Internacional de Energia estima que o uso por centros de dados, IA e criptomoedas pode dobrar para mais de 1.000 terawatts-hora em 2026 — aproximadamente equivalente ao consumo de energia do Japão.

Isso coloca o foco em empresas de serviços públicos em todo o mundo, desde a Dominion Energy Inc. e Southern Co. nos EUA até a YTL Power International Bhd. no Sudeste Asiático e Gulf Energy Development PCL.

"Acreditamos que a ampla adoção da IA pode ser um divisor de águas para a indústria de geração de energia,"** disse Evgenia Molotova, gerente sênior de investimentos da Pictet Asset Management Ltd. **"Dependendo da taxa de adoção, a IA pode exigir uma expansão dos centros de dados de duas a três vezes o tamanho atual da indústria de centros de dados até 2030."

 

Equipamentos

Transformadores — equipamentos que ajudam a entregar eletricidade do gerador ao usuário — estão em tanta escassez que, se você encomendar um hoje, terá sorte de recebê-lo em 2028, de acordo com Ken Liu, analista de serviços públicos da China no UBS Group AG.

Isso impulsionou as ações dos principais fabricantes de transformadores este ano, incluindo General Electric Co., Schneider Electric SE da França e Hitachi Ltd. do Japão.

"A infraestrutura de energia será um tema muito grande, e isso já era antes da inteligência artificial, que só aumenta a necessidade de mais consumo de energia,"** disse Philipp Baertschi, diretor de investimentos do Bank J. Safra Sarasin AG. **"Haverá oportunidades muito boas. No entanto, é preciso saber que esses são ciclos muito voláteis."

 

Energias Renováveis

O aumento dramático no uso de energia também levanta o espectro de aumento da poluição, atraindo a atenção para as ações de energia renovável. Empresas envolvidas em energia solar, hidrelétrica, eólica e nuclear têm sido mencionadas como possíveis beneficiárias.

A China lidera em termos de percentual de energia alternativa adicionada anualmente à sua rede nacional, observou Chris Liu, gerente sênior de portfólio da Invesco Ltd. Enquanto a produção de 90% das células solares globais do país está na mira das tarifas dos EUA e da Europa, as ações de hidrelétricas, incluindo China Yangtze Power Co. e Sichuan Chuantou Energy Co., podem atrair mais atenção dos investidores.

O tema da IA também destacou ações de energia alternativa em outras regiões, desde o fabricante holandês de turbinas Vestas Wind Systems A/S até a empresa sul-coreana relacionada a hidrogênio Doosan Fuel Cell Co.

 

Cobre

Mesmo as commodities têm uma relação com a IA, com o cobre sendo um material chave em cabos elétricos e trocadores de calor que ajudam a resfriar os centros de dados. As ações relacionadas incluem Freeport-McMoRan Inc., BHP Group Ltd. e Jiangxi Copper Co. da China.

"O consumo global de cobre provavelmente será dois milhões de toneladas maior até 2030, com mais da metade dos EUA, à medida que a IA, que consome muita energia, alimenta o crescimento da capacidade dos centros de dados," disse Grant Sporre, analista da Bloomberg Intelligence.

Comentário meu: mesmo com toda essa demanda observada nesse setor, os preços do cobre, bem como das commodities industriais, estão em forte queda no último mês. A principal razão para esse movimento é dada como o excesso de estoque feito na China, que estaria agora desovando.

Centros de Dados

Os centros de dados são uma jogada na necessidade de terrenos para hospedar instalações de computação que estão próximas tanto das fontes de energia quanto dos principais clientes de IA. Os principais fundos de investimento imobiliário que se especializam no campo incluem Equinix Inc., Digital Realty Trust Inc. e Keppel DC REIT, com sede em Singapura. As ações da empresa imobiliária australiana Goodman Group subiram cerca de 35% este ano com o impulso da IA.

O Sudeste Asiático é visto como um ponto quente emergente para IA, e empresas de telecomunicações locais como Telekom Malaysia Bhd e Advanced Info Service PCL na Tailândia estão vendo os centros de dados como um novo motor de crescimento. A telecomunicação filipina PLDT Inc. busca uma avaliação de mais de US$ 1 bilhão para seu portfólio de centros de dados enquanto considera uma venda parcial ou listagem como fundo de investimento imobiliário (REIT).

 

Usuários Finais

Além dos grandes nomes da IA e das empresas menos conhecidas, alguns estrategistas de mercado estão focando nas empresas que podem ganhar ao implementar a tecnologia para melhorar seus negócios.

O Morgan Stanley estima que as ações desses “adotantes” verão um aumento médio de 27% este ano, à medida que os ganhos de produtividade resultantes ajudam a elevar seus resultados. Ele vê o setor industrial como um dos mais beneficiados.

"Se você olhar para os maiores nomes em termos de capitalização de mercado como a Deere & Co., que está aproveitando as informações provenientes de equipamentos agrícolas para otimizar a agricultura," disse Katy Huberty, diretora global de pesquisa do Morgan Stanley. Ela também destaca a Paccar Inc., que projeta e fabrica grandes caminhões comerciais.

