ACERTAR NA MOSCA

  Se existe uma ação que caiu no gosto do mercado, esse nome é Nvidia. Ontem assisti a um vídeo do CEO Jensen Huang, que, ao ser perguntado se a IA não iria criar desemprego, respondeu: "Se a IA vai criar desemprego, sugiro que você troque de emprego e comece a usar a IA; assim, não vai perder o emprego". Não sei se essa resposta é de quem está de saco cheio de receber inúmeras perguntas nesse sentido, onde os interlocutores colocam a culpa na sua empresa, ou se é uma certa arrogância. Porém, sua resposta é, de certa maneira, óbvia. Tenho insistido que o mercado anda na busca dos ganhadores com a IA, onde a Nvidia é o caso óbvio. Desta forma, suas ações sobem quando o mercado sobe, sobem quando o mercado está de lado e sobem um pouquinho quando o mercado cai, por sinal, situação rara, pois o SP500 está 23 semanas sem queda. Mesmo as "Magníficas Sete", que já não estão brilhando tanto assim, devem ter deixado dúvidas mais recentemente. Por sinal, a Tesla está prati...

  Um aviso: Amanhã o post será em forma resumida e na sexta-feira não haverá publicação, voltando normalmente na próxima segunda-feira. Durante esse período, caso aconteça algo relevante, haverá uma publicação extra. A discussão sobre corte de juros pelo Fed está parada. A autoridade monetária sabe que deve cortar, mas não sabe quando isso vai ocorrer. O ambiente econômico está positivo até demais, o que neste momento não é bom – por incrível que pareça! O mercado saiu do máximo de otimismo no início deste ano prevendo até seis cortes e agora mal e mal está quase em um, conforme se nota na evolução a seguir. Um assunto muito ventilado, principalmente no ano passado, quando a grande maioria dos economistas previa uma recessão, é a inversão da curva de juros – diferença entre a taxa dos bonds de 10 anos contra a de 2 anos. Mesmo agora, quando essa possibilidade parece remota, ainda continua negativa. Essa, sim, é uma das discrepâncias que venho apontando, um **Conundrum** com C...

  Tenho um amigo cujo apelido antigo é Mr. Google. Vocês já podem imaginar o motivo: ele sempre tem respostas para qualquer assunto. A memória humana é muito complexa e o processamento dos insights do dia a dia de forma automática e múltipla ainda desafia a ciência. Os testes de QI parecem ter caído em desuso, pois pouco se fala sobre eles. Acredito que a inteligência emocional, que combina com a racional, ganhou mais peso, onde a primeira não é medida nesta métrica. Quando você responde uma pergunta, não é claro o processo que sua mente realiza. Se é algo específico, como a que horas acordou ou quando foi à praia, a qualidade da resposta é elevada. Porém, em assuntos mais complexos, não fica claro se a resposta foi baseada em informações reais ou em nossas expectativas. Jason Zweig publicou no Wall Street Journal um artigo cujo título expõe a dúvida: "O que nossos cérebros sabem sobre as ações, mas não nos dizem." Pensar que sabemos mais do que realmente sabemos—excesso ...

Uallll, em qualquer noticiário econômico que você acesse hoje, a Nvidia está lá – inclusive no Mosca. Lembro-me de 2017, quando o bitcoin era a coqueluche do momento, e o canal da Bloomberg diariamente tinha uma entrevista ou reportagem sobre o assunto. As cotações apareciam na parte inferior do vídeo em tempo real. Até que, no final daquele ano, as cotações começaram a desmoronar. Seria a Nvidia um caso semelhante? Não acredito, pois, diferentemente do bitcoin, que não tem nada para gerar lucro a não ser mais pessoas entrando para sua cotação subir (desde que ninguém resolva sair), essa empresa gera lucro, e muito lucro, através de um produto altamente demandado, sem concorrência e com demanda não atendida, segundo seu CEO Jensen Huang – já com um patrimônio pessoal superior a U$ 90 bilhões, como disse na quarta-feira. Não me entendam mal, não estou dizendo que as ações da NVDA (é o ticker dela para quem quiser seguir) não possam cair, isso vai acontecer algum dia. Mas ela produz al...

  Para o leitor que não acompanha futebol, gostaria de comentar o feito de um time alemão pouco conhecido, o Bayer Leverkusen. Sem ter nenhuma grande estrela como jogador, ganhou 51 jogos seguidos e foi campeão invicto da Liga Alemã. Vale lembrar que nesse país o Borussia Dortmund é finalista da Champions League, que eu classifico como a arena do futebol mundial da atualidade. Agora, o Bayer Leverkusen já não é um desconhecido. Como comentei ontem, a Nvidia divulgou seus resultados e novamente surpreendeu os analistas, superando as mais otimistas previsões. O resumo com os principais dados dessa companhia salta aos olhos de qualquer pessoa. Mas há um indicador que é chocante, para dizer o mínimo: sua margem bruta é de 78,4%, ou seja, para cada U$ 100 de faturamento, apenas 21,6% é custo direto. A primeira conclusão que se pode tirar desse dado é que ela pode baixar muito seu preço e ainda assim manter um lucro substancial. Esse é um dado importantíssimo para quem pensa em competi...

  Os EUA e a Europa estão querendo se defender da enxurrada de produtos produzidos na China, o que, do seu ponto de vista, é fundamental para não levar o país a uma depressão. Esperar por um aumento do consumo interno é uma falácia que venho ouvindo desde 2015, quando ocorreu a primeira crise e nunca se materializou. Recentemente, com o colapso do mercado imobiliário, fica ainda mais difícil, pois mexe com a confiança do consumidor. Sendo assim, não resta outro caminho – o de sempre – as exportações. Dentro delas, o mercado de veículos vem ganhando porte, sendo atualmente o líder nesse segmento mundial. Hoje os EUA estão anunciando o aumento de tarifas para carros elétricos que passa a ser de 100% e dobrando os impostos para os semicondutores em 50%. A lista é composta por 387 produtos. O mesmo está sendo estudado pela Europa nesse sentido. A China, percebendo esse movimento, há tempos está direcionando suas exportações para os mercados emergentes – basta ver o mercado brasil...