Bet on me!

 

Não sei se vocês já ouviram a expressão antiga “cheque em branco”, cujo sentido é de dar total liberdade a quem recebe recursos para investir. Pois bem, esse conceito existe em uma forma jurídica criada com nome de SPAC – Special Pupose Aquisition Company: é uma empresa sem operações comerciais que é formada estritamente para levantar capital através de uma oferta pública inicial (IPO) com o propósito de adquirir uma empresa existente.

Também conhecidos como “empresas de cheque em branco (*)", os SPACs existem há décadas. Nos últimos anos, eles se tornaram na moda, atraindo grandes subscritores e investidores, levantando uma quantidade recorde de dinheiro através de IPO em 2019. Em 2020, mais de 50 SPACs foram formados nos EUA, desde o início de agosto, levantando cerca de US$ 21,5 bilhões.

(*) Uma empresa de cheques em branco é uma empresa de estágio de desenvolvimento, de capital aberto, que não tem um plano de negócios estabelecido. Ela pode ode ser usado para reunir fundos como uma startup ou, mais provavelmente, tem a intenção de fundir ou adquirir outra entidade empresarial. As empresas de cheques em branco são de natureza especulativa e estão vinculadas pela Regra 419 da SEC para proteger os investidores.

Pontos importantes

 - Uma empresa de aquisição de propósito especial é formada para levantar dinheiro através de uma oferta pública inicial para comprar outra empresa.

 - Na época de seus IPOs, os SPACs não têm operações comerciais existentes ou mesmo metas declaradas para aquisição.

 - Os investidores em SPACs podem variar de fundos de private equity bem conhecidos para o público em geral.

 - Os SPACs têm dois anos para concluir uma aquisição ou devem devolver seus fundos aos investidores.

Como funciona uma SPAC

As SPACs são geralmente formadas por investidores, ou patrocinadores, com expertise em um determinado setor ou ramo empresarial, com a intenção de buscar negócios nessa área. Ao criar uma SPAC, os fundadores, às vezes, têm pelo menos um alvo de aquisição em mente, mas não identificam esse alvo para evitar divulgações extensas durante o processo de IPO. (É por isso que são chamadas de "empresas de cheques em branco". Os investidores de IPO não têm ideia em qual empresa eles vão investir.) As SPACs buscam subscritores e investidores institucionais antes de oferecer ações ao público.

O dinheiro que as SPACs levantam em um IPO é colocado em uma conta fiduciária com juros. Esses fundos não podem ser desembolsados, exceto para concluir uma aquisição ou devolver o dinheiro aos investidores, se a SPAC for liquidada. Uma SPAC geralmente tem dois anos para concluir um negócio ou enfrentar liquidação. Após uma aquisição, a SPAC geralmente é listada em uma das principais bolsas de valores.

Vantagens de uma SPAC

Vender para uma SPAC pode ser uma opção atraente para os proprietários de uma empresa menor, que muitas vezes são fundos de private equity Primeiro, vender para uma SPAC pode somar até 20% ao preço de venda em comparação com um negócio típico de private equity. Ser adquirido por uma SPAC, também pode oferecer aos proprietários de negócios o que é essencialmente um processo de IPO, mais rápido, sob a orientação de um parceiro experiente, com menos preocupação com as oscilações no sentimento mais amplo do mercado.

Para que o leitor tenha uma ideia como esse veículo cresceu no tempo, a tabela a seguir expressa o volume total captado sob essa forma. Notem que, mesmo sem o ano de 2020 estar terminado, o volume já é quatro vezes superior a 2019.

De forma simplificada, esse veículo permite aos fundos de private equity desinvestirem parte de sue portfolio em empresas que consideram maduras dentro de sua estratégia. A alternativa das PE para a mesma situação seria um IPO desse investimento, ou através da compra dessa empresa por um investidor estratégico.

As empresas que passaram a ser públicas através de fusões SPAC nos últimos meses, incluem Nikola, DraftKings, Virgin Galactic Holdings, e dezenas de outros. A Tortoise Acquisition e a Spartan Energy Acquisition anunciaram negócios bem recebidos no último mês, com a Hyliion e a Fisker, respectivamente.

