O delírio de Michael Saylor #bitcoin #nasdaq100 #NVDA

O mercado financeiro é uma selva onde a linha entre ousadia e insanidade é tênue. Mosca já viu “gênios” colapsarem sob suas apostas, e hoje aponta os holofotes para Michael Saylor, o CEO da MicroStrategy, cuja obsessão por Bitcoin repete os erros de Nagi Nahas, que quase quebrou a bolsa brasileira em 1989. Eu, como ex-tesoureiro que enfrentou Nahas, sei o preço da alavancagem sem liquidez. Para Mosca, Saylor é um lunático, e a nova Twenty One Capital só aumenta o risco dessa febre especulativa.

Minha Luta com Nagi Nahas

Nos anos 80, Nagi Nahas era uma lenda na Bovespa, um libanês carismático que movia mercados com apostas monumentais. Em 1989, ele lançou uma grande jogada: alavancou-se comprando ações à vista, índices futuros e opções, financiado por empréstimos a juros proibitivos. Nahas apostava que sua reputação e o frenesi da bolsa sustentariam o Ibovespa, rolando posições futuras para lucrar com a correlação entre ações e índices. Era um plano audacioso, mas frágil.

Como tesoureiro do Grupo Francês e Brasileiro, senti o perigo. Em abril de 1989, na minha sala, uma intuição me alertou: se Nahas não rolasse seus futuros no Ibovespa, a liquidação das ações poderia derrubar tudo. Liguei para uma corretora ligada a ele e ouvi: “O índice vence e a operação acaba.” A ingenuidade do corretor me gelou — ele ignorava que, sem compradores, o mercado implodiria. Troquei ações por opções para limitar perdas. Em junho, o desastre veio: a BMF, à beira da falência, liquidou compulsoriamente as posições de Nahas em três dias de limite de baixa. Ele quase faliu, a bolsa colapsou, e eu escapei por pouco – com prejuízos menores. A lição? Alavancagem sem liquidez é um convite ao caos.

Saylor: Um Megalomaníaco na Corda Bamba

Mosca vê Saylor como Nahas reencarnado, mas com Bitcoin. Ele alavancou a MicroStrategy com US$ 7,24 bilhões em dívida, sobretudo notas conversíveis, para acumular Bitcoin. Os vencimentos são:

• 2025: US$ 500 milhões
• 2027: US$ 1,05 bilhão
• 2028: US$ 1,2 bilhão
• 2030: US$ 600 milhões
• 2032: US$ 2,25 bilhões
• Outras dívidas: US$ 1,64 bilhão

Com 40% de alavancagem sobre US$ 18,2 bilhões de patrimônio, Saylor planeja emitir US$ 21 bilhões em dívida até 2027 via Plano 21/21, com US$ 4–6 bilhões em 2025, incluindo uma oferta de US$ 722 milhões em abril, provavelmente para refinanciar o vencimento de fevereiro. Mosca repudia sua arrogância: suas bravatas nas redes, voltadas para cripto-fanáticos, são delírios megalomaníacos. Matt Levine, na Bloomberg, descreve sua estratégia como uma “máquina de movimento perpétuo”: compra Bitcoin, as ações MSTR sobem, emite dívida, compra mais Bitcoin. O mercado paga US$ 186.000 por Bitcoin via MSTR, contra US$ 93.000 em bolsas. Mas, como Nahas, Saylor depende de novos investidores. Sem eles, ou com conversões em massa, a MicroStrategy pode ruir.

Twenty One Capital: A Nova Ameaça

A Twenty One Capital, lançada em 2024, é uma concorrente feroz da MicroStrategy. Liderada por Jack Mallers, CEO da Strike, e apoiada por gigantes como Tether (US$ 1,5 bilhão em Bitcoin), SoftBank (US$ 900 milhões) e Cantor Fitzgerald, a empresa estreia com 42.000 BTC, avaliados em US$ 3,9 bilhões, o terceiro maior tesouro de Bitcoin entre empresas públicas. Seu plano é ir a mercado via fusão com a SPAC Cantor Equity Partners, oferecendo uma exposição “pura” ao Bitcoin, com produtos financeiros na Lightning Network e métricas como Bitcoin por Ação. Para Mosca, a Twenty One amplifica a febre especulativa, atraindo investidores que podem desviar capital da MicroStrategy, fragilizando ainda mais Saylor.