A capacidade da IA de analisar grandes conjuntos de dados complicados de maneira eficiente também é vista como um benefício para a indústria de saúde, particularmente em ajudar a acelerar o processo de desenvolvimento de medicamentos. Scott Schoenhaus, analista de tecnologia em saúde da KeyBanc Capital Markets Inc., recomenda ações de biotecnologia menores, incluindo Recursion Pharmaceuticals Inc. e Schrodinger Inc., com base nessa ideia.

O gráfico a seguir pode dar uma ideia dessa mudança de preferência por parte dos investidores. Muitas razões são apontadas como a real possibilidade da queda juros por parte do Fed. Mas na opinião do Mosca, existe um outro fator que pode estar pesando e sobre o  qual comentamos no post **"Visões Contrárias,"** onde um relatório elaborado pela Goldman Sachs apresenta dois analistas que estão céticos em relação à euforia recente. Dentre seus argumentos, o fator custo foi algo que chamou minha atenção. Nesta semana, na publicação dos resultados da Google, que foram acima do esperado, seu CEO fez uma declaração um pouco estranha, mas que expressa essa questão: "Seria melhor gastar demais que de menos para não correr o risco de ficar para trás, mesmo se isto implicar em custos demasiados." Me parece que ele também tem dúvidas se os custos irão compensar. O mercado não gostou, mesmo sendo as perspectivas muito boas para a empresa.

Não tenho a menor ideia, como ninguém deve ter, se isso irá se concretizar ou não. Por outro lado, não acredito que seja um problema de imediato e ao longo do tempo saberemos. Sendo assim, não jogue a “carteirinha” fora (ainda!).

No post o-mosca-descumpriu-palavra comecei uma posição no Russell 200. Vou postar agora atualizações semanais enquanto estivermos com a posição: Tudo indica que está completando a onda (4) verde, que se parece com um triângulo, cujo objetivo da onda (5) verde seria 2.384.

Os comentários em relação ao Nasdaq 100 foram: "... A onda II laranja normalmente poderia retrair aos níveis 19.172 / 18.731 / 18.301. Acontece que, segundo minha contagem, da qual não tenho muita segurança, inviabilizaria se o nível de 18.907 for ultrapassado, deixando apenas o primeiro patamar como válido. Como comentei acima, vamos assistir na arquibancada ao que pode acontecer..."

Segundo esse cenário, o Nasdaq 100 poderia corrigir até os níveis apontados no retângulo abaixo. Um primeiro suporte seria ao redor de 18.4 mil / 18.3 mil, e, se não aguentar, mais abaixo, 17.8 mil / 17.7 mil. Mas tudo isso ainda é muito inicial e dependerá do andamento do mercado nos próximos dias. A linha azul é uma possibilidade que tracei.

O que não pode acontecer: de maneira nenhuma violar o nível de 16.973. Também ficaria muito receoso na minha contagem caso atinja 17.8 mil; não é mandatório, mas seria o extremo aceitável.

Em relação à Nvidia, comentei na semana de 12/07: ... "Tudo estaria preparado para a queda ao nível esperado de U$ 114 ou U$ 104"... Já na semana seguinte... "a Nvidia atingiu a mínima de U$ 116.56, o que poderia ter encerrado esse movimento de queda, mas tudo indica que ainda deve testar U$ 114.24. Por outro lado, uma alta que supere U$ 136.15 levaria a 'queridinha' para novas altas" ...

Durante a semana em curso, a NVDA quase atingiu o segundo patamar definido acima de U$ 104, com a mínima de U$ 106.30. Aqui abrem-se duas possibilidades: a correção terminou para a “querida” — perdeu o status diminutivo pela queda de 25% da máxima, hahaha... — para tanto, precisa negociar acima de U$ 114.75, que também não é mandatório; ou ainda novas quedas abaixo de U$ 106.30.

Inflação é muito ruim para a população, seja no Brasil, na Índia ou mesmo nos EUA. Se os níveis são explosivos, o que deixa a afirmação a seguir instantânea, o processo tende a ser lento e imperceptível num prazo médio.

O salário-mínimo nos EUA não é tão importante como no Brasil, pois não existem muitos salários que seguem essa métrica. Porém, mesmo assim, não deixa de ser uma baliza. O gráfico acima mostra que o salário de hoje é equivalente ao salário real de 1950. Notem que, desde 1980, vem perdendo valor, não acompanhando a enorme valorização dos ativos, principalmente a bolsa de valores. É por essa razão que existem tantos insatisfeitos por lá.

O SP500 fechou a 5.459, com alta de 1,11%; o USDBRL a R$ 5,6573, com alta de 0,25%; o EURUSD a € 1,0855, com alta de 0,10%; e o ouro a U$ 2.386, com alta de 0,94%.

Fique ligado!