Na perspectiva dessas empresas, a menor diluição e melhor alinhamento dos incentivos que se desdobram em cantos de maior qualidade do mercado SPAC, está criando uma alternativa cada vez mais atraente para o IPO tradicional. Isso é especialmente verdade no cenário atual de volatilidade do mercado, a partir de uma crescente pandemia coronavírus, a próxima eleição presidencial e uma perspectiva econômica incerta.

Negociar o que é essencialmente uma transação de fusões e aquisições com uma SPAC, pode significar maior certeza dos lucros no início do processo, do que em um IPO, quando os preços acontecem na noite anterior, e podem ser fortemente impactados pelas condições do mercado em uma determinada semana. Também pode significar um tempo mais rápido para o mercado.

Não conheço os detalhes desse segmento financeiro, porém imagino que deve existir uma arbitragem importante no preço de venda dessas empresas, que permite a SPACs se aproveitar.

Naturalmente, você deve ter uma confiança enorme no gestor da SPAC, tanto do ponto de vista de credibilidade como competência nesse segmento. "Bet on me" é essencialmente o discurso que os apoiadores de empresas de cheque em branco conhecidas.

- Gostei David, como eu faço para investir?

Duvido que algum gerente de banco irá te oferecer entrar numa SPAC, é tão arriscado que os investidores dessas empresas são clientes institucionais ou desse nível. Mas não fique desanimando, pois neste mês foi lançado um ETF SPAK com esse propósito. Em teoria, o SPAK é um ETF bem cronometrado que aproveita uma brilhante empresa, e faz o que muitos ETFs fazem: alivia a difícil tarefa de escolha das ações enquanto democratiza o processo de investimento.

"Escolher os vencedores de SPACs individuais pode ser muito difícil, porém a estrutura do ETF permite que os investidores acessem os IPOs SPAC mais líquidos em uma cesta diversificada", segundo seu gestor, "O SPAK permite que tanto consultores financeiros quanto investidores de varejo, participem de um estilo de investimento em ações privadas de IPO, que geralmente só está disponível para grandes instituições financeiras."

A ideia é muito boa, pois permite mais uma vez, a canalização de instrumentos de investimento onde investidores pequenos não tinham acesso. O segmento pode propiciar retornos elevados, e com riscos na mesma direção.

“Bet on me” é o nome do jogo.

A ideia de escrever sobre esse assunto hoje foi sugerida por um leitor. Agradeço a indicação, pois esse assunto em algum momento se tornará mais popular.

.No post como-pescar-um-tambaqui, fiz os seguintes comentários sobre o Nasdaq100: ...” A bolsa acabou ultrapassando o nível de 11.250, e como comentei acima, aumentou bastante a probabilidade de se tratar da correção Pequena. Mas existe uma “pegadinha’ no curto prazo, a possibilidade dessa correção se estender por mais um pouco e levar o índice abaixo de 10.200” ...

Acabei de notar que cometi um erro importante na postagem acima, ao invés do índice Nasdaq100, anexei o do SP500. Estou fazendo a substituição no post e colocando o gráfico correto aqui.

Nestes últimos dias o indicie continuou subindo e agora faltaria completar mais uma alta para que em seguida, eu possa sugerir um trade de compra. No gráfico a seguir de curto prazo, aponto qual deveria ser esse momento.

De forma puramente tentativa, pois os níveis podem ser diferentes do que eu sugiro a seguir, imagino que o Nasdaq100 deva subir até 11.800, para em seguida retrair num movimento de correção, algo em torno dos níveis apontado no retângulo. Será nesse intervalo que pretendo sugerir a compra.

- David, larga de onda e compra agora, a diferença não compensa a espera!

Se eu tivesse certeza de que o movimento é para cima, faria isso agora. Acontecesse que, pela teoria de Elliot Wave, o incide tem que ultrapassar 11.600, apontado como ③. Se isso não ocorrer, a correção não terminou.

Fica tranquilo que já combinei tudo com os russos! Hahaha ...

O SP500 fechou a 3.360, com queda de 1,40%; o USDBRL a R$ 5,5930, com alta de 0,34%; o EURUSD a € 1,1742, com queda de 0,33%; e o ouro a U$ 1.883, com queda de 1,53%.

Fique ligado!