2025: Um Mercado Inóspito

Em 2025, o mercado de bonds é hostil. Yields de Treasuries subiram para 4,592% (CNBC), e junk bonds rendem 8,38% (Reuters), desafiando as notas de Saylor (0%–2,25%). A oferta de US$ 722 milhões mostra sua luta por investidores. Sem compradores, ele pode vender Bitcoin em baixa, como Nahas vendeu ações.

Meu Alerta

Eu enfrentei Nahas e vi o mercado desabar. Mosca alerta: Saylor é um aloprado repetindo o mesmo erro, e a Twenty One Capital intensifica o risco. O Plano 21/21 é uma aposta insana. Investidores, todo cuidado é pouco: o Bitcoin ainda seduz, mas pode não seduzir mais, e a alavancagem de Saylor é uma armadilha.

 

Análise Técnica

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Vamos a uma breve atualização técnica do Bitcoin. No post “Só Sobram os Salteadores” fiz os seguintes comentários sobre o Bitcoin: “O tempo está passando e a cripto precisa reagir para dar fim à onda 4 azul, no intuito de terminar esse movimento em níveis superiores às máximas” ... “para quem está comprado, o maior risco é essas ondas terem terminado, conforme apontei com símbolo vermelho. Se for assim, o Bitcoin está a caminho da onda IV azul, ao redor de U$ 50 mil. Quando isso acontecer, Michael Saylor vai estar em maus lençóis.”

O Bitcoin não atingiu o limite do stop loss para assumir que a onda III azul foi completada. O movimento destacado no retângulo laranja ainda não completou as 5 ondas e precisa ultrapassar o nível de U$ 100 mil para sugerir novas altas destacadas no retângulo azul. Saberemos nos próximos dias. O mais provável é que a correção tenha terminado.

No post “Sinais de Perigo” fiz os seguintes comentários sobre a Nasdaq 100: “Uma das formas possíveis é a formação de um triângulo, como ilustrado dentro do retângulo, o que exigiria um prazo mais longo para se completar. Independentemente de como essa correção se desenrolar, para que a hipótese de alta se mantenha, o índice não pode cair abaixo de 16.542”.

Embora tudo indique um cenário de indecisão, os gráficos me mostraram a possibilidade de um cenário mais positivo, mas enfatizo, muito embrionário até agora. O porquê de minha afirmação? No gráfico a seguir aponto a possibilidade da onda 4 laranja – no gráfico acima onda 4 vermelha, ter terminado. Nessa hipótese, a Nasdaq 100 deve ultrapassar o nível de 20,3 mil de forma direta para atingir 22,2 mil. Quem sabe?

Sobre a Nvidia, meus comentários foram: “Para confirmar o fim da correção, seria necessário observar a formação de cinco ondas de alta a partir desse ponto (mínima), o que ainda não ocorreu”

A análise da Nvidia em intervalo mais curto não sugere a mesma contagem que da Nasdaq 100 acima. No caso específico, indica que seja um movimento de correção, ou uma onda 5 vermelha diagonal. Muitas dúvidas, né? Muito bem, vamos observar o nível de U$ 125,40: se chega até lá e reverte, ou continua.

Com as trapalhadas do Trump começaram a se formar alguns consensos nos mercados:

1. O dólar virou moeda de segunda linha
2. Os bonds americanos High Yield
3. Preferência das bolsas internacionais em detrimento da americana
4. As Sete Magníficas saíram da moda.

O Mosca acha todas essas afirmações prematuras, mas não é só ele, veja a preferência dos recursos dos investidores.

Como diz meu ex-sócio, Emir Capez, contra o fluxo não tem argumento!

O S&P500 fechou a 5.525, com alta de 0,74%; o USDBRL a R$ 5,6873, sem variação; o EURUSD a € 1,1363, com queda de 0,25%; e o ouro a U$ 3.305, com queda de 1,27%.

Fique ligado!